首页 > 财经新闻/ 正文
过去的一个多月里,铝价的波幅加大,先是在美元强势反弹下大幅下杀,之后又由于美元继续走弱,以及旺季需求平稳,强势反弹。进入旺季尾声,随着供应的持续走弱,以及旺季预期不再,看空的声音渐多,再加上美元小幅反弹,铝价再度回落,但是铝价仍难以继续大幅下跌。
美元很难形成中级反弹
美元指数呈低位横盘之势。美元走弱的中期逻辑一是美联储的货币宽松规模已是历史新高,纵向对比也远超其他国家,这种基本面难以改变,二是疫情二次传播带来新的挑战,三是大选的不确定因素。因此即使有技术性反弹,也难改中期下跌的走势。
供应面出现边际宽松
供应端产能投放加速。随着利润的修复,电解铝的利润维持2000元/吨以上,电解铝企业利润高企使得产能投放加速的逻辑继续。展望后市,运行产能不断提高,其中新投产能依旧是增量主力,主要贡献者为内蒙古创源、云铝海鑫、云南宏泰。具体从数量上看,10月到12月新增产能在80万吨左右,全年新增产能在239万吨左右,供应边际宽松。
人民币升值导致了进口大增。人民币升值加速,离岸人民币汇率一直从8月25日的6.92升值至近期的6.70,在内外比值持续修复的情况下,进口窗口持续开启。根据海关统计,9月我国未锻造铝及铝材进口量高达35.6万吨,目前这一窗口仍未关闭。随着央行调控,人民币大幅升值的空间较小且伦铝持续回暖,但后市进口量预计仍维持较高水平,对国内供应持续形成冲击。
库存走低反映需求强劲
下游订单保持稳定,但具体终端板块方面表现分化,其中地产和电网投资方面增长速度边际放缓,但汽车、家电增产情况较好,尤其是汽车产销情况复苏明显。
出口方面,根据海关最新数据,9月出口量为42.6万吨, 环比提高了3.1万吨,与去年同期基本持平。出口环比改善更加确定了海外二次疫情不改复工复产的预期,对需求是一个好的提振。另外,即使疫情加剧,预计也会有更多的订单转向中国,有利于中国的经济和消费的提升,从而推升商品的价格,铝价也是一样。
从库存看,截至10月30日,国内主要地区铝锭显性库存为92.23万吨左右,较3月20日左右的217.6万吨高位下降约57.6%。其中上期所铝锭库存为23.3万吨,较3月20日高位下降30万吨。库存维持低位说明消费在旺季驱使下还是保持稳定。短期来讲只要库存维持低位,铝价在目前位置就很难大跌。
淡季较难大幅下跌
总体而言,供应的增长被国内强劲的需求部分抵消,安泰科预计2020年铝市场过剩仅77万吨,反映到显性现货库存中的过剩量微乎其微。再加上基差强势说明现货需求较好,仓单数量一直很少。因此后市虽然进入淡季,但铝价仍然难以大跌。操作上区间运行对待,13500元/吨的位置是很难跌破的。(作者单位:国海良时期货)
(文章来源:期货日报)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)