国庆假期行将结束，股民们除了要考虑假期事件对A股行情的影响外，10月份解禁也是投资者需要关注的，毕竟解禁有时对股价的影响是显著的，天风证券曾因解禁遭遇两个一字板跌停，中科软也因解禁连续两天跌停。10月将有141家公司的2270亿市值解禁，涉及股东户数507万，5家公司原始股解禁超百亿，渝农商行多达227亿元。

　　16个交易日解禁2270亿

　　2020年可谓是近十年里解禁市值最高的年份，足足有4.58万亿元，较2019年增长39.2%。不过，较2010年最高的5.73万亿元，还是少了不少。

　　单就2020年来看，即将到来的10月份，在仅有的16个交易日里，有2270.16亿元市值将解禁，平均每天约142亿元。

　　主板面临最大解禁压力

　　从公司层面来看，10月共有141家公司面临各类股份解禁，共涉及股东506.97万户。而最受市场关注的原始股解禁涉及48家公司，其中主板公司面临最大压力，有17家公司面临解禁，合计解禁市值976亿元。其次是中小创，18家公司合计337亿市值将解禁。科创板有13家公司将解禁，合计解禁市值262亿元。

　　银行解禁市值最高

　　对涉及原始股解禁的48家公司，从申万一级行业来看，10月份银行面临最高的解禁市值，有227亿元，其次是医药生物和非银金融，10月解禁市值分别是212亿元和169亿元。

　　相反，公用事业、休闲服务和通信三个行业面临的解禁压力较小，10月原始股解禁市值分别为0.27亿元、5亿元和18亿元。

　　原始股解禁市值TOP10

　　具体公司看，上市第三天破发且目前较发行价下跌28.9%的渝农商行解禁市值最高，达227亿元，公司将于10月29日解禁。其次是财通证券，将在10月26日解禁169亿元。

　　22股解禁占总股本超50%

　　从解禁股本占总股本比例来看，48家原始股解禁公司中，38家公司占比超过10%，22家公司更是超过50%，横店影视、华森制药、金逸影视、金鸿顺居前，10月解禁占总股本比分别为88.3%、76.17%、75%和75%。

　　居首的横店影视将在10月12日迎来解禁，可谓是国庆假期结束就解禁。可能是因为有此解禁预期，横店影视近来“跌跌不休”，9月累计下跌21.56%，9月15日至9月25日更是走出一波9连阴行情。

　　解禁并不一定会跌

　　需要指出的是，公司解禁并不意味着这些公司就要“完了”，因为面临的解禁并不一定都会抛，此外，即使抛了，也可能在二级市场上被疯狂抢筹。

　　从数据统计角度看，今年前9个月，共有34家公司曾面临过百亿市值的原始股解禁，他们在解禁前后整体表现不能说差，甚至有的还涨幅喜人。

　　具体看，在解禁当天，有17家公司上涨，两家公司甚至涨停。而在解禁前三天，19家公司是上涨的，下跌的有12家。相反，解禁后三天，有14家公司是上涨的，下跌的有19家。

　　流动性可能转向收紧？

　　当然了，解禁不可避免会对市场形成一定的“抽血”效应。加之，近日有专业人士表示，四季度流动性可能转向收紧，这就更得引起投资者注意了。

　　东吴基金常务副总裁陈军表示，考虑到最新七、八月份工业企业利润增速连续双位数正增长，今年四季度之前剔除金融的A股单季盈利增速大概率转正，企业盈利修复了则意味着货币政策宽松的必要性在下降，因此四季度流动性可能转向收紧。

　　陈军同时表示，考虑到经济在继续复苏，这二者形成对冲，市场大概率是阶段性震荡调整，向下大幅下行风险并不大。中长期看，本轮资本市场改革仍然方兴未艾，降低实体融资成本的主基调并无变化，A股贴现率下行驱动市场走牛的大逻辑并没有发生根本性改变，因此坚定看好A股中长期结构性慢牛走势。

　　创金合信基金权益投资部总监黄弢也认为，随着流动性最宽松时刻的过去，估值扩张的高点大概率就停留在8月底的那个时间点，接下来随着经济复苏进程的展开，高估值的成长性板块将继续面临估值收缩的过程，而顺周期的低估值板块在当下时间点的吸引力将变大。

　　不过，国海富兰克林基金研究分析部副总经理王晓宁表示，继续维持极度宽松的货币政策，通过温和可控的货币贬值，向全世界转嫁债务风险，几乎是美联储唯一的选择。而对应于国内，在全球流动性充裕的背景下，央行也没必要提前结束货币宽松。

　　王晓宁认为，“流动性宽松+经济复苏”，构成了A股运行的宏观背景，也对应着结构性牛市的下半场。推升市场的主要力量，从流动性转变为寻找上市公司的盈利成长，指数震荡+个股活跃将会是常态。大开大合的机会已经过去，精细化选股成为创造收益的主要来源。拉长周期看，市场机会一直围绕在远期确定性最高的几个行业中，围绕着“绿色能源+线上消费+科技自立”三条主线，具体包括新能源、电动车、消费、医药、半导体和互联网等行业。

（文章来源：东方财富研究中心）

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