上海保立佳化工股份有限公司从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务，是国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业之一，是立邦、三棵树、晨阳等知名涂料企业的核心供应商之一。但从数据来看，保立佳在2018年和2019年的营业额同比增速尚能保持在16.86%和19.39%，而今年上半年营业额仅为8.38亿元，仅相当于去年全年20.54亿元的40%左右，这也指向该公司的成长性在今年上半年明显放缓。

　　根据公开信息显示，今年5月18日，保立佳、衡水新光、广州罗斯夫等企业同日发布了产品调价通知，且给出的理由基本一致；上述发生在同一天的调价通知，是否是保立佳与另外两家企业协商一致后的举措，对此招股书并未作出披露。根据招股书披露，保立佳2019年在建筑乳液领域的市场占有率高达19.69%，如果再加上衡水新光、广州罗斯夫的市场份额，上述集中调价措施，是否涉嫌垄断？同样备受关注。

　　再来看保立佳的经营数据，根据招股书披露，卫星石化是保立佳2018年度第二大供应商，保立佳向其采购丙烯酸丁酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸异辛酯等主要原材料，采购金额高达12,699.55万元；但与此同时，招股书第641页披露的重大采购合同信息显示，公司在2018年与卫星石化“年度实际交易金额”仅为7903.61万元，这与前文披露的同年向卫星石化采购金额相差巨大。

　　通过对比，不论是针对其他客户，还是针对卫星石化其他年度的采购金额，在主要供应商信息和重大采购合同信息都是能够对应的，这也凸显出保立佳针对2018年向卫星石化采购金额存在疑点。

　　另据招股书披露，三棵树一直都是保立佳的主要客户，2019年销售额达14119.32万元，但是在2020年上半年保立佳对其销售额却仅为5361.28万元，尚不足去年全年的40%；同期，三棵树的营业收入表现却更为强劲，今年上半年营业收入同比增长了30.13%。也即，保立佳重要客户三棵树在自身经营体量显著增长的背景下，对保立佳的采购却明显放缓。

　　与此类似的是，保立佳2019年第三大客户、贡献了12276.45万元营业收入的晨阳集团，在今年上半年的销售额仅为3259.36万元，仅相当于去年全年的四分之一；2019年第5大客户、贡献收入6039.96万元的科顺集团，则未进入今年上半年的前五大客户名单。

　　此外，今年上半年的第五大客户为“临沂市鑫元新材料有限公司”，销售金额为1826.35万元，公开信息显示，这家客户注册资本仅为50万元，截止到2019年末的员工社保缴纳人数为零；与此类似，新增的经销渠道客户中，“江西高宏化工有限公司”截止到2019年末的实缴资本、员工社保缴纳人数均为零。

（文章来源：环球网）

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