【全球市场】

　　【宏观经济】

　　人民日报：党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，明确提出了“十四五”时期经济社会发展指导方针。《建议》强调，要解决好人民最关心最直接最现实的利益问题，促进社会公平，健全基本公共服务体系，创新公共服务提供方式。强化就业优先政策，提高人民收入水平，扩大居民消费和有效投资，拓展市场空间、拉动经济增长。

　　央视：国务院总理李克强18日主持召开国务院常务会议，会议指出，要按照党中央、国务院部署，实施扩大内需战略，进一步促进消费。一要扩大汽车消费。鼓励各地增加号牌指标投放。二要促进家电家具家装消费。鼓励地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。三要提振餐饮消费。鼓励餐饮企业提升菜品、创新经营。支持推介优质特色饮食。四要以扩大县域乡镇消费为抓手带动农村消费。

　　第一财经：辉瑞和BIONTECH表示，在第三期试验的最终疗效分析中，新冠疫苗显示出95%的有效性。辉瑞上周宣布，其新冠疫苗有效性超过90%，不过储存条件比较苛刻，必须在零下70摄氏度储存和运输，这一温度远低于竞争对手莫德纳(Moderna)2-8摄氏度的储存要求。

　　财政部：1-10月累计，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%。其中，中央一般公共预算收入73609亿元，同比下降8.7%；地方一般公共预算本级收入84924亿元，同比下降2.4%。全国税收收入135044亿元，同比下降4.6%；非税收入23489亿元，同比下降10.3%。印花税2786亿元，同比增长29.1%。其中，证券交易印花税

　　上海证券报：上海市国有资产监督管理委员会近日制定了《本市国资国企积极投入上海自贸区临港新片区建设行动计划(2020-2022年)》。围绕国企产业发展联盟行动，上海国资国企将聚焦集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源和智能网联汽车、智能制造、高端装备等重点领域，推动产业投资资金、人才、项目等要素在临港新片区合理配置布局，以合作引领发展，形成企业与企业密切协同、统筹运作的良好产业生态系统。

　　世纪经济报道：香港特区政府统计处公布的最新失业率数据显示，香港总就业人数由7月至9月的362.48万人，上升至8月至10月的362.77万人，增加约2900人；失业人数由25.98万人减少至25.78万人，减少约2000人；就业不足人数则由14.91万人减少至14.8万人，减少约1100人。运输业失业率急升。目前有大批的运输业员工被要求停薪留职，就业不足情况十分严重。

　　中证网：记者11月18日从财政部获悉，经国务院批准，11月11日已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。此前专项债主要用于投资基建项目拉动经济增长，对中小微企业的直接作用较小，而通过补充中小银行资本金，将借金融加杠杆撬动更多资金助力中小微企业，放大对中小微企业的支持作用及效率，保障其生存及正常经营。

　　工信部：为进一步加强光伏制造行业管理，规范产业发展秩序，提高行业发展水平，加快推进光伏产业转型升级，工业和信息化部(电子信息司)组织修订完成了《光伏制造行业规范公告管理暂行办法(2020年本)》(征求意见稿)，现公开征求意见。如有意见或建议，请于2020年12月3日前通过传真或电子邮件形式反馈至我部电子信息司。

　　21世纪经济报道：17日午间，比特币一度站上18000美元关口，11月涨幅已经超过28%，年内已经从7269美元增至最高的18488美元，区间暴涨154%，而且市值已创下历史新高。虽然目前比特币距离2017年的高点还有差距，但是由于随着更多比特币区块被矿工挖出，更多的比特币以区块奖励的形式通过矿工进入流通，目前流通的比特币的数量已相比于三年前有所增加，这也使得比特币的市值能够先价格一步创下历史新高。

　　中国金融杂志：全国社保基金理事会副理事长陈文辉撰文称，传统金融业务越来越难以满足新时代经济发展的需要，金融脱离实体经济才是真正的风险。因此，监管部门应当在一定程度上容忍金融创新带来的风险。正是监管的包容，今天我国才会产生一批世界领先的新金融企业。监管部门应平衡好创新与风险，在风险可控的前提下，包容创新、鼓励创新，更好更快地推动我国金融产业完成数字化转型。

　　北京日报：11月18日，中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心、社会科学文献出版社联合发布《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告(2020)No.9》。报告指出，中国已成为新能源汽车保有量最多的国家，并建成了世界上规模最大的充电设施。蓝皮书预估，“十四五”期间，中国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆。

　　世界互联网大会组委会：世界互联网大会组委会发布《携手构建网络空间命运共同体行动倡议》，其中提到，支持5G、物联网、工业互联网建设、应用和发展，打造新的经济增长动能，助力经济恢复与发展。利用信息通信技术提升公共服务水平。促进数字产业融合与经济转型升级。创建良好的营商环境，维护全球信息通信产业链供应链开放、稳定、安全。加强信息基础设施保护。加强个人信息保护和数据安全管理。

　　每日经济新闻：近日，在坊间流传的一张酱酒涨价图显示，今年以来，茅台系列酒、郎酒、习酒、国台酒、钓鱼台等酱酒涨价明显，涨幅动辄达到20%~50%。据记者多方了解，尽管图中部分品牌的具体涨幅可能并不确切，但今年酱酒确实上演了涨价潮。今年疫情最严重时，茅台酒价格一度跌破2000元/瓶大关，但短短数月后，茅台酒价格就突破3000/瓶关口。目前，茅台酒价格还维持在2800元/瓶左右。

　　证监会：近日，我会按法定程序同意以下企业创业板首次公开发行股票注册：深圳市特发服务股份有限公司、秦皇岛天秦装备制造股份有限公司、深圳市法本信息技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　第一财经：美证券交易委员会拟将不遵守审计规则的中国公司摘牌，外交部回应：自2019年以来，中方监管部门多次就开展联合检查的方案与美国证监会(SEC)和美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)进行沟通，展示了充分的合作诚意。中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿。着眼于为全球资本市场健康有序运行创造良好的环境，中美双方应该从共同利益出发，开诚布公地开展对话与合作。

　　21世纪经济报道：11月18日，全国社会保障基金理事会正式对自己管理的资金持仓开展转融通证券出借业务，将通过4家券商代理开展该项业务。出借标的是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股，其中两家代理券商分别是申万宏源和兴业证券。2019年6月以来，公募基金参与转融通获得了可观的收益，社保委托公募管理部分持仓也参与了证券出借，增厚了收益，这一示范或打开了理事会自己管理基金的创新之路。

　　【公司要闻】

　　华润啤酒：高端市场决战欲在五年内分胜负。

　　海通证券：涉永煤违约风波交易商协会，启动自律调查。

　　华侨城：拟转让重庆悦岚房产70%股权，底价29.19亿。

　　紫金矿业：推1亿股股票激励授予，需要满足多个条件。

　　港交所：恒生国企指数等在港交所网站上显示有误正调查事件。

　　【公告精选】

　　融创服务(01516)公开发售获认购10.42倍每股发售价11.6港元

　　信基沙溪(03603)与番禺房产订立2021年家居市场租赁协议

　　中梁控股(02772)与中梁物业服务订立销售代理服务协议

　　成都高速(01785)控股股东联合体62.696亿元中标高速公路公司股权转让项目

　　大连港(02880)拟8750.4万元购买三艘拖轮

　　捷心隆(02115)附属拟2614.3万令吉收购马来西亚的土地以兴建新工厂

　　李氏大药厂(00950)附属与PPI协定续新本金额为800万港元股东贷款

　　百济神州(06160)：百泽安RATIONALE 303临床试验在中期分析中达到总生存期这一主要终点

　　融创中国(01918)：预期融创服务11月19日上市

　　工商银行(01398)：“工行优1”重置后的基准利率为3.02%

　　先声药业(02096)部分行使超额配股权涉及合共295.5万股

　　交易商协会对海通证券(06837)及子公司启动自律调查

　　中信股份(00267)：中信特钢完成工商变更登记手续

　　华晨中国(01114)：华晨东亚汽车金融与东亚银行中国订立银行联合贷款金融管理服务协议

　　卜蜂国际(00043)与伊藤忠重续供应总协议及购买总协议

　　山东黄金(01787)：兼并备案获授国家市场监督管理总局批准

　　联合集团(00373)11月18日复牌

　　京能清洁能源(00579)获京能集团溢价11.57%提要约收购 18日复牌

　　加强对分销渠道控制火岩控股(01909)拟斥9亿元收购德成国际控股100%股权

　　原生态牧业(01431)：23.98亿股要约股份获有效接纳

　　新鸿基公司(00086)行使认沽期权光证金控拟收购SHKFGL余下30%股权 18日复牌

　　兴达国际(01899)附属拟收购山东兴达24.5%股权

　　中国生物制药(01177)11月18日注销股份1112.8万股

　　龙湖集团(00960)因购股权获行使增发102.6万股

　　创科实业(00669)根据上市后购股权计划增发30万股

　　因购股权获行使兴发铝业(00098)合计发行6.82万股

　　新秀丽(01910)溢价30%授出合共1793.36万份购股权

　　海通证券(06837)11月27日A股每股派现金红利0.28元

　　大唐发电(00991)公开发行不超45亿元可续期公司债券获中国证监会同意注册批复

　　建业地产(00832)发行3亿美元2024年到期票息7.75%优先票据

　　中国物流资产(01589)根据交换要约发行1.5亿美元的新票据

　　佳兆业集团(01638)拟接纳购买本金总额为约1.51亿美元获有效提交的2021年票据

　　建滔集团(00148)附属认购1亿美元广州富力地产优先票据

　　建业新生活(09983)认购1250万美元票据

　　龙源电力(00916)：预期雄亚投资3亿美元高级债券将于11月19日上市买卖

　　招金矿业(01818)：“17 招金 02”提前摘牌日调整为11月27日

　　绿景中国地产(00095)延长于2020年到期5.5%的可换股债券至2022年

　　大连港(02880)调任齐岳为执行董事并任命为公司副总经理

　　【大行评级】

　　大和：重申颐海国际(01579)“持有”评级降目标价至101元

　　美银证券：升太古(0019.HK)评级至“买入” 目标价上调至60港元

　　大摩：上调龙光集团(3380.HK)目标价至16.18港元评级升至“增持”

　　野村：下调财险(2328.HK)目标价至8.47港元评级“买入”

　　【市场观点】

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，2021年港股将迎来久违的指数牛市。经济复苏、价值重估，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股。港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化。随着指数编制规则的改变，预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数。投资策略方面，应该遵循“价值重估、成长驱动，做多中国、港股更佳”。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，大选的不确定性消除，叠加“弱美元+强人民币”的汇率环境以及港股中资股盈利加速复苏、低估值的优势，维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

　　嘉实基金指数部投资总监陈正宪表示，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。从全球几个主要股票市场横向来看，恒生H股指数市盈率最低，其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低。不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可。

　　中泰证券认为，恒指目前已经呈现盈利下调，估值被动逆向上调的情况，说明估值已经见底。疫情带来的盈利负面影响主要反映在中期业绩，盈利预期大幅下调的空间也不大。除非有额外风险事件的扰动，恒指目前的下行空间有限，预测第四季度恒指区间或在24000-26000之间，大概率能够维持正收益。中长期来看，港股正在进行由价值向成长的蜕变。恒指估值提升也将是未来主旋律。港股估值或进一步向美股靠拢，提升整体中资股票在全球的吸引力，增加海外资金对中国市场的配置比例。在美元长期走弱背景下，人民币资产的配置价值进一步凸显。

　　艾德证券坚定认为港股极具吸引力，原因在于恒指成份股仍以传统行业蓝筹公司为主，而恰好该等公司在目前疫情期间估值处于显著低位，待世界疫情得到有效控制，传统行业公司业绩得到回升，估值将得到修复。

　　中信证券认为，恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中，港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加，港股A股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

（文章来源：东方财富研究中心）

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