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展望4季度,供应端中国和印尼的镍铁产量均有计划放量。而11月份之后,菲律宾雨季将结束,镍矿紧缺的情况将有所缓解。沪镍的远期价格仍将承压。沪镍预计4季度波动区间在105000-120000元/吨之间。
金九银十旺季消费本已低于预期,4季度需求能否复苏目前有较大的不确定性。而供应端国内钢厂有继续扩大生产的计划,叠加中印两地的新增产能,将对价格形成较大压力。预计不锈钢价格将很难突破前高,4季度波动区间在13500元/吨-15000元/吨之间。
9月镍市由于原材料上涨的预期出现了松动,同时下游不锈钢的需求明显松动,旺季备货意愿不强,价格出现了大幅下落。至9月28日,沪镍收于113470元/吨,跌幅6.11%,伦镍收于14400美元/吨,跌幅6.01%。
下游不锈钢同样走弱,主要是由于本身不锈钢需求寡淡,不见旺季景象,同时钢厂产量迭增,再加上原材料紧张的局面有所缓和,导致不锈钢价格大幅下跌。至9月28日,上期所不锈钢主力合约收于14380元/吨,跌幅5.94%。
镍矿:根据海关总署公布的数据,2020年8月中国镍矿进口量为374.58万吨,环比减少115.74万吨,降幅23.61%;同比减少197.14万吨,降幅34.48%。其中,自菲律宾进口镍矿量338.41万吨,环比减少101.05万吨,降幅22.99%;同比减少60.47万吨,降幅15.16%。自印尼进口镍矿量8.09万吨,环比减少3.89万吨,降幅32.47%;同比减少153.12万吨,降幅94.98%。自其他国家进口镍矿量28.08万吨,环比减少10.8万吨,降幅27.78%;同比增加16.45万吨,增幅141.44%。8月份镍矿进口依旧延续偏紧状态,而9-10月份由于菲律宾雨季影响,镍矿进口依然将受到一定影响,自11月份之后雨季影响将逐渐消退,预计彼时镍矿进口将有所回升。
镍生铁:据海关数据统计,据海关数据显示,2020年8月中国进口镍铁29.19万实物吨,同比增长101.65%,环比增长9.31%。1-8月累计进口211.74万实物吨,累计同比增长91.02%。随着印尼镍铁产量放量,中国进口的镍铁量环比继续增长。8月全国镍生铁产量环比增加3.42%至4.47万镍吨,同比减少15.88%。分品位看,高镍铁8月产量为3.74万镍吨,环比增3.67%;低镍铁8月份产量为0.74万镍吨,环比增2.18%。8月中国镍生铁产量较7月环比增加较多,高镍生铁产量产量增加与部分前期停产检修铁厂复产有关,同时,高镍生铁价格持续上涨驱动主流大厂产量恢复,加之新增产能释放等多个因素叠加, 8月份产量增幅较大。低镍生铁产量增加与200系一体化不锈钢产量增加有关。9月全国镍生铁产量预计小幅下降,环比下降0.09%至4.468万镍吨,同比减15.29%,其中高镍生铁环比上涨0.11%至3.74万镍吨,低镍生铁环比减1.12%至0.73万镍吨,9月份镍铁产量有所下降主要与生产天数缩减有关。
电解镍:据SMM, 2020年8月全国电解镍产量1.43万吨,环比减2.25%,同比增12.94%,8月产量较7月产量总计减330吨。9月全国电解镍产量预计为1.37万吨,较8月将继续下降。其中甘肃冶炼厂产量受检修影响将有所体现,预计对产量的影响将在1000-2000吨左右。而新疆冶炼厂方面,据悉9月排产量较8月将会减少。吉林与山东冶炼厂则按照前期产量正常排产,而天津与广西冶炼厂基本确定9月将继续停产。因此预计产量8月全国电解镍产量将有明显减少。截止至9月28号,LME+上期所镍库存仓单合计26.6万吨,环比减少0.5万吨,同比去年同期增加51.1%。
不锈钢:据Mysteel,中国32家不锈钢厂粗钢产量连续6个月环比增加,8月再创新合计275.76万吨,环比增加1.67%,同比增加2.00%。其中300系141.51万吨,环比增加1.70%,同比增加10.96%。据Mysteel调研国内大部分钢厂9月份接单仍表现不错,尤其青山开盘即刻便将计划量接满,除广西两钢厂将在9月份安排检修或小幅减产,主要影响200系产量,其余钢厂仍维持满负荷生产。9月中国32家不锈钢厂粗钢排产总量预计276.05万吨,环比增加0.11%,同比增加9.66%。其中300系142.33万吨,环比增加0.58%。据海关数据,8月不锈钢材净出口为13.46万吨,环比增加6.54万吨,增幅94.51%;同比减少11.43万吨,降幅为45.92%。截至到9月28号,佛山无锡两地不锈钢库存合计57.7万吨,环比上月持平,同比减少2%。
9月份一方面原材料端市场对于镍生铁价格上涨的预期有所改变,同时下游需求偏淡,旺季预期落空,导致不锈钢和镍价齐跌。并且年内持续下降的不锈钢库存在9月出现了止跌的迹象,这让市场对于后续的基本面更为担忧。
镍观点:展望4季度,供应端中国和印尼的镍铁产量均有计划放量。而11月份之后,菲律宾雨季将结束,镍矿紧缺的情况将有所缓解。沪镍的远期价格仍将承压。沪镍预计4季度波动区间在105000-120000元/吨之间。
不锈钢观点:金九银十旺季消费本已低于预期,4季度需求能否复苏目前有较大的不确定性。而供应端国内钢厂有继续扩大生产的计划,叠加中印两地的新增产能,将对价格形成较大压力。预计不锈钢价格将很难突破前高,4季度波动区间在13500元/吨-15000元/吨之间。
(文章来源:广发期货)
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