大和发表研究报告指，澳优(01717)管理层在季绩电话会议中表示，目标是今年收入按年增长20%，当中牛奶的婴幼儿配方奶粉和羊奶的婴幼儿配方奶粉销售按年增长25%，但第四季仍面临压力。大和下调澳优目标价16.8%，由原来的18.4元降至15.3元，评级维持「买入」。

　　大和表示，管理层又指，力争今年实现销售成本比率持平；在渠道库存正常化和新的自家品牌产品线(SKU)推出后，明年山羊奶粉的销售额将会提高。澳优目前对产品价格和折扣政策，制定了严格的规则，并于第三季减少了部分分销商，以避免不同分销商之间的竞争。集团将于明年推出新的山羊奶粉SKU，瞄准低端城市，以进一步提高产品渗透率和分销覆盖率。随著欧洲市场逐渐在疫情的打击中恢复，该行预料第四季销售的跌幅将会收窄。

　　该行又指，由于副产品导致山羊奶粉业务的毛利率前景转差，因而将今年至2022年的每股盈利预测降低6%至15%。

（文章来源：经济通中国站）

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