英国【英国，全称大不列颠及北爱尔兰联合王国（The United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland），本土位于欧洲大陆西北面的不列颠群岛，被北海、英-yingguo】脱欧谈判已经到了生死关头，目前双方仍僵持不下，无协议脱欧担忧拖累英镑【英镑是英国国家货币和货币单位名称。】周一下跌1%，但投行仍然预计英国和欧盟将达成协议。

　　据印度【印度共和国（印地语：भारत गणराज्य；英语：Republic of India），简称印度。】媒体报道，印度棉花协会12月7日表示，2020/2021棉花年度(2020年10月—2021年9月)，印度棉花出口可能会从上年度的600万包(每包170公斤)，下跌至560万包，跌幅为6.7%。由于雨水过多，病虫害严重等原因，印度棉花协会同时下调了对印度新年度棉花产量的预估，预计印度新年度棉花产量将为3560万包，不及上年的3600万包。

　　截至今日凌晨收盘，美股标普500指数跌0.19%，美元指数【美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。】涨0.11%，WTI【WTI即West Texas Intermediate（Crude Oil），美国西德克萨斯轻质原油，是北美地区较为通用的一类原油。】原油跌1%，Brent【BRENT 代表山顶或者避暑胜地。】原油跌0.78%，伦铜跌0.50%；黄金涨1.32%。美豆跌0.41%，美豆粕【豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品。】跌0.68%，美豆油【豆油，取自大豆种子，大豆油是世界上产量最多的油脂[油和脂肪的统称]。】跌1.04%，美糖跌0.07%，美棉涨1.33%，CRB指数【CRB是“Commodity Research Bureau”的缩写。】跌0.59%，BDI指数【波罗的海指数（BDI指数）是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，反映的是即期市场的行情。】跌2.92%。

　　黑色系商品主力合约再创新高

　　受近期全球经济复苏预期推动，近一个月以来黑色系品种整体出现大幅上涨。本周一，黑色系期货再度创下新纪录，铁矿石主力合约延续上涨趋势，盘中触及993元/吨历史高点；动力煤主力合约则上探至714元/吨，分别创2013年10月、2015年5月以来的新高；螺纹2105合约单日上涨2.6%，较11月初累计上涨10.1%；硅铁【硅铁就是铁和硅组成的铁合金。】期货继上周五涨停后，昨日SF01合约涨停后开板，硅锰【硅锰合金是由锰、硅、铁及少量碳和其它元素组成的合金，是一种用途较广、产量较大的铁合金。】虽然偏弱但盘中一度大涨至6766元/吨。

　　“黑色系商品的强势是多因素共同作用的结果。”南华期货【南华期货股份有限公司成立于1996年5月，是上海期货交易所（席位号96）、郑州商品交易所（席位号212）、大连商品交易所（席位号152）的全权会员单位。】金属分析师王泽勇【　　男，生于1960年2月，理学院教授。】对期货日报记者表示，第一，资金流动性较为充裕，且市场对2021年上半年的需求预期持乐观态度，通胀预期【通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。】有所升温。第二，黑色系商品基本面的供需情况良好，产量下降而需求略有增量，部分区域终端赶工情况依旧明显，不少项目开工预计将会持续到2021年1月中下旬，华东【华东地区，或称“华东”，是中国东部地区的简称。】库存持续下滑的趋势有望继续延续。第三，从成本端来看，炉料价格坚挺，港口库存拐头向下，预计2021年铁矿石的供需缺口将有所扩大，加之焦炭去产能的持续影响，在成材利润已经处于偏低水平的背景下，成本抬升黑色商品价格重心的作用也愈加明显。

　　近期，铁合金行情比较抢眼，对此，华融【华融，字德蕤，广陵江都(今江苏扬州市）人。】融达期货铁合金分析师李娟告诉期货日报记者，第一，合金供应偏紧持续时间较长，从硅铁供需平衡表上看3月供应缺口打开一直持续到11月，硅锰则是从2019年12月开始供应偏紧持续到现在，排单生产特点下企业低库存、社会低库存状态持续。第二，近期宁夏PM2.5【PM2.5是指大气中直径小于或等于2.5微米的颗粒物，也称为可入肺颗粒物。】指标不达标，中卫和石嘴山【石嘴山市是中华人民共和国宁夏回族自治区的地级市，石嘴山因贺兰山脉与黄河交汇之处“山石突出如嘴”而得名，位于宁夏回族自治区北部，介于位于东经105°58′～106°39′，北纬38°21′～39°25′之间，东西宽约88.8公里，南北长119.5公里。】纷纷出台了不同的减产和避峰【避峰是指事先安排客户在用电高峰期间减少用电负荷，而这部分用电负荷未转移至非高峰期间使用。】政策，按照错峰生产企业清单核算有16台炉子停产，预计影响产量1300吨/天，石嘴山启动重污染天气橙色预警 II 级应急响应后企业已于昨日停炉减产，宁夏环保加码推升了合金期价走高。第三，仓库显现库存相比8月水平偏低，可交割货源仍显偏紧，所以造成了目前企业低库存、社会低库存、仓库低库存三低的现状。

　　钢铁价格方面，王泽勇认为，螺纹钢期货【螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。】2105合约则有望继续上涨。“螺纹钢【螺纹钢是热轧带肋钢筋的俗称。】在本轮黑色系价格整体上升趋势中相对偏弱，价格略有低估，尤其是现货价格在12月初进行了近一周左右的调整后，价格韧性开始显现，贸易商活跃度也有增加，在盘面仍有一定幅度贴水的情况之下，价格易涨难跌。”

　　王泽勇认为，由于螺纹钢炼钢利润基本维持在100元/吨附近的偏低区域，加上年底检修偏多以及9月底以来的穿水螺纹检查持续影响，螺纹钢产量或将继续偏弱运行。此外，房地产年底季节性略有回落但同比仍有增量，基建增速依旧明显，部分地区赶工力度依旧较强，北材南下也尚未对华东等区域形成明显冲击，华东库存仍在去化之中。

　　供需两旺，玻璃盘中触及涨停

　　昨日，玻璃主力合约日盘盘中触及涨停，最高达1955元/吨，收于1949元/吨，结算价为1929元/吨，涨幅4.51%，总持仓31.2万手。分析人士认为，玻璃价格近期持续走高的核心原因在于基本面情况较好，尤其是需求超预期，库存处于相对低位。

　　南华期货分析认为，一方面，北方玻璃企业赶工需求超预期。通常北方地区【北方地区位于秦岭-淮河以北、内蒙古高原以南、大兴安岭、青藏高原以东，东临渤海和黄海，面积约占全国的20%，人口约占全国的40%，其中汉族占绝大多数。】进入冬季，受气温降低、雨雪气候影响，会影响室外工程施工的进度，因此北方地区的赶工期通常会相较南方地区结束的早。但是今年由于气温偏高，北方地区赶工时间拉长，加上华北京津冀等地区今年的环保措施对于室外施工的影响有限。北方地区玻璃现货市场【现货市场(Spot Markets) 是指市场上的买卖双方成交后须在若干个交易日内办理交制的金融市场。】今年出现了淡季不淡的情况。从地区库存上来看，辽宁省国庆节后企业整体库存环比去年，降幅从10%扩大至21%，充分证明了赶工对于东北厂家库存的消耗作用。上周开始，随着气温转冷，北方赶工临近结束，辽宁省库存环比上涨6%，下游需求中心逐步完成由北向南转移。

　　另一方面，南方玻璃市场下游需求持续保持良好，订单量保持稳定，部分区域的加工企业订单量环比有小幅上涨。玻璃的主销区为华南和华东市场，以江苏省和广东省库存为例，厂家库存环比去年下降27%和9%。在下游强需求刺激下，华东和华南地区厂家接连上调现货价格，此举并没有明显影响厂库去库速度，也从侧面证明南方下游赶工之下的需求成色。

　　“从期货方面来看，目前日线级别玻璃主力合约再创新高，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标红柱变长，快慢线交金叉。周线级别多头趋势未变。”华融【华融，字德蕤，广陵江都(今江苏扬州市）人。】融达期货玻璃分析师王雅谦表示，短期仍可以偏多思路对待。

　　在国泰君安期货能化商品首席研究员张驰看来，上周末玻璃现货价格继续涨价40—60元/吨不等，为玻璃在周一的上涨提供了“炮弹”。他表示，当下全国主流区域市场玻璃成交良好，厂家库存较低，春节前玻璃现货可能都会比较稳定。

　　“但也要看到，当下玻璃需求已经逐步进入到旺季尾声，后续现货市场上涨空间相对有限。”张驰提醒，未来期货市场，价格可能将会进入振荡博弈阶段。他表示，目前玻璃2101合约接近平水现货，进一步上涨需要依靠现货的持续拉涨，同时由于2101合约交割时期已经是现货淡季时节，如果考虑接货后需要有一定让利才能大批量出货，期货价格需要考虑有一定贴水。“尤其需要注意的是，2101合约交割是淡季时节，如果期货仍然平水现货，对玻璃厂卖出2101仓单非常有利。”他认为，未来市场博弈的将是春节前现货市场稳定，期货价格难跌，但是后期在淡季压力下，厂家卖出仓单意愿增强，期货接货销货的压力增加，难以持续上涨，市场将进入振荡市。

　　LPG【液化石油气是丙烷和】期价大涨，年前谨慎看涨

　　LPG本周一再次迎来大幅上涨，PG2101最高达到3902元/吨。浙商期货【浙商期货于1995年9月7日在杭州成立，注册资本五亿元人民币。】洪晓强认为，LPG走强的主要逻辑在于短期供需格局出现边际好转。据他介绍，华南地区现货价格已经连续三天出现大幅上行，一方面在于下周华南地区预计到港下降，库存压力有所缓解，另一方面目前华南地区降温较快，燃烧需求出现边际的好转，下游三级站开始新一轮补库需求，后期华南库存压力大概率有所缓解。同时，山东地区目前工业气也相对坚挺，主要在于汽油价格的上行使得调油料价格坚挺，带动醚后价格上行。此外，国外丙烷以及原油价格保持强势，运费大幅上行导致国内进口成本增加也是推升国内现货价格的重要原因。

　　“自上而下去看，作为所有能化品种的上游，原油价格在OPEC会议与疫苗等利好消息的共同推动下，近期保持相对强势。”东海研究所高级能化分析师李婉莹表示，需求端的良好预期明显改善了资金信心，管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加12.99%。Brent与WTI的contango格局已接近修复至backwadation，油价预计短期延续偏强运行，布伦特上方压力位大约在50美金/桶。沙特阿美公布12月CP，丙烷450美元/吨、丁烷460美元/吨，较上月上涨20美元/吨。丙烷折合到岸成本约3500元/吨，丁烷3600元/吨，成本支撑作用明显。另外，LNG近期上行明显，或对PG需求产生进一步支撑。

　　现货市场方面，据李婉莹介绍，12月CP大涨带动市场氛围，上游积极推涨，北方港口出现日涨150元/吨的领涨操作，周边市场受其带动，均有上涨行情出现。南方市场亦在稳中显弱行情中出现上游积极推涨操作。库存方面，截至12月3日华南地区LPG港口库存量约在38.46万吨。由于部分船期存在滞船情况，实际到港量不及预期。短期到船仍然偏少，价格呈现涨势，多无库存压力，港口心态良好。从进口利润角度看，当前进口利润偏低，或压制未来1—2个月进口数量。综合看来，目前PG供需进本面呈现持续改善。

　　李婉莹认为，当前盘面的上行动力主要来自于需求端，传统消费旺季到来后市场整体信心相对恢复，一二级库惜售心态明显，现货挺价也为盘面提供了上行动力。“客观来说，传统旺季到来，我们对于PG2101合约继续保持前期谨慎乐观的思路，不过依旧需要关注低价仓单，目前炼厂醚后出厂价折合仓单成本大约在3600元，假设近期盘面延续强势，溢价或压制反弹空间。”她向记者表示。

　　洪晓强也提醒，从后期来看，LPG可能难以出现持续的上行。他表示，PG2101目前存在较大的交割压力，产业户接货意愿不强，接近交割时多头相对比较被动。另外，根据三级站补库的周期以及贸易商涨价的周期来看，LPG现货价格难以出现持续上行，下游补库结束后LPG现货价格大概率出现一波回调。工业气方面，随着气温的降低，汽油需求将继续季节性走低，外采订单一旦交付完毕，山东地区供需面将不足以支撑汽油价格的继续上行，这意味着调油料利润空间上涨有限，醚后价格较为承压。总体来看，LPG难以出现持续大涨，不宜继续追多。

（文章来源：期货日报）

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