近日，中国支付通(08325.HK)的高管团队引来一系列调整，其中最引人注目的，是易联众(300096.SZ)实控人张曦任职公司执行董事、董事会主席。公开信息显示，易联众为民生信息服务商，具体业务包括向政府、企业和社会公众提供金融社保卡、自助服务终端等；而中国支付通旗下拥有全国性预付卡牌照、互联网支付牌照以及互联网小贷牌照。

　　此前，中国支付通大股东一直为嘉银金科(JFIN.O)的实控人严定贵，另一股东张畅则直接及间接持有公司16%的股份，在严定贵减持中国支付通后，其上升为公司第一大股东。据悉，张曦与张畅为叔侄关系。关于公司未来的整体战略，以及业务上是否与易联众进行进一步联动等问题，《中国经营报》记者向中国支付通发去采访函，截至发稿前尚未收到回应。

　　实控人变更

　　中国支付通公告显示，张曦已获任中国支付通执行董事、董事会主席；萧恕明已获委任为公司联席公司秘书，自2020年10月12日起生效。天眼查显示，张曦为创业板上市公司易联众实际控制人、董事长。据悉，其还是中国支付通目前第一大股东张畅的舅舅。张畅通过其全资控股的Sino Starlet Limited持有中国支付通10.34%股份，并直接持有上市公司5.66%股份，合计持股16%。

　　此前，中国支付通背后为嘉银金科的实控人严定贵。不过，不久前严定贵从中国支付通中撤退。根据公告，7月中国支付通原第一大股东Invech Holdings Limited出售2.42亿股后，该公司持股比例从20.32%降至5.62%。Invech Holdings为实控人严定贵实际控制的企业，在出售事项完成后将不再为中国支付通主要股东，而持股16%的张畅将上升成为第一大股东。

　　公开信息显示，中国支付通成立于2001年，其先后收购了拥有全国性预付卡牌照和互联网支付牌照的开联通支付服务有限公司(以下简称“开联通支付”)，开展高端权益卡服务的客乐芙信息技术(上海)有限公司，并成立重庆市众网小额贷款有限公司(以下简称“众网小贷”)开展互联网小贷业务。此外，中国支付通在2018年将旗下泰国收单业务东方支付集团控股(HK.08613)拆分于港交所GEM独立上市。

　　事实上，中国支付通此前也一直在易联众的业务布局之中，此次则正式入主公司。虽然此前张畅并未在易联众任职，两家上市公司此前也并无直接股权关联，但在厦门易联众数字科技有限公司的公司介绍详情中，已将中国支付通及其旗下的小贷公司众网小额贷款作为公司旗下金融牌照之一。

　　关于公司未来是否进一步加强与易联众的业务联动，以及未来中国支付通的发展战略是否必有所调整等，截至发稿前记者并未收到回复。

　　如今中国支付通的牌照价值几何？记者注意到，支付牌照的价格如今已形成下降趋势。举例近期开店宝科技集团有限公司的股权拍卖，其35%股权被以1.67亿元拍下；而在2016年10月，其45%股权则以9.45亿元被购买，价格缩水约78%。

　　对此，区块链与数字货币研究者杨俊告诉记者，支付牌照的价格已从2016年、2017年的高价局面进入降价通道。每张支付牌照的价格由于其业务类型，展业地域范围，是否具有互联网支付、银行卡收单业务等因素而各不相同。每个企业的业务场景不一致，则对牌照的业务类型需求不同。

　　形成牌照价格涨跌的原因，一方面是2016年前后央行对牌照发放的收紧，导致企业只能通过股权变更的收购方式获取牌照；另一方面是随着国内电商业务的爆发，电商逐步成为消费习惯，则对互联网支付、移动支付等形成必要需求。较多电商企业并未第一时间布局支付牌照申请，则只能通过收购获得牌照，后续还有诸如互联网金融、金融科技类公司的发展对支付牌照也形成需求，固在牌照数量限定的情况下，价格开始上涨。如今随着主流大型电商类企业具有了支付牌照、互联网金融行业式微，对支付牌照的需求则减弱了，价格则自然降低。

　　业绩持续萎靡

　　除了支付业务之外，中国支付通旗下的互联网小贷牌照是否更具价值？记者注意到，严定贵在放弃中国支付通实控权之前，还是持有众网小贷的部分股权。3月13日，中国支付通发布公告称，拟向关联方Geerong(HK)及独立第三方橡树湾国际分别出售该集团旗下小贷公司——众网小贷35%及40%股权。股权总计占众网小贷总发行股的75%，合计总值2.25亿港元。Geerong(HK)是由Jiayin Group间接全资拥有，而Jiayin Group则由严定贵实际拥有约53.68%，为该公司实际控股股东。

　　可见对于助贷平台的嘉银金科而言，互联网小贷的意义仍不可或缺。但是对于易联众而言是否如此呢？杨俊认为，互联网小贷牌照的审批机构是省市地方金融办，而展业范围则是全国，从管辖范围来看并不一致。另外，互联网小贷牌照与消费金融牌照相比，具有一定展业重叠性，但又不具有消费金融牌照的含金量，整体上互联网小贷牌照的处境比较尴尬。对于单个企业而言，究竟哪张牌照更具价值还是需要从业务发展方向来看，但仅从牌照属性来看，支付牌照还是比互联网小贷牌照更有价值。

　　实际上，当初严定贵入主中国支付通还是花费了一番心思。2017年9月，中国支付通发布公告称，在股东周年大会上，已决议委任严定贵为公司执行董事。数据显示，当时严定贵开始出现在中国支付通的股东中，其通过嘉银(香港)有限公司、嘉银金融控股集团有限公司共计持有中国支付通16.92%的股份。随后，通过多次增持，截至2018年9月30日，严定贵通过上述两家企业共计持有中国支付通29.8%的股份，为第一大股东，持续至此次减持动作前。

　　花费一年时间布局中国支付通的严定贵，为何最终又选择了大幅减持？这或许与公司常年萎靡的业绩有关。

　　财务数据显示，中国支付通在截至2020年3月31日的财年中录得全年亏损7.17亿港元，其中6.99亿港元亏损来自于持续经营的业务。中国支付通表示，影响2020年财政年度的亏损大幅增加主要是由于预付卡及互联网支付业务及其高端权益业务分别产生的商誉减值亏损；贸易应收款项、应收贷款及其他应收款项亏损拨备及撇销；开联通支付违规事件以及新冠疫情的暴发对整体业务造成不利影响。

　　今年二季度，中国支付通尚在运营的预付卡及互联网支付业务、高端权益业务、商户收单业务三项主营业务合计实现的收益仅为1757.1万港元，相较去年同期的6600.5万港元减少73.37%，录得期内亏损2770.4万港元，甚至超过其主营业务收入。

　　除了业务接连亏损之外，近期公司旗下的开联通支付服务有限公司还因未按规定履行客户身份识别义务、未按规定履行客户身份资料和交易记录保存义务、为身份不明的客户提供服务或与其进行交易、未按规定报送可疑交易报告等原因，被处以2324万元罚款。

　　关于支付业务的盈利情况，杨俊表示，单从支付业务来看，其盈利点有限，尤其是移动支付90%以上的市场份额被支付巨头占有，可见牌照业务自身的盈利能力相对有限。因此，布局支付牌照也需要考虑自身的业务场景以获取用户流量和数据，开展衍生的服务获取更多的盈利点。

　　就目前情况而言，中国支付通的盈利以及业务状况都有许多需要改善的地方。关于未来在易联众实控人的带领下，中国支付通将如何提升盈利能力，以及在合规问题尚如何规范等问题，还有待解答。

（文章来源：中国经营网）

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