高盛：大幅上调美团-W(03690)目标价至349港元 维持“买入”评级

　　高盛发表报告表示，预计到2025年内地在线杂货销售规模将达到7万亿人民币，对比2019年为不足2万亿人民币，高盛基于美团的跨城市业务、美团精选，美团闪购和美团杂货店的综合商业模式，决定将美团杂货店业务的扩张纳入预测范围之内。

　　该行预计美团将继续利用其在中国服务市场的领先地位及利用其实力，决定上调对其目标价，由256港元升至349港元，按照2022年预测折现现金流方式进行估值，并将估值伸延至2025年，维持“买入”评级。

　　中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级 目标价650港元

　　中信证券表示，腾讯广告业务于今年第二季营收达185.5亿人民币，据艾瑞谘询数据，内地今年第二季国内网络广告市场规模可达1,678.9亿人民币，腾讯广告业务未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化价体系；金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。该行维持对腾讯“买入”评级及目标价650港元，指公司基本面保持良好。

　　交银国际：上调中芯国际(0981.HK)目标价至28港元 评级“买入”

　　交银国际发表报告表示，中芯国际(0981.HK)预计第四季度收入环比下降10-12%，仍好于市场预期，并基本符合该行预期，但其指引的毛利率介乎16-18%则低于预期，该行将中芯目标价由25港元，调高至28港元，维持“买入”评级。

　　该行指，中芯第三季业绩亮点包括28nm/14nm收入贡献从第二季度的9.1%增长至14.6%，这推动了晶片均价。另外，晶片均价环比及同比分别增长8%及12%，公司修订指引主要是由于优于预期的12英寸晶圆出货量；同时运营利润及净利润强劲，分别达到1.83亿美元及2.63亿美元。

　　招银国际：升特步(1368.HK)目标价至3.63港元 评级上调至买入

　　招银国际发表研究报告表示，特步国际(1368.HK)核心品牌业务复苏，带动估值向上，目前估值吸引，升其目标价至3.63港元，评级调高至买入。

　　报告表示，特步核心品牌零售销售于9月份加快之双位数百分点，10月份进一步加快(第三季为中单位数)，相信线上和线下销售均良好，其中线下受惠客流量增加，线上受天猫平台增长和扩展至其他平台推动。另外冬天较早、较冷，以及公司更积极应用微信商店和微信小程式，亦有助第四季销售增长。该行上调特步2020/21/22年度之每股盈利预测1%/6%/2%，以反映较佳之核心品牌销售和经营成本控制。

　　大和：升新华保险(1336.HK)目标价至40港元 评级“买入”

　　大和发表研究报告指，新华保险(1336.HK)管理层认为重大疾病仍是长期的机会，当前对长期健康保险的需求疲弱属暂时性。大和上调新华保险H股目标价14.3%，由原来的35港元升至40港元，评级亦由“优于大市”上调至“买入”。

　　该行预期，明年的年初产品预售(jumpstart)的趋势将恢复正常。由于明年首季的渠道组合、产品组合和价格都有所改善，新业务价值利润率将按年有大幅增长。该行又指，由于公司是利率上升的主要受惠者，加上重大疾病定义转变，而代理趋势又稳定，以及拥有稳定的代理团队，因此上调公司的评级。

　　野村：上调港交所(0388.HK)目标价至462.9港元 评级“买入”

　　野村发表报告指，受惠于现金市场交易活动增加，及日均交易额按年上升83%至1,410亿港元推动核心收入增长39%，港交所(0388.HK)今年第三季纯利按年强劲增长52%至33亿港元，较该行预测高4%。而集团季度EBITDA按年上升37%，EBITDA利润率亦按年提升2个百分点至79%。

　　该行表示，港交所的互联互通业务势头及潜在上市新股强劲，其中集团今年首九个月录得互联互通产生收入14亿港元，按年增长79%，主要是因互联互通日均交易额强劲，令港交所的交易及清算活动收入按年增加81%至11亿港元。该行上调港交所股份目标价，由435.3港元升至462.9港元，评级维持“买入”。

　　大摩：微升合景泰富(1813.HK)目标价至17.17港元 评级“增持”

　　大摩发表研究报告，更新合景泰富(1813.HK)的数字，目标价微升1%至17.17港元，以反映对今年每股资产净值预期提升至28.61港元(原本28.33港元)，当中计入今年上半年补充的土储价值，评级“增持”。

　　该行同时调整公司2020-22年核心盈利预期分别1%、-4%及-10%，以反映来自合资公司和联营的利润展望。

　　野村：上调港交所(0388.HK)目标价至462.9港元 评级“买入”

　　野村发表报告指，受惠于现金市场交易活动增加，及日均交易额按年上升83%至1,410亿港元推动核心收入增长39%，港交所(0388.HK)今年第三季纯利按年强劲增长52%至33亿港元，较该行预测高4%。而集团季度EBITDA按年上升37%，EBITDA利润率亦按年提升2个百分点至79%。

　　该行表示，港交所的互联互通业务势头及潜在上市新股强劲，其中集团今年首九个月录得互联互通产生收入14亿港元，按年增长79%，主要是因互联互通日均交易额强劲，令港交所的交易及清算活动收入按年增加81%至11亿港元。野村上调港交所股份目标价，由435.3港元升至462.9港元，评级维持“买入”。

　　大和：升吉利(0175.HK)目标价至22.3港元 评级“买入”

　　大和总研发表研究报告指，吉利汽车(0175.HK)实在的产品推出计划将加强2021年的销量增长，加上其无人驾驶及纯电动车的发展，将增强其竞争力。该行将其目标价由18.6港元上调19.89%至22.3港元，维持“买入”评级。

　　大和指，今年首10个月吉利销量逾100万辆，公司有信心有超越其全年目标132万辆。在2021年，吉利计划推出4-5款新型号，例如领克品牌将推出Zero Concept纯电动车，以及6至7座的运动型多用途车(SUV)，认为市场对其新SUV需求将较强劲。

　　交银国际：建业地产(00832-HK)建议分拆轻资产代建业务 维持买入

　　交银国际发布报告，建业地产(00832-HK)建议分拆其轻资产业务中原建业，并建议以实物分派方式将股份按比例全分配予建业地产的现有股东。中原建业为领先的项目管理服务商，2019年销售面积为520万平方米，全国第一。截至2020年6月，其管理项目182个和2,400万平方米。

　　考虑到分拆对股东之增值、对建业地产开发业务之影响，并同时因分拆时机不确定性打折，该行将目标价从5.50港元上调至6.50港元，维持买入。

（文章来源：东方财富研究中心）

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