这次奈飞Q3财报整体而言缺乏惊喜，但仍有亮点。

　　Q3公司营收同比增长22%，达到64.36亿美元，超出华尔街分析师此前平均预期的63.9亿美元；净利润同比增长19%，达到7.90亿美元，但公司每股收益为1.74美元，不及市场平均预期的2.13美元。更为关键的是，决定奈飞股价走势的决定因素——新增付费用户，Q3表现疲弱。本季度公司新增付费用户220万人，不及公司Q2预测的250万，更是不及市场此前预期的330万人。

　　因此，财报一出，盘后奈飞的股价便大幅下挫，跌幅接近6%。

　　但就在财报发布之前，多家华尔街投行上调了公司目标价：Cowen将其目标价从550美元提高到625美元，摩根士丹利上调至630美元，高盛更是上调至670美元。

　　不可否认，市场对于奈飞流媒体行业地位的肯定与乐观，叠加今年疫情的影响，更是加速了整个行业的渗透与增长，但是Q3新增付费用户放缓以及二次疫情来袭对于内容制作有影响，或许奈飞的发展也需要放慢脚步。

　　Q3新增用户放缓，但全年用户数量将达到历史性时刻

　　很大程度上用户增长的放缓属于意料之中，由于上半年疫情的影响，流媒体此类的居家娱乐需求激增，直接造就了奈飞Q1Q2连续两个季度新增付费数量超过1000万，截止Q3，奈飞全球付费用户总数达到1.95亿人，相比之下去年同期为1.58亿人，同比增长23.3%。

　　上半年的快速增长直接透支了Q3的增长潜力，不过管理层对此表示，不必非常在意，长期来看奈飞的用户增速非常健康，要知道相比于去年上半年新增1200万，今年可谓是突飞猛进，如果Q3多给两天，可能数据就会高于预期了。

　　过去四年，奈飞的新增付费用户数量每年都接近3000万，Q4公司预计将达到600万，届时公司全球的付费用户数量将达到2亿的里程碑。关于疫情对于新增用户速度的影响未来会逐步减弱，预计持续到明年一二季度。

　　Q3亚太成为新增贡献主力

　　本季度奈飞付费用户按照地区划分，北美地区(UCAN)作为大本营新增18万人，总数达7308万人；欧洲、中东和非洲地区(EMEA)作为第二基地新增76万人，总数达6224万人；其次拉美地区新增26万人，总数达3632万人；而亚太地区(APAC)本季度表现最好，成为新增用户主要动力，该地区总数2350万人，新增101万人，占本季度公司所有新增的46%。

　　可以说明，奈飞全球扩张的可行性，更是反映出，奈飞内容制作标准化、工业化的能力。相比于文化、语言、宗教相近的欧洲、拉美，以日韩等国为主的亚太市场差异更大。通过选用本土化制作团队，加上奈飞独有的算法及全球化运营模式，内容制作上更容易打造符合当地特色又有国际范的作品；而与当地运营商媒体合作，则更能找到适合本地市场的营销模式，例如在印度，公司就与当地电信运营商合作，推出手机移动版的优惠套餐，极好地满足的当地用户的需求。

　　而打入更广阔市场的奈飞，就会有更多的用户数据，算法进一步升级，内容制作水平也就更高，打出平台的独家优势，继而吸引更多的用户，收取更高的套餐费用。在电话会，当被问及未来是否提高收费标准时，管理层表示明年部分地区可能将会提价，进一步增强公司的经营能力。

　　疫情再次来袭影响内容制作

　　相比于加速用户流入，疫情对内容制作的影响就是纯粹的利空。毫无疑问，可能再次爆发的疫情将拖慢公司接下来的内容制作，即使今年有充分的储备，但是明年的怎么办？

　　关于内容制作，无论奈飞还是迪士尼都将面临场地管控、进度拖延等问题，这里就能明显看出抖音、B站这种UGC平台的好处，拍摄地点随便选，制作门槛相对较低。但是相比于迪士尼等其他流媒体平台，奈飞的收费相对较高，如果在内容上不能保持更新，平台对用户失去吸引力，流失将会在所难免。

　　上半年公司就因为内容制作节奏放慢，往年被人诟病的现金流明显好转，但随着下半年制作重启，公司预计Q4自由现金流将再次重返负值。因此，接下来如何在疫情管控的前提下做好内容，将成为这些流媒体平台接下来的考验。

　　结语

　　总体而言，奈飞Q3财报，新增用户降速是可以预期的，内容制作进程将成为检验公司能力的重大课题，而且随着海外疫情二次来袭，更是添加了变量。

（文章来源：富途资讯）

Tags： 奈飞Q3新增用户不及预期 内容制作受到疫情影响