华住集团(01179.HK) 公布2020年第三季度业绩，期内酒店营业额同比增长7% 至人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】110亿元；净收入同比增长3.4%至人民币32亿元，好于先前公布的预测收入0%至2%的增长。不计入DH，净收入同比下降10.5%，与先前公布的下降10至12%的指引相一致。归属股东净亏损【净亏损（net loss），相对于净利润的概念，计算上成本后的净负利润。】为人民币2.12亿元，亏损较上季度5.48亿人民币有所缩窄，2019年同期为净利润4.31亿人民币。

　　经营业绩摘要

　　Legacy-Huazhu：截至2020年9月30日约99%的酒店(不包括政府征用的83家酒店)已恢复营运，日均房价为人民币218元，环比提升17.8%，同比下滑11.0%；所有在营酒店入住率为82.0%，环比提升13.2个百分点，同比减少5.7个百分点；混合平均可出租客房收入为人民币179元，环比提升40.9%，同比下滑16.7%。

　　Legacy-DH：日均房价为93欧元，环比提升6.9%，同比下滑5.1%；所有在营酒店入住率为37.9%，环比提升19.6个百分点，同比减少37.8个百分点，混合平均可出租客房收入为35欧元，环比提升118.8%，同比下滑52.7%。

　　三季度净开店数提升：期内，Legacy-Huazhu开设520家酒店，关闭201家酒店，净增加319家酒店，较二季度提速(二季度开设/关闭分别为428/195 家，净增加233 家)。截至2020年9月30日，华住全球范围的在营酒店网络共有6,507 家酒店及634,087间客房，包括加入DH的117家酒店。待开业酒店2,313家，包括Legacy-Huazhu的2,272家酒店及DH的41家酒店。

　　管理层指引：混合平均可出租客房收入于10月及11月分别恢复至去年同期的100%和90%以上。上海、天津等多城市局部新冠疫情爆发对公司影响相对有限，但考虑12月仍存在不确定性，预计公司第四季度净收入同比增长0至3%，剔除DH并表影响，则下降4-7%，较第三季度继续改善。

　　公司作为行业龙头，将有望受益于疫情导致的行业整合加速，国内业务稳步恢复，年末节假日带动下，住宿服务类消费将继续复苏；但欧洲【欧罗巴洲（Europe），名字源于希腊神话的人物“欧罗巴”（希腊语：Ευρώπης），位于东半球的西北部，北临北冰洋，西濒大西洋，南滨大西洋的属海地中海和黑海。】业务受第二波新冠疫情影响，业务仍旧承压。

　　估值：根据彭博，公司现价为384.2港元。若以市场平均目标价376港元计算，潜在下跌空间为2.1%。建议买入/持平/卖出的分析员人数为5/0/0。

（文章来源：国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】）

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