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随着债券发行市场持续火爆,券商的债券承销业务也迎来丰收大年!
数据显示,截至11月底,券商年内合计债券承销规模(含公司债、金融债【金融债是由银行和非银行金融机构发行的债的介质体,在英、美等欧美国家,金融机构发行的债介质体归类于公司债券。】、地方债【“地方债”(全称:地方公债),指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券,是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。】、企业债【企业债是指境内具有法人资格的企业,依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。】、短融中票【短融中票,是短期融资券和中期票据的简称,是非金融企业筹措短期(1年以内)和中期(3年-5年)资金的直接融资方式。】、可转债、定向工具、ABS等)达到9.11万亿,较去年同期的6.83万亿大增33.38%,已经超过2019年全年的7.62万亿规模。
就各家券商承销金额来看,中信证券【中信证券股份有限公司(英文名称:CITIC Securities Company Limited)是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,前身是中信证券有限责任公司,于1995年10月25日在北京成立,注册资本6,630,467,600元。】和中信建投【中信建投证券研究发展部,以“引领专业投资,研究创造价值”为服务理念,为客户及公司各项业务提供研究支持。】成为最大赢家,两家券商总承销金额均首次突破万亿大关,分别为1.12万亿和1.02万亿。国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股,于1999年8月18日组建成立的。】、中金公司【中金公司,全称中国国际金融股份有限公司,成立于1995年6月25日,是中国内地第一家中外合资的投资银行,于2015年11月9日在香港联交所主板上市。】和海通分列第3-5位,累计则共有21家券商年内总承销金额超过1000亿元。
对于各大券商而言,随着国内债券发行规模的不断攀升,债券承销业务将成为券商一块重要收入来源。同时,在激烈的竞争下,未来券商头部效益将愈发明显,有更强竞争力的大券商将不断侵蚀小券商的市场份额。
证券业协会【证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会。】数据显示,2019年证券公司债券承销收入较2018年大幅增长,全行业的收入从2018年的149.2亿元增长到2019年的203.2亿元,增幅达到36.19%。有行业人士表示,今年债券总承销规模较去年增长超过30%,预计今年全年券商债券承销收入将逼近300亿元。
券商承销规模大增30%,中信、中信建投突破万亿大关
作为债券承销的重要参与者,券商的承销业务今年迎来大爆发。
数据显示,今年前11个月,券商累计承销债券数量达到38749只,总承销规模达到9.11万亿,较去年同期的6.83万亿大增33.38%,全年有望逼近10万亿。
其中,共有21家券商年内总承销金额超过1000亿元。中信证券和中信建投成为最大赢家,两家券商总承销金额首次突破万亿大关,分别为1.12万亿和1.02万亿,市场份额分别达到12.33%和11.23%,分别承销2729只和2534只债券,成为行业当之无愧的领头羊。
国泰君安、中金公司、海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】、平安证券【平安证券股份有限公司是中国平安综合金融服务集团旗下的重要成员,前身为1991年8月创立的平安保险证券业务部,凭借平安集团雄厚的资金、品牌和客户优势,秉承"稳中思变,务实创新"的经营理念,公司建立了非常完善的合规和风险控制体系,各项业务均保持着强劲的增长态势,历经十九年稳健经营,公司已成长为国内主流券商之一。】、招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业,经过二十五年创业发展,各项业务和综合实力均进入国内十强,招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商,2008年7月,公司经证监会评定为A类AA级券商。】、华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司,前身为江苏省证券公司,于1990年12月成立于南京,是中国证监会首批批准的综合类券商,也是全国最早获得创新试点资格的券商之一,总部位于南京。】、光大和中银国际【中银国际控股有限公司(下称“中银国际”)是中国银行股份有限公司(下称“中国银行”)旗下的全资附属投资银行机构。】分列3-10位,前十位承销金额均超过2000亿,其中国泰君安和中金公司达到6000亿左右水平,前十位累计承销金额达到5.46万亿,累计占市场份额高达60%。
此外,国信证券【国信证券股份有限公司是全中国性大型综合类证券公司,中国仅有的两家连续两年获得AA评级的证券公司之一。】、华泰联合证券【联合证券有限责任公司是按照《公司法》有关规定,于1997年经中国人民银行《银复(1997)338号文》批准成立的非银行金融企业。】、申万宏源证券、中泰证券、信达证券【信达证券 是于2007年9月成立的中国国内AMC系第一家证券公司。】、天风证券【天风证券股份有限公司,简称天风证券,是一家全国性证券公司,总部设于武汉, 2008年至2013年底,注册资本已增长了861.95%、净资产增长了758.51%、净资本增长了1076.09%。】、兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司,是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一,也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】、中山证券【中山证券有限责任公司(英文名称:Zhongshan Securities Co.,Ltd.),成立于1992年11月,是中国早期的证券公司之一。】、国开证券【公司成立于2003年12月29日,2009年11月公司原股东与国家开发银行签订股权转让协议转让公司100%股权,2010年2月10日获中国证监会批准,2010年2月23日完成股权变更的工商登记,成为国家开发银行的全资子公司。】、东方证券、广发证券等11家券商年内债券总承销额均超过1000亿元。
据中国人民银行的统计数据,中国债券承销行业的市场规模由2014年的11万亿元增长到2018年的43.1万亿元,年复合增长率【年复合增长率是一项投资在特定时期内的年度增长率 计算方法为总增长率百分比的n方根,n相等于有关时期内的年数 公式为: (现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1 复合增长率的英文缩写为:CAGR(Compound Annual Growth Rate)。】达到了22.0%。
头豹研究院认为,未来几年中国债券承销行业市场规模将稳步增长,预计未来五年中国债券承销市场的年化增长率不低于10%,到2023年中国债券承销行业市场的规模有望达到69.4 万亿元。
地方债、公司债发行规模攀升,券商承销业务火爆
值得注意的是,年内券商承销公司债、地方债、金融债的规模均出现大幅增长,其中地方债承销金额同比更是大增134.89%,这也带来了券商承销业务的持续火爆。
具体来看,公司债仍是券商承销的大头。数据显示,今年前11个月,券商承销公司债3.13万亿元,占总承销规模的比例为34.36%,较去年增长36.96%。其中,中信建投以3675.61亿元的承销规模遥遥领先,中信证券则以2457.66亿元的规模排名第二,国泰君安、平安证券、中金公司、海通证券、华泰联合证券等5家券商的承销规模也超过1000亿元。
地方债则是今年券商承销业务最大的亮点。截至11月底,券商承销地方债的规模突破万亿大关,达到1.05万亿元,较去年同比大增134.89%。
不过,随着地方债市场监管严格化,明年发行额度或会下降。2020年11月11日,财政部发布《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》指出,鼓励具备条件的地区参考地方债收益率曲线合理设定投标区间,不断提升地方债发行市场化水平,杜绝行政干预和窗口指导,促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。
中信证券表示,随着今年疫情得到控制后经济逐步企稳,考虑到防风险的总基调以及政策逐步恢复常态化的需要,预计明年地方债的总发行规模将相较今年有所下降。
金融债作为券商债券承销的第二大业务,今年前11个月累计发行规模达到1.91万亿,逼近2万亿大关,其中中信证券金融债发行规模排名第一,达到2616.33亿元,国泰君安发行规模排名第二,达到2003.31亿元,中信建投证券、中金公司、中银国际证券、海通证券和招商证券的金融债发行规模也均超过1000亿元。
东方金诚表示,随着经济基本面修复加速,货币政策回归中性,预计金融机构债券发行量将有所回升,发行利率处于较高水平【高水平 拼音: 解释: 1.】。
此外,券商的ABS承销前11个月的规模达到1.74万亿元,较去年同期增长15.87%。
头豹研究院认为,债券承销行业就银行系承销商而言,未来十年内以国有四大行为主体的债券发行体系预计不会发生明显变化,但是对于券商系承销商,未来将会呈现愈来越强烈的头部效益。在激烈的竞争下,有更强竞争力的大券商将不断侵蚀小券商的市场份额,龙头券商和处在行业中上游的投行机构所承业务占比也将会增加,而中小机构则面临被头部效应挤压的劣汰境遇。
(文章来源:券商中国)
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