今年3月底，延安必康被证监会立案调查。半年多过去了，证监局的处罚靴子终于落地。10月15日晚，延安必康制药股份有限公司(下称“延安必康”)公告称，公司收到中国证监会陕西监管局下发的《行政处罚决定书》。

　　处罚决定显示，对公司、实控人李宗松处以60万元罚款；对董事长、时任副董事长谷晓嘉、香兴福处以30万元罚款；对时任董事长、财务负责人、副总裁周新基、董文、伍安军处以10万元罚款。此外，对刘欧、邓青、杜琼等19名相关当事人处以3万元罚款。

　　然而，受今日“板蓝根颗粒对新冠病毒有效”这一消息的影响，作为板蓝根的生产企业之一，延安必康股价并没有出现大幅下跌。截至收盘时，企业报收6.9元/股，涨幅0.29%。

　　累计占用45亿元、虚增货币资金37亿元

　　调查显示，延安必康存在三方面违法事实。第一，相关年度报告存在重大遗漏，未披露控股股东及其关联方非经营性占用资金情况；第二，相关年度报告存在虚假记载，虚增货币资金；第三，相关临时报告信息披露内容不准确、不完整，存在误导性陈述。

　　经测算，2015年至2018年延安必康的控股股东及其关联方非经营性占用上市公司资金累计44.97亿元。其中，2015年至2018年发生额分别为7.05亿元、13.72亿元、16.48亿元、7.72亿元。

　　据调查，延安必康通过虚假财务记账、伪造银行对账单等方式，掩盖上述关联方非经营性占用上市公司资金情况，导致上市公司相关年度报告披露的货币资金账实不符，存在虚增货币资金情形。公司2015年、2016年、2018年年度报告分别虚增货币资金7.94亿元、20.57亿元、8.12亿元。

　　另外，今年2月5日，延安必康披露《关于收到加快口罩等疫控防护品生产紧急通知的公告》。当日，上市公司收获涨停板。然而收盘后，公司补充公告称，其尚未取得口罩生产许可资质。2月7日，延安必康又表示与深圳市图微安创科技开发有限公司建立紧密的战略合作伙伴关系。该公司已开发出对肺纤维化具有良好治疗逆转作用的多肽药物，其药物有望成为治疗肺纤维化领域的明星药物。

　　2月7日，延安必康最高涨幅达9.62%。然而，2月10日收盘后，公司表示，上述项目处于临床前研究阶段，预计要在2025年才能完成临床II试验。对此，陕西证监局认为，延安必康的上述临时公告不准确、不完整，对上市公司股价产生较大影响，构成误导性陈述。

　　当前，《行政处罚决定书》已经下达，根据相关司法解释，在2016年4月26日至2020年3月25日期间买入，并在2020年3月26日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏的投资者，可以通过法律途径来维护自身的合法权益。

　　业绩下行、资金链承压

　　延安必康前身为九九久，2015年重大资产重组后更名。主营业务涉及医药、药物中间体、新能源新材料。其“心荣”系列医药产品在心脑血管领域有一定知名度。2016年至2019年，公司业绩持续下滑。2020年前三季度，公司预计归母净利润在1870万元至2430万元之间，而去年同期的盈利额近4.9亿元。

　　对此，公司给出了原因。除了受疫情影响之外，报告期内公司并购的实控人所属企业北盟物流还给上市公司带来了8200万非经营性亏损。该收购正是此前顶着漫天争议与交易所问询压力完成的。“巧合”的是，在完成这起以上市公司自有资金14.82亿元收购实控人企业的交易后，据公司公告，截至9月17日，公司控股股东及其关联方通过现金方式全部归还了44.97亿元非经营性占用资金。

　　当前，除被行政处罚、公司净利润持续下滑外，公司债务压力极大。7月31日，延安必康因债务问题信用评级被标普从“CCC+”下调至“CCC-”。据标普预计，该公司在截至2021年6月的12个月内有45亿至50亿元人民币的短期债务到期，其中包括7亿元人民币的国内债券。标普预测，2020年延安必康的债务杠杆率将飙升至10倍-11倍，2021年将维持在9倍-10倍，而2019年该比率为4.7倍。

　　不过，8月5日，标普公告称，应公司要求，撤销延安必康制药股份有限公司的“CCC-”长期发行人信用评级。这是否意味着延安必康的资金压力得到缓解？然而，2020年上半年，公司短期借款达35.84亿元，流动负债合计93.64亿元，负债合计114.01亿元，资产负债率达52.35%。就负债压力等问题，《国际金融报》记者向延安必康发去采访提纲。截至发稿时，尚未收到相关回复。

（文章来源：国际金融报）

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