近日，从重庆走出来的一次性卫生用品民族领先品牌百亚股份成为A股市场的新星。被誉为“卫生巾第一股”的百亚股份，产品包括卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等，旗下“自由点”、“好之”、“丹宁”品牌市场美誉度较高，同时，公司销售渠道涵盖经销商、KA 和电商平台等，为进一步拓展市占率奠定了根基。

　　推陈出新卫生巾为拳头产品

　　0.1cm超薄吸收芯，15倍海量吸收，持久透气让你保持活力满满好心情，百亚股份“自由点”卫生巾无感超薄天猫旗舰店销售量目前已超8万人次，评价累计超5万条。

　　而这只是百亚股份“自由点”品牌系列中的一款产品，据公司招股书披露，公司卫生巾品牌有效覆盖各类目标消费人群，其中，“自由点”代表“自由、青春”，定位为中高端品牌；“妮爽”代表“清新、健康”，定位于大众化产品。

　　数据显示，2017年—2019年，公司自主品牌卫生巾分别实现收入5.36亿元、5.74亿元、7.5亿元，年均复合增长率为18.33%，占当期公司营收的比重分别高达66.15%、59.67%、65.29%，是公司的主要盈利点；ODM卫生巾收入分别为0.23亿元、0.93亿元、1.12亿元，年均复合增长率高达119.53%。其中，公司自主品牌“自由点”销售收入由2017年的4.57亿元增加至2019年的7.08亿元，销售数量也相应的由10.17亿片上涨至14.74亿片。可以看到，报告期内中高端“自由点”卫生巾销量和均价全部有所增加，是促使公司自主品牌卫生巾产品收入增长的直接原因。

　　百亚股份作为地方性卫生巾知名企业，当前立足于川渝向周边扩散，区域优势显著。在目前仍较为分散的卫生巾行业中，地方性品牌突围充满了挑战与机遇。对此，公司积极拓展纸尿裤及成人失禁业务，且具有较高的品牌知名度和市场美誉度，如“好之”为婴儿纸尿裤品牌，定位于中高端产品；“丹宁”为成人失禁用品品牌，定位于中高端产品，三大业务板块渠道协同性较强，新兴业务板块带来成长性。

　　渠道丰富构筑起销售规模的护城河

　　公开资料显示，一次性卫生用品的主要终端销售渠道包括大卖场、大型超市、小型超市、便利店、食杂店及其他各种零售网络，销售渠道是一次性卫生用品企业抢占市场先机、扩大市场份额、获取竞争优势的重要途径，同时，销售渠道的完善、高效与否也关系到企业能否赢得并巩固扩大市场份额。

　　据尼尔森的统计数据显示，在2015年—2018年全国商超渠道销售额份额排名中，百亚股份卫生巾产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名第四，婴儿纸尿裤产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名前三。

　　公司以经销商、KA 和电商平台为主要销售渠道，同时也在开拓电商渠道和 ODM销售业务。具体来看，对于大卖场、大型超市，公司主要通过自主营销模式开展销售，目前已与沃尔玛、家乐福、永辉超市等多家国内外知名的大卖场和大型超市建立了长期、稳定的合作关系，在2019年公司前十大KA客户销售排名中，永辉超市、沃尔玛、新世纪百货分别以占KA渠道收入40.65%、12.54%、10.78%的比例位居前三位；公司的经销商渠道通常下沉到区县一级，销售层级更为扁平化，且报告期内，公司经销商渠道销售毛利率分别为45.39%、44.77%、48.99%，呈现上升趋势，并且略高于可比公司景兴健护；同时，公司积极建设电商渠道，在天猫、淘宝、京东、唯品会、苏宁易购等大型电商平台上均开设了自营店，直接面向终端消费者，有效提高了产品的销售规模。

　　业绩稳健募资打造一流的一次性卫生用品企业

　　作为一次性卫生用品领域的民族领先品牌，近几年公司营收呈现增长态势，盈利能力强劲。招股书显示，2017年—2019年，公司分别实现营收8.1亿元、9.61亿元、11.49亿元，年均复合增长率为19.11%，分别实现扣非归母净利润0.63亿元、0.88亿元、1.23亿元，年均复合增长率为39.26%。

　　为持续增强公司盈利能力，助力公司规模进一步扩张，公司拟将此次募集资金全部投向百亚国际产业园升级建设项目、营销网络建设项目、研发中心建设项目及信息化系统建设项目。项目全部落地投产后，公司的安睡裤及学步裤年生产规模分别可达约8000万片、10000万片，KA销售终端门店将大幅拓展，整体科研能力将与国际接轨，信息化水平也会得到全面提升。

　　百亚股份致力于成为国内一流、国际具有一定实力的一次性卫生用品企业，此次上市后，公司将依托资本市场，实现持续健康发展。

（文章来源：证券市场红周刊）

Tags： 优质产品+渠道 卫生用品民族品牌百亚股份登陆中小板