交银国际发布报告，该行预计4季度美国和欧洲的需求保持坚挺，将提升中国外运(00598-HK)的货量。强劲的海运运费和持续改善的空运运价，将支撑货运代理分部在4季度的运营。由于1)低利润合同的减少和2)运营效率不断提升带来费用的降低，该行认为，下半年合同物流的利润将同比增长，进而支撑整体利润率和抵消项目物流恢复缓慢的影响。

　　该行认为，需求和产量的上升将利好中国外运等物流运营商的运营表现。根据彭博市场预期，中国外运目前的20年市盈率比其香港上市同业的平均低约60%。根据该行的20年预期，其市盈率比3年平均低约18%。基于4季度物流和货代业务预期恢复及当前估值吸引，该行将中国外运评级从中性上调至买入，目标价从1.94港元上调至2.42港元，基于6.2倍2020年预测市盈率。

（文章来源：财华社）

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