Q3业绩全面超指引上限

　　继周三(10月14日)，芯片之母AMSL公布靓丽的Q3业绩后，今天全球晶圆代工龙头台积电也公布了非常亮眼的Q3财报：Q3营收全面超指引上限。

　　Q3台积电营收121.4亿美元，同比增长29.2%，环比增长16.9%，超过指引上限112-115亿美元；毛利率53.4% ，超过50%-52%指引上限，再创10年新高。从图表看，台积电Q3营收上新台阶的现象非常明显。

　　5nm开始贡献收人，先进制程占比首超60%

　　台积电表示，Q3营收、毛利率大增，主要受益于产能利用率的上升，这很好理解，晶圆厂的营收=晶圆单价*晶圆出货量。台积电Q3晶圆出货量324万片(等效12寸)，环比大增8.5%。

　　从制程看，16nm以下的先进制程占整体晶圆营收的61%，先进、成熟制程营收「六四开」，其中5nm占比8%首次贡献营收，7nm占比35%依然是先进制程的中坚力量。

　　据供应链业者消息，台积电先进制程现在到明年产能几乎已是全线满单。其中，16/12nm受惠于5G射频元件及真无线蓝牙耳机(TWS)芯片订单而满载；7/6nm产能已被AMD、辉达、联发科、高通、英特尔等预订一空；5nm近八成产能被苹果包下，其余产能则被AMD、联发科、博通、高通等大客户抢光。

　　从业务终端增速看，不同于Q2高性能计算是唯一环比增长的业务，Q3高性能计算、物联网和智能手机业务都取得双位数增长。

　　智能手机、高性能计算两大业务前景明朗

　　台积电最重要的业务是智能手机和高性能计算，Q3分别占比46%、37%，这两块业务未来前景非常明朗。

　　高性能计算不但占比大，增速还很快，这当中，AMD的贡献很大，根据Mercury Research，AMD x86服务器CPU的市占率在2Q20已来到5.8%，在Intel的10奈米Ice Lake推迟至2Q21的情况下，有机会让AMD有机会进一步抢食市场份额。

　　AMD的市占率在2H21有望扩大至15%，而台积电作为AMD先进制程的独家晶圆代工厂可望因此受惠。另一方面，Intel在面临AMD的竞争压力下，2021年将于台积电投片6nmGPU及5nm的FPGA。

　　再来看智能手机，伴随着iphone12的亮相，台积电5nm开始营收。iphone12是5G手机，除了需要5nm来制造CPU等逻辑芯片外，5G手机还拉动了对成熟制程的需求。

　　根据世界先进，对比4G手机AP仅需要1-2颗PMIC，5G手机需要3-4颗。而在电池端，4G手机仅需要1颗PMIC，但是5G手机需要2-3颗。因此，一台5G手机所需的PMIC至少是4G手机的2倍之多。故随着5G手机的出货量提升，PMIC受到爆发性的需求增长。

　　时下，整个行业的8吋晶圆的产量非常紧张，而8吋厂的产能扩充幅度将受限于设备停产，故预期8寸厂供不应求的状况至少要等到2021年年中才有机会缓解，虽8吋厂占台积电营收仅10-15%，但在2H20涨价5%及1H21接续涨价5%的态势下，仍将增强营收/获利动能。

　　简单总结就是，随着5G手机的放量，将对台积电先进制程和成熟制程双双形成强大需求。

　　买EUV很费钱，台积电能hold住吗？

　　日前，媒体报道，台积电预计2021年花190亿美元建3nm工厂，由于3nm EUV光罩层数倍增且超过20层，台积电将会采购更多EUV光刻机。ASML Q3财报显示，中国台湾地区光刻机交付占比高达47%，远超Q2的21%，这主要是由台积电采购EUV光刻机引发的转变。

　　与此同时，韩国贡献的营收正在下降，这也能理解为何三星的高管最近去荷兰拜访ASML总部，相信是为了争取更多的光刻机。

　　一台EUV光刻机多贵？ASML Q3新增 4台EUV 订单全计金额5.95 亿欧，简单估算，ASML EUV光刻机的售价约为1.48亿欧元，折合人民币11.74亿元。截止到2020年Q3，外界预测ASML已经发货的EUV机接近85台，这其中有一半被台积电买走了。EUV的投资越来越贵，台积电能承受得了吗？根据Q3数据，至少目前台积电的现金流还是非常健康的。

　　Q4营收指引继续新高

　　台积电CFO表示：「进入2020年第四季度，我们预计在5G智能手机发布和HPC相关应用的推动下，对行业领先的5nm技术的强劲需求将支持我们的连续增长」，公司预计Q4营收在124亿-127亿美元之间。台积电已上调公司全年营收增长率，预测至30%，而此前的预期为20%。

　　晶圆代工龙头台积电+芯片之母ASML的乐观预期，给整个半导体行业定了基调，芯片行业正处于景气上升周期。

（文章来源：富途资讯）

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