1元钱，在3年的时间里要怎样才能变成49.6元？

　　2017年，刘少华等人以1元/股的价格取得了北京博思【博思（下图）的符合计数法是在盖革计数器的基础上发展起来的，所做的革新是利用两个计数管，使得只有电离碰撞在两个计数管中同时发生时，-bosi】致新互联网科技有限责任公司(以下简称博思致新或标的公司)49%股权。

　　2020年，博思软件【福建博思软件股份有限公司成立于2001年9月，是一家富有朝气、富有创新性的价值成长型企业。】(300525，SZ【SZ style by sz.简称SZ，由AVRILFS创建，其灵感源自欧日韩流行时尚风格。】)公告拟收购博思致新。《每日经济新闻》记者注意到，按照并购价格计算，当初1元投资的1股，如今估值已经达到了49.6元。

　　刘少华何许人也，如何在3年时间里做到投资回报率【投资回报率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，即企业从一项投资活动中得到的经济回报。】4800%？

　　刘少华4年资产过亿

　　2016年10月，也就是博思软件上市的3个月后，博思软件时任总经理陈航(现任博思软件董事长)“为了更好地落实公司发展战略，集中精力为公司的中长期发展布局谋篇”向董事会提交了辞职报告【辞职报告也称为辞职申请书，是个人离开原来的工作岗位时向单位领导或上级组织提请批准的一种申请书，是解除劳动合同关系的实用文体。】。

　　陈航卸任总经理之时，向博思软件的董事会推荐了刘少华，刘少华也即从2016年开始担任博思软件总经理至今。

　　在发布刘少华聘任公告的第二天，发生了一段插曲，博思软件又发布了《关于聘任公司总经理的补充公告》称：“刘少华先生与公司控股股东、实际控制人及持有公司百分之五以上股份的股东不存在关联关系【所谓关联关系，是指公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。】，与其他董事、监事、高级管理人员不存在关联关系，未持有公司股份。”

　　据博思软件历年年报，2017年度至2019年度，刘少华领取的薪酬分别为10.15万元、60.98万元、72.74万元。

　　这个薪资水平，如何实现4年资产过亿呢？

　　2017年度，博思软件推出了限制性股票激励计划【限制性股票激励计划是股权激励计划的主要方式之一，股权激励计划是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。】，以33.33元/股的价格向刘少华授予了50万股博思软件股票，分三年逐批解除限售。

　　2018年度，博思软件推出股票期权激励，以行权价21.06元/股向刘少华授予了36万份股票期权，同样也分三年三批次行权。

图片来源：深交所官网截图

　　值得注意的是，2019年7月19日是博思软件2017年限制性股票激励计划第二个解锁期上市流通日。

　　刘少华从2019年9月开始至11月通过竞价交易累计减持了10次博思软件股票，按照深交所公布的成交均价计算，这10次减持累计套现约1089万元。

　　此外，数据显示，截至2020年中报，刘少华还持有博思软件约136.5万股，参考市值约5000万元。

　　而上述仅仅是刘少华上亿资产的一部分。

　　2017年上半年，刘少华以1元/股投资博思致新，获得了13%股权。今年6月，博思软件发布公告称拟以2.43亿元并购博思致新49%股权，交易所在《问询函》中计算的结果是博思软件对博思致新的每股并购价格达到了49.6元。

图片来源：博思软件公告截图

　　换句话说，2017年刘少华130万元的出资额，在3年后即将变成6400余万元，加之此前减持的收益约1000余万元，博思软件股票市值约5000万元，刘少华加入博思软件4年后资产总额已经到了1.2亿元以上。

　　多位高管皆入股

　　对于把资产卖给上市公司，可以在刘少华的履历中找到历史案例。

　　2008年，用友网络(600588，SH【sh是一个英文缩写，有多种含义，一是巯基，二是域名，三是福尔摩斯的姓名缩写，三是命令、初等函数等意思。】)并购北京方正春元科技发展有限公司(以下简称方正春元)，用友网络对方正春元开出的整体并购价格为3.8亿元，刘少华当时以约33万元的出资额持有方正春元2.9423%股权，即刘少华的这部分不到3%股权价值约1100万元。

　　据博思软件公告，刘少华曾为内蒙古林业大学老师，1993年进入商场，并先后在北京方正集团、用友软件供职，来博思软件之前就已经是北京用友政务软件有限公司总裁。

　　2016年7月，博思软件上市，而博思致新的设立早在博思软件上市之前就在酝酿。

　　据博思软件招股书，2015年12月，博思软件召开董事会，通过了《关于设立北京博思致新科技有限公司的议案》。

　　2016年6月，由博思软件、陈刚、李钊、吴季风共同出资设立博思致新，出资额总计300万元。

　　2017年4月，博思致新将注册资本【注册资本，是指合营企业在登记管理机构登记的资本总额,是合营各方已经缴纳的或合营者承诺一定要缴纳的出资额的总和。】增加到了1000万，刘少华等人就是在此时以1元/股价格入股了博思致新。

　　《每日经济新闻》记者注意到，2017年与刘少华一起以1元/股价格获得博思致新股权的总计有6人和1家机构，除了刘少华之外还包括白瑞(现任博思软件副总裁)、李先锋(现任博思软件副总裁)、侯祥钦(现任博思软件副总裁)、吴季风、李志国(现任博思软件副总裁)、博思致新(平潭)股权投资合伙企业(有限合伙)。

图片来源：博思软件公告截图

　　2016年度至2019年度，博思软件的净利润分别为-168.26万元、56.82万元、822.5万元、1429万元。

　　被问询是否利益输送

　　截至2019年底，博思致新的所有者权益约3500万元，而此次博思软件采用的评估值约5亿元，增值率1327.37%。

　　交易所在问询函中问及：“请说明自标的公司设立以来，上市公司和刘少华等交易对手方在标的公司资金来源、业务开展、市场拓展、技术来源、人员及场地、主要项目及订单获取的核心要素、项目实施等方面的具体投入及贡献情况，说明以较高增值率向刘少华等人购买股份的原因和必要性，本次关联交易定价是否公允，与刘少华等人的贡献度是否匹配，是否存在利益输送，是否存在损害上市公司和股东合法权益的情形。”

　　交易所也问及：“前述7人时间和精力在上市公司原有业务及标的公司业务的分配情况、对标的公司业务的贡献情况，说明对标的公司成本费用的核算及预计是否完整、合理，本次估值是否合理，公司在刘少华等人入职上市公司时是否与其有除劳务合同之外的其他约定或承诺，本次交易是否涉及变相股权激励。”

图片来源：博思软件公告截图

　　在回复问询函时，博思软件表示：“标的公司属于轻资产类型公司，其净资产主要由实收资本和留存收益构成，净资产规模较小，导致收益法评估的评估增值相对较高。”

　　博思软件称：“刘少华等人在标的公司成立初期，在资金、核心技术团队引进、业务开展等方面均给予标的公司重大支持，为标的公司业务发展奠定了良好基础。”、“本次交易价格定价公允，与刘少华等人的贡献是匹配的，不存在利益输送。”

（文章来源：每日经济新闻）

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