10月20日消息，或受天气转凉影响，波司登今日股价一度涨超5%，截至发稿，现涨3.68%，报3.38港元。

　　海通证券10月16日发布研报表示，冷冬+春节较晚或助力波司登2020财年的羽绒服销量提升。

　　据每日经济新闻，今年9月以来，我国长江以南等多个地区气温降至20度左右，与历史同期相比遭遇了「冷9月」。国家气候中心副主任贾小龙表示，今年影响我国的冷空气活动比常年更加频繁，我国中东部地区会出现比往年同期气温偏低的情况。

　　此外，我们认为每年秋冬至次年春节前为该财年羽绒服销售旺季，考虑到2021年春节较晚为2月12日，从前一年9月1日算起，2020财年销售旺季日期为165天，较2019财年的147天多近12%，促进羽绒服销量提升。

　　我们预计公司2020-2022财年归母净利分别为14.35、16.81、18.82亿元，分别同比增长19.28%、17.13%、11.96%，EPS分别为0.13、0.16、0.17元，考虑到：

　　1)公司品牌重塑效果显著，预计未来羽绒服售价进一步调升，助力毛利率继续上涨；

　　2)公司在中高端羽绒服市场的市占率持续提升，营收增长确定性较高。

　　结合国际羽绒服和服装行业龙头公司估值，因此我们给予公司2020财年20-25倍PE，对应合理价值区间2.60-3.25元/股，按照1港币=0.87元人民币，对应合理价值2.99-3.74港元/股，维持「优于大市」评级。

（文章来源：富途资讯）

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