沃森生物【云南沃森生物技术股份有限公司是一家专业从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业，致力于向国内外市场提供安全有效、品质优异、技术先进的人用疫苗产品。】事件成为周末投资圈热议话题。

　　“沃森生物这次做得太过分了，把这么好的资产这点价格就卖掉了，是犯了众怒了。投资人不会这么轻易放过这件事情的。”12月6日，一位私募人士对记者吐槽。

　　12月4日晚，沃森生物公告称公司拟向淄博【淄博（Zibo），简称“淄”，位于中国华东地区、山东省中部，北纬35°55′20″～37°17′14″，东经117°32′15″～118°31′00″，市域面积为5965平方公里。】韵泽、永修观由转让所持有的子公司上海泽润32.60%的股权，转让价为11.41亿元。交易完成后，上海泽润将不再是沃森生物控股子公司。

　　这则公告在沃森生物股东中投下了深水炸弹。

　　“投沃森生物的都知道，上海泽润是公司一块重要资产。圈里都把其与万泰生物相比，万泰市值有780多亿，你30亿就把这块这么好的资产卖掉？是不是有毛病啊？”有投资者在投资群里发言，并得到了众多股民的赞同。

　　而在周六举行的投资者会议上，众多投资人情绪激动，也发出了类似的质问。

　　“这个事情还没结束。据我所知，公司还会和投资者保持沟通，但是这个方案是要过股东大会的，估计目前这种情况下，过的几率不大。不论是机构投资者还是散户投资者都不满意，预计监管层也会关注到这个现象，已经有投资人表示要向监管层反映情况了。”上述私募人士表示。

　　贱卖争议

　　这次争议的焦点集中在上海泽润“贱卖”身上。

　　公开资料显示，上海泽润主要从事的是新型重组疫苗【重组疫苗（recombination vaccines）是指随着过去二十年来遗传学的飞速发展，通过遗传学重组机制来生产的疫苗。】的开发，包括二价和九价HPV疫苗【在女性恶性肿瘤中，宫颈癌的发病率仅次于乳腺癌，大多数宫颈癌是由HPV感染所致。】，重组肠道病毒71型【肠道病毒71型是肠道病毒一般是以数字命名的，排列顺序代表着其发现的先后次序。】(EV71)病毒样颗粒【病毒样颗粒（virus-like particles，VLPs）是含有某种病毒的一个或多个结构蛋白的空心颗粒，没有病毒核酸，不能自主复制，在形态上与真正病毒粒子相同或相似，俗称伪病毒。】疫苗等。值得注意的是，根据沃森生物此前的公告，上海泽润二价HPV【人类乳头瘤病毒（Human Papillomavirus，简称HPV）是一种嗜上皮性病毒，有高度的特异性。】疫苗于4月完成了Ⅲ期临床研究，申请新药生产的药品注册申请于6月获得受理。此外，上海泽润九价HPV疫苗也已启动临床试验。

　　“眼看着鸡就要生蛋了，现在却要把会下金蛋的鸡给卖掉了，你说气不气人？”有投资者表示。

　　那么，既然上海泽润HPV2价和9价未来前景良好，为什么沃森生物要在这个时候把它“贱卖”呢？

　　对此，沃森生物认为，首先交易有利于上海泽润独立发展，打开其发展空间，可以创造更大的价值。九价的竞争格局现在看来更加惨烈了，二价上市时间也比万泰慢。今后需要加强在资金、技术、管理等多方面投入。所以希望能通过这样一个举措，给泽润打开一个独立发展的空间。作为独立股东，在销售端，沃森还是会发挥较大作用的。最近，沃森的主要精力集中在新冠疫苗的研发，与清华大学【清华大学（Tsinghua University），简称“清华”，由中华人民共和国教育部直属，中央直管副部级建制，位列“211工程”、“985工程”、“世界一流大学和一流学科”，入选“基础学科拔尖学生培养试验计划”、“高等学校创新能力提升计划”、“高等学校学科创新引智计划”，为九校联盟、中国大学校长联谊会、东亚研究型大学协会、亚洲大学联盟、环太平洋大学联盟、清华—剑桥—MIT低碳大学联盟成员，被誉为“红色工程师的摇篮”。】也在合作腺病毒载体【腺病毒是一种大分子(36 kb)双链无包膜DNA病毒。】，资源有限，不太能顾及泽润的发展。

　　不过，对此回应，投资者并没买账，认为公司是回避问题的解决，把到手的利好拱手让人。

　　后续变数

　　“后面要召开股东大会，公司预计会遇到比较大大阻力。”一位与会投资人表示。

　　沃森生物三季报显示，十大股东的持股相对分散，其中第一大股东云南省工业投资控股集团有限责任公司【云南省工业投资控股集团有限责任公司前身为云南省国有资产经营有限责任公司，成立于2000年9月，是专业从事国有资本投资、经营、管理的省属大型国有独资企业。】股比仅占4.97%，董事长李云春持股比例为3.13%。此外，香港中央结算公司持股比例为4.66%；新余方略知润投资管理中心持股比例为2.95%，中泰星云2号集合资产管理计划持股比例为1.76%；招商国证生物医药指数分级基金【这种基金是一只基于指数化投资的分级基金产品，其中分级份额内含杠杆机制，在市场上涨的时候有机会获得超越指数的投资收益，属于指数基金的创新品种。】持股比例为1.58%；玉溪高新集团房地产开发有限公司持股比例为1.56%。

　　东方财富网数据显示，沃森生物持股机构有110家，持股数为3.53亿，持股比例为22.86%。

　　“二级市场投资者是很不认可公司做法的。我们也和部分机构交流了一下，老实说之前的估值体系中，上海泽润是一个很重要的部分，现在等于是管理层给打脸了。”上述私募人士表示。

　　作为医药板块备受关注的标的，沃森生物一直是卖方关注的焦点。自8月以来，就有20多家券商对其出具了研报。

　　其中多份研报提及了HPV疫苗的研究前景，并把其作为评级理由之一。

　　例如中银证券在11月30日发布的研报中给了公司“增持”评级，给出的评级支撑要点中就提到，“研发管线全力推进。Q1-Q3公司研发费用为1.54亿元，同比增加262%， 目前公司全力推进二价 HPV 疫苗的申报生产和上市工作，同时加快九价 HPV 疫苗和重组 EV17 疫苗等项目的研发进度。”

　　而更早前西南证券的研报也提到，目前我国二价HPV疫苗渗透率低，仅为0.26%，市场发展空间较大。沃森生物二价HPV疫苗于2020年6月申请报产，预计2021年上市。目前国内二价HPV疫苗市场由万泰生物和GSK占据，其中万泰生物的二价HPV疫苗采用2针接种法，沃森生物也完成了两针法临床试验，未来也将获批两针法接种程序，而GSK公司仍采用3针接种法，考虑到GSK的二价HPV疫苗价格较高，接种程序相较复杂，预计公司HPV疫苗将具有较好的竞争优势。

　　不过，如果沃森生物此次将上海泽润卖出，那么上述评级的支撑要点之一也将消失。

　　不过也有少数投资人对该方案表示了一些不同看法。

　　一位PE人士表示，“很多股民拿上海泽润和万泰比对市值，其实也太粗暴了，两个hpv的进度等都不同，其实和其他对手比，上海泽润也是相对落后的。这次事件可能还是一级市场和二级市场处理方式的不同。管理层说是为了更专注于布局mNRA和腺病毒载体平台，也不是没有道理。但确实有处理不当之处，例如股权的处理没有考虑二级市场投资人的利益，其实方案可以做得好一点。”

　　不过这位PE人士也无奈地表示，在投资人群情激昂的时候，估计不少人会用脚投票，公司股价会有一定波动。

　　根据公司公告，该提案仍需2020 年第六次临时股东大会审议通过，该股东大会将于12月21日举行。记者在投资者聚集的论坛中看到，不少股民已表示要投反对票。

　　而对于沃森生物的股价走势，不少投资者不看好。已有投资者表示，要提前挂跌停单等待排队“割肉”。

（文章来源：21世纪经济报道）

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