中国石药(01093-HK)的股东应占溢利于2020年中期为23.13亿元，同比增长23.2%，较2019年同期所增24.8%略少增1.6个百分点，在新冠肺炎COVID-19疫情底下实际颇为不俗的业绩表现，乃因

　　重要的是(甲)该集团在疫境下积极控制，其中(I)以生产为主的销售成本，达31.52亿元同比减少6.32%，而收入总额125.89亿元尚增12.6%，故毛利94.37亿元得以上升20.8%，和毛利率由上年同期的69.9%提升5.06个百分点至74.9%。和(II)财务费用5,550万元大幅减少79.36%，使税前溢利29.15亿元的升幅扩大为24.73%。

　　至于(乙)核心业务，亦见改善，特别是医院就诊率于二季度有好转，扭转一季度大幅下降之情，其中(一)成药的收益于2020年上半年达102.31亿元同比仍增16.7%，和分类溢利21.88亿元的升幅更为17.3%，因抗肿瘤药31.31亿元同比飙升44.4%，和神经系统疾病用药收入38.06亿元则增6.4%。

　　再看(二)原料药，即使(1)维生素C的收益10.04亿元同比减13.2%，和分类利润2.04亿元更下降31.7%，表现有待改善，但(2)抗生素分类溢利5,232万元则大升77%。

　　和(三)以咖啡因为主的其他项目收入8.75亿元同比增长21.1%，比上年同期多增14个百分点；分类溢利1.95亿元的升幅更达53.54%，而2019年上半年则减12.42%。

　　值得高度留意的，是中国石药的(四)一直高度重度研发，所涉费用于2020年上半年达14.52亿元，同比大幅上升54.3%，乃于2019年同期9.41亿元增68.64%的高度基础底下的进一步提升，有相当不普的良性启示也。

　　黎伟成 资深财经评论员

（文章来源：财华社）

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