华菱星马(600375)11月11日晚公告，公司拟非公开发行股票不超过1.16亿股，募集资金总额不超过6.95亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金和偿还银行借款。本次发行对象为公司控股股东吉利商用车集团，吉利商用车集团以现金方式认购公司本次发行的全部A股股票。

　　本次发行前后，华菱星马控股股东均为吉利商用车集团，实际控制人均为李书福；本次发行不会导致公司控制权发生变化。

　　据了解，华菱星马目前主要业务涉及重卡、专用车及汽车零部件的研发、生产与销售。主要产品涵盖重卡底盘、重卡整车、混凝土搅拌车、散装水泥车、混凝土泵车、半挂牵引车、工程自卸车、发动机、变速箱、车桥等。

　　近年来，为保持汽车行业的持续健康发展，有序推进汽车产业结构调整，切实提高汽车产业技术研发水平，国家出台了一系列政策予以支持。总体来看，国家汽车产业政策主要侧重于产业结构调整，不断增加重型货车在载货车中的比重，同时强调提高自主创新能力，对未来商用车行业发展具有良好的政策支撑。

　　商用车行业是典型的规模经济行业，规模和协同效益明显，行业集中度不断提高。从市场格局上看，2019年我国商用车前十名公司的销量已占全国商用车总销量的89.04%。市场规模的提升，自主研发能力的增强，有利于降低生产成本，提高产品竞争力。

　　基于上述背景，华菱星马以重型汽车、重型汽车底盘和重型专用车辆为主导，不断开发新产品品种、完善产品产业链、加快整车发展，致力于成为集重卡整车及底盘、重型专用车、核心零部件为一体、国内产业链最为完整的专用车及重卡生产企业之一。

　　然而，受行业景气度、结算方式等因素影响，华菱星马应收账款和存货规模较大，2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，公司应收账款和存货合计分别为34.06亿元、40.78亿元、38.85亿元和57.57亿元，占各期末流动资产总额的63.69%、57.56%、55.82%和71.61%。较大数额的应收账款和存货对公司日常的运营资金需求形成了一定压力。

　　此外，华菱星马资产负债率较高，2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，公司资产负债率分别为73.41%、76.88%、76.55%和80.17%，存在较大财务风险。

　　华菱星马表示，本次募集资金计划用于补充流动资金和偿还银行借款，将在一定程度上缓解公司日常经营的资金压力，有效降低经营风险，增强公司抵抗风险的能力；同时，适当调整资产负债率有助于改善公司的财务结构，减轻财务负担，提升未来融资能力，从而实现持续健康发展。

　　本次募集资金到位后，将有助于补充公司新产品开发投入、产业链延伸、市场开拓等战略发展所需的营运资金需求，有利于保障公司业务的持续发展，进一步提高公司的持续盈利能力。

（文章来源：e公司）

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