经过一年多的酝酿和筹备，首批跨市场债券ETF【ETF，是Exchange Traded Fund的缩写，又称“交易型开放式指数证券投资基金”，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。】即将亮相。

　　证监会官网显示，12月4日，博时基金【博时基金管理有限公司（英文名称：Bosera Asset Management Co., Ltd. ），成立于 1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。】、广发基金【广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，总部设在广州,公司注册资本金1.2亿元人民币。】等多家基金公司均上报了跨市场债券ETF【债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF。】产品。

　　值得注意的是，这是业内首次上报联通银行间和交易所两个市场的跨市场债券ETF产品，也是自去年5月中国证监会、中国人民银行【中国人民银行（The People's Bank Of China，英文简称PBOC），简称央行，是中华人民共和国的中央银行，中华人民共和国国务院组成部门。】联合发布《关于做好开放式债券指数【债券指数反映的是债券市场价格总体走势的指标体系。】证券投资基金创新试点工作的通知》以来，跨市场债券ETF产品创新的重要突破。

　　“此次一共或有8家基金公司上报了相关产品，沪深交易所各四家。”一位基金公司人士告诉21世纪经济报道记者。

　　去年5月，中国证监会、中国人民银行联合发布的《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》中指出，拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场【银行间市场，由同业拆借市场、票据市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等构成。】协议转让【在证券市场领域，“协议转让”是相对于“做市转让方式”而言的一种制度安排，是新三板挂牌股票买卖的一种形式，即：根据“全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）”的有关规定，在新三板挂牌的股票，可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式进行交易。】的债券指数公募基金【公募基金（Public Offering of Fund），是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】。通知发布后，中国证监会将推动试点债券指数基金【南方中证50债券指数证券投资基金（以下简称“南方50”）不仅是国内首只债券指数基金，也是国内首只采用LOF模式的债基。】的注册审核工作。

　　接近监管层人士指出，此次试点是债券市场互联互通的重要举措，有助于更好满足境内外投资者投资债券指数型产品的需求，有助于促进债券市场长远健康发展。

　　事实上，几年前就有基金公司谋划跨市场债券基金，但终未能落地。

　　“银行间市场是我国目前主要的债券交易市场，而现有的债券ETF均采用交易所单市场实物申赎或跨银行间、交易所市场的现金申赎模式，投资者无法直接用其持有的银行间的债券申购交易所ETF份额，导致交易效率不高，不利于两个市场的联通。”一家大型公募基金固收人士表示。

　　其指出，从目前的情况来看，传统债券类ETF受限于仅能实现交易所债券市场与交易所ETF的实物申赎，因此面临着场内债券市场体量不足的困难，规模上难有进一步增长。

　　在业内人士看来，跨市场债券ETF的推出，一方面，有利于促进银行间和交易所债券市场的互联互通。投资人可以银行间市场的债券认购或申购ETF基金份额，ETF基金份额可以在交易所市场交易，从而实现银行间与交易所市场投资者、资金、数据的联通，进一步提升了市场的效率。

　　另一方面，也为投资人提供了更为高效的跟踪全市场债券指数的投资工具。跨市场债券ETF跟踪的指数是包含银行间债券和交易所债券的综合指数。采用实物申赎模式有利于减少基金的折溢价，提升基金份额交易效率和提升基金的流动性。

　　“博时基金本次上报的产品为博时中债5-10年国开行债券ETF，跨市场债券ETF的重要创新在于，投资者可以直接采用持有的银行间的债券换购ETF份额，实现银行间和交易所的打通。”博时基金产品部相关负责人表示。

　　“此类创新产品通过打通中央结算银行间债券账户和交易所基金账户，对于机构投资者而言，能够起到分散风险的效果，同时也增加了债券市场交易的活跃度和流动性，”一家公募基金固收总监表示，“对于个人投资者而言，产品为其提供了投资银行间市场资产配置工具，一定程度上可以提高普通公众对于银行间市场的了解及认知度。”

（文章来源：21世纪经济报道）

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