PCB( Printed Circuit Board)，中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，也是电子元器件电气连接的载体。

　　科翔股份(300903.SZ)是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。公司目前拥有四个 PCB 生产基地，PCB 年产能超过 180 万平方米，可以一站式提供双层板、多层板、高密度互连(HDI)板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载板等 PCB 产品，产品终端应用于消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、 计算机等领域。经过十八年发展，公司已成为国内产品品类最齐全、应用领域最广泛的 PCB 企业之一。

　　5G领域值得期待

　　2019年，公司营收总计为12.92亿元，其中消费电子用 PCB 占总营收比例为27.27%，通讯设备用 PCB 占比为20.44%，工业控制PCB 占比为27.13%，汽车电子用 PCB 占比为13.69%，计算机用 PCB 占比为10.49%，其他占比为0.97%。公司产品覆盖范围非常广泛。

　　国家对新一代信息技术重视，《中国制造2025》和“十三五”规划纲要等文件均将5G技术列为战略重点发展领域。相对于“1G空白、2G跟随、3G突破、4G同步”的发展历程，中国PCB企业已在5G领域宏基站与微基站的天线/射频模块、光通信模块、新型封装工艺等方面掌握核心技术，可以与国外企业进行高纬度竞争。5G的规模化应用将带来电子信息产业的重大变革，从前期的宏基站与微基站建设、交换机与路由器升级、服务器与存储器置换，到后期的智能终端、大数据、人工智能、物联网等应用，为中国PCB企业在技术上提供赶超赛道，为PCB市场提供广阔的成长空间。

　　2019 年通讯设备用 PCB 占公司主营业务收入的 20.44%，公司的通讯用 PCB 应用终端包括交换机、路由器、无线网卡、通信服务器、5G 宏/微基站的天线/ 射频模块及光通信模块等，客户包括星网锐捷、特发东智、双翼科技等知名通讯设备制造商。针对未来市场增量较大的 5G 应用领域业务机会，公司成立了 5G PCB 新产品研发小组，确立了 5G 宏/微基站的天线/射频模块及光模块等重点产品方向开展技术攻关，目前 5G 天线产品已形成小批量销售。

　　在5G领域的布局，公司的产品值得期待。

　　行业集中度将会加速提升

　　目前，全球 PCB 企业数量众多。2018 年，全球 PCB 产值第一的臻鼎科技全球市场占有率约 6.26%，排名前十的企业全球市场占有率约 33.90%。中国大陆 PCB 生产制造企业超 2000 家，2018 年占据全球总产值 52.41%的市场份额，竞争格局较为分散，2018 年中国 PCB 产值第一的鹏鼎控股(002938.SZ)国内市场占有率为 11.95%，排名前十的企业国内市场占有率约41.80%。从产值角度来看，目前行业还处于一个相对集中度较低的阶段。

　　2019 年初施行的《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》对 PCB 企业现有最低人均产值、新建项目的规模与产出投入比、关键技术指标与加工能力、智能制造、 质量管理、节能节地、环境保护、安全生产等若干维度形成了明确、可量化的标准体系。政策的不断推出会让PCB行业的集中度加快提升。在行业集中度加速提升的大背景下，拥有产品优势和资金优势的公司无疑将会是最大的受益者。

　　目前产品供不应求

　　2017-2019年及2020年第一季度，公司产能分别为177.16万平方米、181.96万平方米、189.29万平方米、47.32万平方米，自产产量为175.48万平方米、179.58万平方米、200.40万平方米、41.22万平方米，销量为175.48万平方米、176.95万平方米、204.08万平方米、39.99万平方米。公司产能利用率分别为99.05%、98.69%、105.87%、87.11%，公司产销率100%、98.53%、99.72%、96.83%。在过往三年多的时间，公司的产能利用率和产销率基本保持在满负荷状态下运行。

　　在产销率满负荷运转的同时，公司的产品售价始终保持稳定。2017-2019年PCB 每平方米行业平均售价为654.26元、725.44元、617.26元，而科翔电子同期的平均售价为629.98元、658.45元、633.27元，由此来看，公司产品的销售并非依靠降价而完成。在2019年，公司的产品的售价已经小幅超越了行业平均水平。

　　此次上市，公司拟公开发行人民币普通股不超过4310万股，拟全部投入江西科翔印制电路板及半导体建设项目。此项目分三期建设，产品线规划涵盖多层板、HDI板、特殊板、挠性板和IC载板等PCB产品。本次募投项目为一期工程，总投资额为7.43亿元，主要建设内容为基建与自动化生产线的购置。

　　项目建成达产后，将形成年产80万平方米的产能，其中多层板50万平方米、HDI板20万平方米和特殊板10万平方米。以目前发展来看，在募资后公司收入和净利润将会进一步提升。

（文章来源：证券市场周刊）

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