9月27日，苏宁易购完成家乐福中国80%股份收购满一年。进入苏宁体系后，家乐福中国去年四季度实现7年来首次季度盈利，今年上半年继续保持盈利态势，并计划新开15家门店。家乐福中国这一年来的业绩突破，正是苏宁易购开放赋能战略成果的体现。

　　苏宁并不满足阶段性的胜利，今年8月中旬，苏宁控股集团董事张近东提出了苏宁“零售服务商”的全新战略定位，全面提速供应链等核心零售能力的对外输出。

　　苏宁的战略升级的指向，不再局限于用户，还将赋能合作伙伴。据悉，上半年苏宁易购开放平台商品交易规模达531.33亿元，同比大增63.71%。招商证券认为，长期来看，苏宁作为唯一具有线下资产的电商，具有线下运营优势以及龙头较强的整合能力，双线协同下公司盈利能力有望进一步改善。

　　降本增效夯实盈利能力

　　今年以来，尽管受到疫情影响，但苏宁易购销售规模仍在增长，尤其是线上销售增长迅速。公司1月-6月商品销售规模为1940.98亿元(含税)，同比增长5.37%，其中线上销售规模1347.96亿元(含税)，同比增长20.19%，线上销售规模占比提升至69.45%。

　　同时，上半年苏宁易购大快消业务增长迅速，快消、日百类商品销售规模同比增106.70%。上半年，苏宁易购来自日用百货的营收为297.09亿元，同比增长82.48%；日用百货已超过通讯产品，成为公司营收占比最高的业务板块。随着供应链进一步整合，以及快消自主品牌等业务的提升，苏宁易购综合毛利率同比增加1.33%。

　　兴业证券认为，日用百货方面，得益于收购家乐福及后期依赖家乐福推广的到家等业务，收入快速增长。全渠道、全品类外，收购家乐福对公司的经营稳定性和盈利能力提升亦有所帮助。

　　苏宁易购半年报显示，家乐福中国主要从事中国大陆快消、日用百货销售，2020年上半年，家乐福中国营收140亿元，如果不考虑家乐福中国并购时评估增值的摊销，家乐福中国上半年实现盈利5919万元。

　　实际上，家乐福中国80%股权被苏宁易购收购后，仅用一个季度磨合，业绩呈现向好趋势。今年2月25日，苏宁易购副总裁、苏宁家乐福CEO田睿表示，公司2019年9月底完成家乐福交割，2019年第四季度，家乐福中国实现7年来首次单季度盈利。

　　财报显示，苏宁易购上半年聚焦品类建设和精细运营，实现降本增效。上半年公司扣非净利润大幅改善同比增长76.64%，经营性现金流净额同比增长101.99%。申万宏源指出，苏宁易购上半年费用管控得当，经营净现金流大幅改善。上半年，苏宁易购经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元，同比由负转正。2020年二季度经营活动产生的现金流量净额41.30亿元，较上年同期以及2020年一季度大幅改善。

　　值得注意的是，截至上半年末，苏宁易购有货币资金365.25亿元，比2019年末的339.02亿元，增加26.23亿元。此外，自去年11月份起至今年8月14日，苏宁易购回购股份累计耗资超10亿元，完成回购方案目标。

　　中信证券认为，苏宁易购当下对自身业务的梳理已有阶段性的成效，预计下半年将持续改善。全年维度扣非基本打平、整体GMV增速恢复至双位数、经营现金流转正可期。中金公司认为，苏宁易购已经形成了覆盖全品类、全渠道、多场景的零售网络布局，现阶段随着内部经营的进一步理顺，正处于基本面持续向好的发展新阶段。持续的股份回购亦彰显管理层对公司价值和中长期成长的信心，看好公司经营向好趋势及渠道网络重估价值。

　　战略升级赋能业务优势

　　中信证券认为，苏宁零售云扩张提速，家乐福持续经营性盈利且现金流转正，是苏宁易购上半年两大业务亮点。

　　目前，苏宁易购通过零售云加快下沉市场业务拓展，零售云作为“零售服务商”的全新战略定位的杰出“案例”，近年来发展迅速。数据显示，上半年零售云新开门店1563家，第二季度平均每月开店364家，销售规模同比增长170%。目前累计开设门店数达6650家，覆盖全国6000余个县镇。按照苏宁易购的计划，2021年，零售云门店要达到12000家。

　　据悉，零售云加盟商可以共享苏宁易购优质商品供应链，还依托苏宁物流、科技等方面能力，提升客户体验。苏宁控股集团董事长张近东认为，零售云通过广泛链接资源打通商品及服务在下沉市场的流通渠道，通过帮助加盟商成功创业来不断扩大规模，再通过规模效应，提升苏宁服务于下沉消费市场的整体效率。

　　海通证券指出，苏宁易购2020年开始全面升级为零售服务商，以科技为驱动，在供应链、物流、场景上加强基础能力开放，积极对外赋能。苏宁易购表示，将帮助更多的中小零售商成功，让用户更近、更便捷地获得服务。

　　苏宁易购专注做好服务，受益的不仅有零售商，还有不断增长的用户群。2020年上半年，苏宁易购新增注册用户数4683万，截至6月30日公司零售注册会员数量为6.02亿。

　　而作为零售行业龙头企业之一，苏宁易购线上线下齐发力，形成了线上线下融合的数字化服务网络。截至2020年上半年末，公司拥有苏宁易购广场、家电3C家居生活专业店、家乐福超市、红孩子母婴店等各类自营店面2756家。

　　在直播带货风靡之时，苏宁易购凭借供应链优势紧跟行业风口。深化门店互联网化运营，通过推客、拓客、云店小程序及门店直播等工具赋能员工，上半年来自门店的苏宁推客订单同比增长113.80%，门店直播超45万场次。

　　此外，苏宁易购还牵手了短视频行业领先企业和流量人物。7月30日，苏宁易购称，公司和抖音电商达成深度合作。根据协议，苏宁易购将输出深耕30年的供应链服务能力，全量商品入驻抖音小店，并开放给抖音电商平台所有主播，用户无需跳转即可完成购买。

（文章来源：证券日报网）

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