最近，粉丝总是提及港股打新市场如何赚钱，但是却不曾听闻没有技术地参与打新如此害人，或许打新早已不是一个蒙眼投篮都能中的活儿了。继上周超额认购1257.5倍的福禄控股(2101.HK)之后，今日，港股市场将再次迎来一只超购千倍股——乐享互动(6988.HK)。

　　乐享互动是一家效果类自媒体营销服务提供商，利用商业智能技术为行业客户及自媒体发布者提供服务。按2019年收益计，乐享互动在国内效果类自媒体营销以及自媒体营销服务商中分别位居第一、第二，具有显著的龙头特征。

　　Part 1:中签结果

　　昨日，乐享互动(6988.HK)终于公布了中签结果，共记367247人申购，超额认购倍数1632.92倍，回拨50%，一手中签率10%，申购200手稳重一手。国配超额认购24倍，甲组超额认购882.64倍，乙组超额认购2382.2倍。本次招股价区间为2.14-3.21港元，公司最终定价为2.88港币，处于区间内中间偏上水平。

　　图表一：乐享互动认购数据

　　数据来源：勾股大数据，格隆汇整理

　　随后，乐享互动暗盘开启，富途暗盘报价4.1港元，最终收报2.96港元，较招股价涨2.78%，中签每手可赚80港币。

　　图表二：乐享互动暗盘

　　数据来源：勾股大数据，格隆汇整理

　　客观来说，乐享互动的热度似乎没有和涨幅成正比。1633倍的超额认购，仅次于年初上市的1948.62倍的烨星集团，而烨星集团首日上涨10%。笔者认为，乐享暗盘表现不性感的原因，或许在于其散户过多，打新者对于公司基本面的认可态度不够坚定。公司按照招股价计算的62.64亿市值中仅15.66亿为公开发行，除去基石锁定的2.1亿，流通盘只占据了13.56亿。同时，现阶段港股市场打新者又多为散户，选择的投资策略往往是上市即卖出，自然形成较高抛压影响股价上行。

　　Part 2:中签分析

　　图表三：甲组配售结果

　　数据来源：公司资料，格隆汇整理

　　从甲组情况可以看到，申购1~10手用户若是现金申购，成本约在210港币左右，所以现金党的盈亏平衡打和点只有3.47%，盈亏平衡价格达到2.98元即可保本，可选择首日于合适价格卖出。但是，甲尾申购就较为吃亏，1000手约中2手到3手，盈亏平衡点较高，触及难度很大。

　　图表四：乙组配售结果

　　数据来源：公司资料，格隆汇整理

　　再看乙组的情况，此次乙组各个档位相对分配较多，打新乙头申购200万股即2000手，需要资金648万港币。假设上20倍孖展，所需本金约32万港币，计息7天，按照利率3%算，利息3544元，加上融资手续费100元，共计成本3644元。乙头优于甲尾，可分配7手到8手。总体而言，乙组融资费用虽然较高，但毎手成本经过分摊较低，顶头槌在所有档位中较为吃亏，从暗盘情况来看乙组各档位打和点均较难触及。

　　图表五：乐享互动中签率等数据

　　数据来源：公司资料，格隆汇整理

　　纵观近四年来所有新股，能够在上市之初乃至累计表现中实现大幅上涨的公司都具备两个特征，处于新兴产业或者在自身领域拥有统治地位。这两个特征同样能够在乐享互动身上找到，这恐怕也是打新投资者如此看好该公司，推高超额认购倍数的重要原因。

　　未来，微信公众号、抖音、快手等内容新媒介的崛起已无法阻挡，但国内自媒体中长尾流量极为分散，且缺乏有效的变现手段依旧是痛点，长期来看，乐享互动依旧不改基本面的强势。但是，从短期来看，后续嘉和生物等一系列优质标的将陆续招股。为了腾出资金继续打新，暗盘观望的用户首日逢高卖出是较好的策略。

　　曹操一心想要荆州，而我一心想要走。

（文章来源：格隆汇）

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