编者按：

　　30年栉风沐雨，30年春华秋实。

　　2020年是中国资本市场建立30周年。银行业在资本市场助力下不断成长，而银行股也成为资本市场“压舱石【在空船时，船的整体重心在水面以上，极易翻船。】”，二者相辅相成。

　　下一个三十年，有更多新政策值得期待，商业银行将携手资本市场创造更多“奇迹”。

　　三十而立，中国资本市场进入盛年。

　　从1990年到2020年，我国资本市场走过了风风雨雨的三十年 ，从无资本概念到资本意识深入人心，从无资本市场到多层次资本市场初步建立，这背后离不开银行业的支持。

　　资本市场的下一个三十年，银行业肩负着哪些时代使命，又将面临哪些机遇与挑战？

　　“压舱石”作用凸显

　　1990年，沪深交易所相继成立，树立资本市场的第一座丰碑，直接融资市场迅速发展。

　　1995年，建设银行设立的中国国际金融公司，成为当时国内银行唯一在境内设立的投资银行机构。

　　1998年，工商银行开始为沪深交易所实行的证券资金法人清算制度服务，与多家券商签约，提供全方位金融服务。

　　1999年11月10日，浦发银行【上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称：浦发银行）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市（股票交易代码：600000）的国有控股全国性-pufayinxing】4亿元A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】股票正式在上海证券交易所【上海证券交易所（英文：Shanghai Stock Exchange）是中国大陆两所证券交易所之一，创立于1990年11月26日，位于上海浦东新区。】挂牌交易，这使得浦发银行成为《商业银行法》和《证券法》颁布实施后，第一家规范上市的股份制商业银行。

　　2005年6月，交行【交行，古玩行里同行之间做生意叫“交行”。】在港上市，作为首家完成财务重组和首家引进境外战略投资者的国有大行，开启了内地商业银行赴境外上市的先河，2007年5月在A股上市。

　　2005年10月，建行在香港上市，2006年成功回归A股市场。

　　2006年6月和7月，中行【简介 中国银行，全称中国银行股份有限公司，是中国大型国有控股商业银行之一。】先后在香港H股【H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。】和境内A股成功上市。

　　2006年10月，工行成为在香港和内地资本市场同时上市的第一家金融企业，当时创全球有史以来IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】(首次公开募股【首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）：是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。】)最大规模。

　　“工行成功上市标志着我国最大的商业银行真正与世界接轨，体制是真正建立在市场化平台基础上的。上市能够建立一种杜绝或者说减少不良资产产生的重要机制。” 时任中国人民大学【中国人民大学（Renmin University of China），简称“人大”，由教育部直属，教育部与北京市共建，中央直管副部级建制，位列“双一流”、“211工程”、“985工程”，入选“111计划”、“2011计划”、“卓越法律人才教育培养计划”、“卓越农林人才教育培养计划”、“海外高层次人才引进计划”、“中国政府奖学金来华留学生接收院校”，为世界大学联盟、亚太国际教育协会、京港大学联盟成员，是一所以人文社会科学为主的综合性研究型全国重点大学。】教授的吴晓求【吴晓求，著名经济学家，金融证券研究专家，现任中国人民大学副校长，金融与证券研究所所长，金融系教授，博士生导师，教育部长江学者特聘教授，国务院学位委员会学科评议组成员，中国证监会第九届发审委委员，中国金融学会常务理事。】表示。

　　2010年7月，农行先后在上海和香港两地上市。至此，国有银行股改上市画上了圆满句号。

　　在国有大型银行股改上市的成功示范下，中国银行业金融机构纷纷开启了在内地和香港上市的热潮。截至目前，A股上市银行数量已增至37家。

　　银行股也成为资本市场的压舱石。随着注册制【注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。】的实施带来的市场扩容，沪深两市最新市值已达78万亿元，规模位居全球第二，与2000年末相比增长了16倍，上市公司数量突破4000家。而最新118家千亿市值上市公司中，银行板块有16家，总数位居第二。

　　数据显示，截至2020年三季度末，37家上市银行归母净利润占全部A股公司归母净利润的比例为41%，银行业总市值占A股总市值的12.31%。

　　与资本市场同行

　　三十年峥嵘岁月稠。

　　在前海开源基金总经理杨德龙【杨德龙，南方基金首席策略分析师，南方小康基金经理，2006年7月毕业于北京大学光华管理学院金融系, 获经济学硕士学位，2003年7月毕业于清华大学机械工程系，获工学学 士学位。】看来，资本市场和银行等金融机构的发展是相辅相成的，资本市场为企业提供股权融资，银行则提供间接融资的市场。由于我国企业是以间接融资为主，因此对银行的依赖度较高。

　　“纵观我国较高的居民储蓄率，银行相当于资金蓄水池，每轮牛市产生都是由储蓄搬家带来大量资金流动而产生的。同时，银行为上市公司提供贷款也是对企业发展和上市过程提供支持。”杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时指出。

　　中国人民银行金融研究所【中国人民银行金融研究所是人民银行总行直属的正局级研究机构，主要从事货币政策理论、金融及经济发展战略和金融科学的研究，为总行制定货币政策提供理论依据和研究资料；进行重大、紧迫课题的调研工作，为总行决策和金融体制改革提供参考；负责人民银行总行研究生部的学位管理工作...】所长周诚君近日在公开场合上透露，大力发展直接融资是监管鼓励的方向，近期或逐步出台新政策鼓励商业银行更多参与资本市场建设。

　　“一方面，要大力发展直接融资，鼓励更多储蓄通过直接融资方式支持创新，支持国家数字化转型。另一方面，要客观正视我国商业银行长期以来占据金融体系‘大头’的现状，让商业银行更多参与从储蓄转化为投资以及资本形成的过程当中。”周诚君分析。

　　实际上，为了避免成为二十一世纪的“恐龙”，银行与资本市场的合作步伐从未停歇。9月，深交所与上海银行【上海银行股份有限公司（以下简称“上海银行”）成立于1995年12月29日，总行位于上海，是上海证券交易所主板上市公司，股票代码601229。】签署战略合作协议，上海银行在金融市场及公司投行业务方面发展迅速，与深交所的合作将充分整合双方间接融资和直接融资的优势，携手解决民营企业“融资难、融资贵”的问题，为支持实体企业的发展提供更多融资渠道。

　　此外，理财子公司的设立也如火如荼，21家银行理财子公司已获准开业。记者了解到，理财子公司获得“公募基金+私募基金+类信托”综合的全能型牌照，对理财子公司资管产品销售起点、股票投资、非标投资、委外合作、产品分级等方面进行放松，成为银行参与资本市场和大众投资的重要方式。

　　那么，未来银行可以如何拓展资本市场业务？

　　“国有大型商业银行要想进一步提升竞争力，站在全球的金融制高点，深刻理解金融市场运作，更好地服务于投融资两端的公司和个人客户，必须参与和服务资本市场。一些大中型商业银行已在香港设立投行子公司，未来内地还需要允许银行集团持有投行牌照。” 邮政储蓄银行战略发展部总经理周琼对外表示。

　　中原银行首席经济学家王军认为，未来商业银行与资本市场相关的业务流程、产品创设和服务体系，以及内部组织架构，确实有必要进行较大的升级、改进和创新，使得商业银行能够大力提升体系化服务高新技术企业的综合能力，更多地支持实体经济发展、支持多层次资本市场的建设。

　　王军进一步指出，“从业务模式来讲，商业银行可以开展与资本市场相关的投行业务创新包括：非信贷直投、产业基金、债券配套、资产证券化等业务。又如，商业银行可以从组织架构上整合自身总行的投行部、资本市场部、战略客户部、分行的投行部，以及其他相关经营单位，对高科技、创新型企业客户进行对接，主动了解和跟踪其上市需求，做好咨询服务和牵线搭桥工作，为资本市场的相关板块，如科创板、创业板提供上市资源。”

　　杨德龙认为，随着中国资本市场对外开放，国际资本流入越来越多，对国内金融市场形成冲击。他表示会形成“鲶鱼效应”，建议国内金融机构可以学习国际的先进经验，促进发展壮大。

　　回首资本市场三十年风雨路，拥抱创新是银行业最好注解，在资本市场上完成一个又一个卓有成效的改革，展望下一个三十年将会迎来更好的发展。

（文章来源：国际金融报）

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