今日(11月6日)港股全天呈现震荡整固格局。恒指盘初急挫急拉，随后逐步走弱，午后加速跳水，尾盘逐渐回升。截至收盘，恒指微涨0.07%，收报25712.97点，本周累计上涨6.66%。

　　一、读研报·市场

　　兴业证券张忆东：好资产的长牛时代已经开始了

　　兴业证券资深分析师张忆东认为，投资者要适应中国资本市场的美股化，好资产的一个慢牛、长牛时代已经开始了。从中长期维度看到明年年底，依然是看多中国权益资产，其中性价比可能更好的是港股，作为中国权益资产的一部分，它是属于便宜的。传统行业比A股还要便宜40%，在全球更是一个估值最洼地的地方。

　　艾德证券：短期市场情绪明显偏多

　　隔夜外围市场的表现非常不错，美联储宽松的货币政策预期等，美股的大涨将在一定程度上带动港股市场人气。此外，从技术形态看，恒指K线开始站上MA250，均线呈现多头排列，短期市场情绪明显偏多，在压抑了这么长时间之后，有望向上冲一波。

　　致富证券：恒指或呈冲高回落格局

　　在外围带动下，恒指上日一举突破250天牛熊分界线(约25419点)，今日恒指盘中或有力进一步上试 25800点水平，惟本周恒指已累升近1600点，加上下周有腾讯(00700.HK)等蓝筹公布业绩，以及多只新股正进行招股，投资者入市态度或较审慎，今日恒指或呈冲高回落格局。

　　中泰国际：恒指第四季度大概率维持正回报

　　目前欧美疫情的反弹对港股负面影响有限。恒指盈利预期展望逐渐进入 2021 年的复苏阶段，近期已开始呈现小幅上调。估值在经过 10月反弹后，仍处在中位数水平。在盈利复苏阶段，估值再次大幅下探的概率较低。11月初，市场波动率或短期增大，一旦市场大跌或提供了年内最后一次逢低买入的机会。重申恒指第四季度大概率维持正回报，波动区间或在 24000-26000之间。

　　二、读研报·AH股动向

　　中国银河国际：中兴通讯三季度收入增长具韧性

　　中国银河国际指出，考虑到4G后周期和5G前周期的因素，运营商网络业务毛利率的下降颇属于正常。如之前所述，在后周期阶段，中兴通讯可能会专注于提升市场份额，以捕捉 5G 相关商机。中兴通讯管理层致力于优化其成本结构。公司的财务状况也有所改善，经营活动产生的现金流净额同比增加33.2%，从 2019 年首三季的 29.05 亿人民币增至 2020 年首三季的 38.69 亿人民币。

　　招银国际：上调对比亚迪2021年盈利预测30%

　　招银国际提到，集团10月汽车销量按年升16.1%至4.8万辆，其中新能源乘用车2.2万辆，按年及按月分别增83.1%及18.5%。该行估计，集团11至12月新能源乘用车销量增112%至4.5万辆，随着刀片电池产量提升，预期汉车型于今年内的月度销量将继续按月上升，并带动整体产品均价及毛利率。另外，相信集团将继续控制成本，以改善汽车毛利率。该行上调对其2021年盈利预测30%至68.8亿元人民币，并调高目标价。

　　大摩：重新调整新华保险预测

　　大摩表示，重新调整新华保险预测，以反映对公司第三季业绩预期。决定下调对其2020年至2022年每股盈利预期分别10%、6%及4%，各至3.92、4.45及4.74元人民币，以及降公司2020年至2022年寿险新业务价值预测分别11%、4%及1%。

　　中国银河国际：青岛啤酒预计利润率将进一步提升

　　青岛啤酒公布20财年三季度收入同比增长4.8%至87亿人民币，净利润同比增长17.6%至11亿人民币，超出我们预期，这是由于为即将到来的中秋国庆双节而大量备货以致推动9月销量大增，以及公司有效控制成本所致。我们预计，20 财年四季度的销售额将增长3.2%，21 财年将同比增长 6.1%。由于产品组合继续升级，我们预计利润率将进一步提升。

　　三、读研报·大行评级

　　富瑞：维持对阿里巴巴(09988.HK)买入评级 目标价363港元

　　富瑞发表报告称，阿里巴巴(09988.HK)第二财季调整后盈利超过预期，显示出公司在不同细分领域稳健的执行能力，同时继续通过直播及淘宝交易来提高新业务的基本面，维持其H股买入评级，目标价363港元。

　　瑞银：首予ESR(01821.HK)“买入”评级 目标价29.2港元

　　瑞银发表研究报告，首予ESR(01821.HK)“买入”评级，目标价29.2港元，预期公司在2019-22财年EBIT增长为16%，反映其管理资产增长逾20%、基金管理利润率提升、现金流改善。公司所处的市场均属高增长市场，利润未来有增长潜力。

　　汇丰研究：上调创科(00669.HK)目标价至130港元 评级“买入”

　　汇丰环球研究发表报告指，创科实业(00669.HK)仅公布半年业绩而非季度业绩，但其竞争对手与供应商的季绩强劲，亦为集团建立了正面的基调。汇丰研究上调创科股份目标价，由115港元升至130港元，评级维持“买入”，并认为集团在行业的估值重评中有最佳定位。

　　中信里昂：削H&H国际(01112.HK)目标价至48港元 重申买入评级

　　中信里昂发表研究报告表示，H&H国际控股(01112.HK)首3季总收入按同类比较基准增长3.1%至77.676亿人民币。将H&H国际目标价由50港元下降至48港元，重申买入评级。

　　花旗：上调新濠国际(00200.HK)目标价至17港元 评级“买入”

　　花旗发表研究报告，将新濠国际2020至2022财年的盈利预测上调至3.89亿港元，以反映对新濠博亚娱乐的最新盈利预测。新濠国际目标价由原来的16.5港元调高至17港元，维持其“买入”投资评级。

（文章来源：东方财富研究中心）

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