野村发表研究报告指，中国平安(02318)第三季业绩好坏参半，集团首三季税后营运溢利(OPAT)按年增长4.5%，主要由于寿险业务OPAT按年增长9.2%。不过寿险的新业务价值就按年跌27%，差过该行预期。该行重申平保「买入」评级，目标价为116.57元。

　　野村表示，集团第三季的新业务价值按年跌33%，而上半年跌幅为24%，反映从新型冠状病毒肺炎疫情中恢复的速度非常缓慢。尽管首年业务保费收入(FYP)录得17%增长，但新业务价值╱首年业务保费收入利润率却跌至33%，主要由于疫情对线下活动的影响，并打击了高利润的长期保障型业务的增长。由于寿险业务的改革，代理人数目在第三季按季减少8.4%，认为疲弱的趋势可能会持续至今年第四季，但改革将于今年底完成，明年将有强劲反弹。

　　该行认为，由于信用保险业务的质量不断下降，集团首三季的产险综合成本率为99.1%，较去年同期转差了2.9个百分点。此外，该行又预料，在全面汽车改革启动后，汽车保费收入增长将放缓，综合比率将面临压力。

（文章来源：经济通中国站）

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