盘中机会：煤炭

　　今日(9月28日)弱势格局之下，煤炭、钢铁等板块逆势走强，资源股蠢蠢欲动。截至收盘，在煤炭板块之中，安源煤业、恒源煤电等个股涨停，靖远煤电、露天煤业等个股表现突出；在钢铁板块之中，重庆钢铁、武进不锈等个股相对抗跌。

　　据上海证券报称，近期，港口库存持续下降等因素影响，煤价大幅上涨，北方港口5500大卡动力煤市场成交价已超600元/吨，再度突破煤炭绿色价格区间。业内人士透露，供应偏紧的情况或将加剧，尤其是东北地区冬储形势严峻。有关方面正积极商讨对策，煤炭进口形势或将发生变化。

　　信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票、煤炭资源领域专项整治以及近期推进的安全环保检查的影响，整体供应将持续受到限制。需求方面，9月以来的中观高频数据显示工业生产态势仍旺，样本钢企钢材产量增速稳中趋缓，仍处于年内较高水平，化工细分子行业开工率涨多跌少，经济复苏态势延续。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　关联机会：钢铁

　　据上海证券报称，在下游需求改善、产品价格回升、同期基数较低等因素作用下，石油加工、钢铁等行业利润增长加快。8月份，石油加工行业利润同比增长148.2%，增速比7月份加快101.6个百分点，累计利润年内首次实现盈利；钢铁行业利润增长68.3%，加快46.2个百分点。

　　国泰君安分析，继续看好旺季板块行情，当下正是布局良机。我们认为板块有望在需求旺季迎来业绩估值双升。判断9月是行业基本面的拐点，一方面是下游需求的季节性回升叠加水灾过后基建项目有望集中开工，判断9月整个钢材需求较目前进一步上行10%，同时供给上升空间有限，整体弹性远小于需求，钢价有望在旺季持续走强。另一方面，下半年海外四大矿山供给有望逐季回升，矿价随之回落，吨钢毛利会持续扩张，我们继续看好板块旺季行情。

　　延伸机会：有色

　　据国家统计局数据，2020年1-8月，我国十种有色金属产量为3988.8万吨，同比增长3.3%。其中，精炼铜产量652.7万吨，同比增长4.9%；原铝产量2430.4万吨，同比增长2.3%；铅产量393.8万吨，同比增长7.6%；锌产量410.9万吨，同比增长4.3%。铜加工材产量1376.2万吨，同比增长12.2%。氧化铝产量4768.6万吨，同比下降4.0%；铝材产量3498.5万吨，同比增长5.5%。

　　太平洋证券表示，国内面临国庆长假，不确定高企的情况下，节前建议观望为宜。但需要再次强调的是，我们对黄金中长期趋势仍然坚定看好，近期的急跌调整或将迎来黄金配置窗口期。另外，海外铜矿供应逐渐恢复，全球铜冶炼活动也在逐步复苏也在供给端增加了一定压力，而市场此前期待的国庆前补库力度似乎不达预期。在全球流动性宽松和需求边际改善下，我们维持对铜锂钴及 5G 新材料等复苏品种的推荐。标的包括：紫金矿业、西部矿业、博威合金、盛屯矿业、赣锋锂业、洛阳钼业、云海金属、赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金。

（文章来源：东方财富研究中心）

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