观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期【所谓“顺周期效应”，是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；...】板块集中上行以及沪指年内新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

　　今日，煤炭等资源股【资源股包括：开采挖掘类原材料如铁矿石、煤炭、稀土、有色金属（包括黄金、铂、钛、钨、锗、锆、钽、锂、钼、锡、镍、铜、锌、铅、铝等）等类型的股票。】迎来重挫，此前抢眼的周期股【周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。】遭遇大跌。盘面上看，煤炭板块指数盘中下跌6%，今8日从高位下跌已超10%，11月以来的浮盈被吞噬过半。而不仅仅是煤炭，钢铁板块高位以来的调整也超过了7%，西宁特钢【西宁特殊钢股份有限公司系经青海省经济体制改革委员会于1997年7月8日以青体改【1997】039号文批准，由西宁特殊钢集团有限责任公司为主要发起人，联合青海省创业集团有限公司、青海铝厂、兰州炭素有限公司、吉林炭素股份有限公司、包头钢铁设计研究院、吉林铁合金厂共同发起，采取社会募集方式设立的股份有限公司。】、八一钢铁【八一钢铁是宝钢集团新疆八一钢铁有限公司的简称，也是该上市公司在上海证券交易所的股票简称，股票代码 600581 ，新疆最大的钢铁企业。】、宏达矿业等下挫。

　　动力煤主力合约在上周五冲高回落【对反弹如何识别反转和反弹到底能够持续多久心存疑虑。】后，今日一度继续大跌近4%，这是煤炭板块杀跌的主要因素。而最近，中钢协及钢企也是多次发表声明称，铁矿石炒作迹象明显，对钢铁行业稳定发展不利，希望监管部门能够介入调查。此外，大连商品交易所【大连商品交易所（英文名称为Dalian Commodity Exchange，英文缩写为DCE）成立于1993年2月28日，是经国务院批准的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。】也已经连续两次对铁矿石期货【铁矿石期货，是以铁矿石为标的物的期货品种，利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。】交易进行额度限制，并提高了交易保证金【交易保证金(Margin) 在证券市场融资购买证券时，投资者所需缴纳的自备款。】。铁矿石、热卷、螺纹钢【螺纹钢是热轧带肋钢筋的俗称。】等期货主力合约【商品期货主力合约只产生在1月/5月/9月三个合约当中，例如1401，1405，1409会随着时间轮流的做为主力合约；股指期货则是当月合约为主力合约。】价格因此大幅回撤，钢铁板块整体受挫。

　　顺周期板块的调整，一方面和此前持续上行还有关，另一方面也是连续上行估值抬升过快而导致的回落。对于板块来说，整体行情还未结束，后期回落后仍将受益于经济的复苏，但整体性表现或将分化，注意底部重新启动的机会。

　　而在顺周期标的持续回落的过程中，指数近期也出现了持续的调整，年内高点以来，指数趋势性调整多日，投资者对于跨年行情也产生了新的怀疑。不过，众所周知，每每指数新高后的整理也是行情的一般规律，适当整理既是新高后的巩固【解释：1.坚固；不易动摇（多用于抽象的事物）2.使坚固...】，同时也是资金调仓换股【调仓换股，是股票市场上专用的新生词。】的新需求，而在经济基本面以及流动性整体宽裕的支撑下，市场继续向好趋势的逻辑并没有改变。

　　所以，近期连续上行后的回调，反而有利于行情的良性上行。毕竟，如果指数快速拉升，或又将造成大幅波动的前车之鉴。当然，当前流动性驱动转为业绩驱动后，市场驱动力减弱以致拉升力度减小也是主要因素。

　　当前，市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。

　　建议投资者均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外，耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、以科技为首的新兴经济方向修复机会，毕竟近期多只科创板个股被纳入180/380指数、外资也在加速配置，看好中国未来的发展。

（文章来源：巨丰财经）

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