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10月19日,A股迎来首例CDR(中国存托凭证)的网上网下发行。作为科创板首例CDR,九号公司也引来市场高度关注。业内分析认为,未来科技型红筹企业回归A股的动力或将增强。
公开资料显示,2018年,国务院就批准了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,允许开展CDR试点。今年4月30日,证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,进一步降低上市门槛。
此次发行后,九号公司也将成为继华润微和中芯国际之后,第三家登陆科创板的红筹企业。同时,九号公司还是一家存在协议控制架构(VIE)、同股不同权并申请发行中国存托凭证(CDR)的企业。
山西证券南宁营业部投研总监谭富文向记者表示,目前鉴于中国的法律框架及相关规定,注册地在海外的上市公司要回归A股上市有很多制度障碍。“CDR的发行则只是一个证券转换的融资过程,对于海外上市公司回归A股提供了便利的上市融资模式,同时CDR发行上市则有利于保证交易标的能适应A股市场的交易制度,投资者交易习惯不发生重大改变,技术系统无需做大的调整,确保交易平稳,严守不发生系统性风险的底线。”他认为,因此CDR的推行非常有利于更多的科技型红筹股回归A股市场。
华泰证券认为,随着资本市场改革和开放的深入推进,红筹企业回归门槛显著降低,叠加海外上市风险加大,科技型红筹回归A股的动力明显增强。据其测算,中概股+独角兽+伦交所潜在发行CDR的公司总市值合计约40万亿元,假设发行比例3%-5%,CDR市场的潜在体量大约在1.2万亿元-2万亿元,约占全部A股总市值的1.59%-2.66%。
华泰证券同时表示,CDR将是国内资本市场国际化的重要渠道,CDR推行将促进“良币驱逐劣币”,并将为A股提供估值锚。中长期看有望改善估值生态、推动国内估值体系与国际体系接轨。CDR同时也是金融创新的体现,丰富了资本市场投资品种。
(文章来源:信息时报)
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