汇证发表研究报告指，中国政府早前对内地房地产企业设“三条红线”，尽管人行的评论语调更清晰和友善，有助于减轻近期的压力，但由于开发商长期以来一直依赖基于信贷的扩张策略，因此在部分地区仍存在不确定性。

　　汇证表示，当前的政策将意味行业进一步的业务差异化，有利于一部分的市场参与者。政策要求高杠杆的企业在现金流管理上更为主动，这为财务实力强劲的企业提供了获得市占率的机会。该行认为研究范围内的股票都已准备好应对新规带来的不确定性，相信高增长品牌，例如旭辉(0884.HK)、世茂集团(0813.HK)，仍可实现其销售增长目标。

　　该行认为，随着新一轮的紧缩政策，更高的利润率压力及分拆的情绪消散，行业进入了风险偏好较低的时期，单单是强劲的合同销售趋势将不再足够推动公司股价。因此，该行对行业的前景看法更为谨慎，首选为华润置地(1109.HK)、旭辉、龙光集团(3380.HK)及世茂集团。

（文章来源：格隆汇）

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