发迹于空调压缩机的上海海立(集团)股份有限公司(600619.SH，以下简称“海立股份”)向汽车领域的倾斜度开始逐渐加大。11月6日，海立股份发布公告称，关于募资约16亿元，投向年产65万台新能源车用空调压缩机等项目的非公开发行A股股票已获得上海市国资委批复。

　　在外界看来，海立股份对汽车零部件的轮番布局，缘于自身主业的增长疲软。2020年三季报显示，报告期前三季度，海立股份实现营业总收入74亿元，同比下降21%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润7239.2万元，同比下降62.2%，降幅依然较去年同期扩大。

　　对此，《中国经营报》记者联系到海立股份相关负责人，试图对上述问题做进一步了解，对方表示，公司现在进行资产收购和非公开发行股票，处于信息敏感期，希望将采访推迟到这两个项目结束后。

　　加码汽车零部件业务

　　海立股份定增预案显示，公司此次拟定增不超过 2.65亿股，募集资金不超过15.94亿元，扣除发行费用后的募集资金净额，5亿元用于新增年产65万台新能源车用空调压缩机项目、6.16亿元用于海立集团建设海立科技创新中心(HTIC)项目，4.78亿元用于偿还有息负债。

　　海立股份表示，本次非公开发行股票的发行对象，为包括控股股东电气总公司在内的不超过35名投资者。其中，控股股东电气总公司拟认购不低于本次非公开发行A股股票实际发行数量的27.07%(含本数)，且本次发行完成后电气总公司及其一致行动人累计持股比例不超过30%，其余股份由其他发行对象以现金方式认购。

　　值得一提的是，不超过35名的投资者中，是否也包括曾两度举牌海立股份、持股比例一度上升至10.21%，成为公司名副其实第二大股东的格力电器，对此海立股份并未有过明确说明。

　　另一方面，此次定增，与之前刚刚终止的可转债内容大体相同。公开信息显示，4月7日，海立股份披露发行可转债方案显示，公司拟发行可转债拟募集资金总额不超过20亿元，募集资金扣除发行费用后，将用于新增年产65万台新能源汽车电驱动空调压缩机项目、海立科技创新中心项目、海立电器25%股权收购项目和偿还有息负债项目。

　　令人疑惑的是，筹谋5个月后，可转债事项却无疾而终。9月7日，海立股份披露，公司已经同意可转债发行事项终止，并向中国证监会申请撤回相关申请文件。对于终止发行的原因，海立股份称，是由于公司目前资本运作计划调整和资本市场环境变化。

　　“可转债发行条件和非公开定增要求是不同的，相对来说非公开定向增发如今门槛较低，而且今年2月份对非公开定向增发的规则还进行了改革，发行折价最大可8折，减持从过去的1年和3年降低为6个月和18个月。” 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，对于上市公司来说，非公开定增的灵活性更高，且减持变现流动性状况更好。而可转债，一般需要选择公开市场发行，限制较多。

　　不管是被终止的可转债，还是正在按计划进行的定增，海立股份对汽车零部件领域的倚重正逐步加重。

　　据了解，海立新能源自批量供货以来，累计销售新能源车用空调压缩机已突破50万台。海立股份表示，本募投项目完全达产后，公司每年将新增新能源车用空调压缩机产能 65 万台，有助于扩大新能源车用压缩机业务规模，增强市场竞争力和提升公司盈利水平。

　　而在此之前，海立股份已经宣布收购马瑞利汽车空调相关资产，加码汽车零部件领域。9月7日，可转债宣布终止当天，海立股份披露重组方案，拟以全资子公司海立香港为收购主体，以2.03亿美元现金收购马瑞利香港60%股权。

　　然而，短期内汽车行业的情况似乎也难言乐观。在此情况下，海立股份上半年实现车用电动涡旋压缩机销售5.74万台，同比下降26.08%。

　　业绩下滑

　　在外界看来，海立股份向汽车领域的不断探索，缘于其主业的日渐经营疲软。

　　日前，海立股份披露三季报显示，公司2020年前三季度实现营业总收入73.96亿元，同比下降21%；归属于上市公司股东的净利润0.72亿元，同比下降62.2%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.21亿元，同比下滑88.12%。

　　对于业绩下滑，海立股份解释为上半年疫情影响导致市场销售情况不佳。数据显示，年初至报告期末公司主业空调压缩机累计销售1844.00万台，同比下滑10.82%；电机累计销售2204.51万台，同比下滑2.91%；车用电动涡旋压缩机累计销售8.11万台，同比下滑42.26%。

　　事实上，在没有新冠疫情的时期，海立股份的增速也一度呈下降之态。翻阅海立股份近几年财报可知，2017年至2019年，海立股份营业收入分别为104.47亿元、117.08亿元、121.40亿元，增长率分别为41.48%、12.08%、3.69%；归母净利润分别为2.81亿元、3.11亿元、2.85亿元，增长率分别为59.64%、10.55%、-8.22%。

　　与此同时，2020年前三季度，海立股份经营性现金净流量比上年同期净流出增加了13.42亿元，为-11.16亿元，同比下滑594.05%。对于现金流的压力，海立股份解释为主要是本期票据贴现同比减少。

　　另一方面，海立股份短期借款本期末比年初增加了205.54%至18.1亿元、一年内到期的非流动负债本期末比年初增加了170.55%至15.68亿元，而货币资金仅为7.28亿元，难以覆盖短期内的债务压力。

　　这一情况下，海立股份似乎开始应收加码规模扩张，赊销逐渐增多。数据显示，截至 2020年三季度，海立股份应收票据本期末为18.69亿元，比年初增加了254.96%，应收款项融资本期末为13.56亿元，比年初增加了30.26%。海立股份表示，主要是本期公司接受客户票据结算较多，且贴现较少所致。

　　同时，海立股份主营业务毛利率也从2018年的16.39%跌至今年上半年的13.39%。对此，海立股份解释称，公司产品毛利率受客户需求变化、产品销售结构变化、原材料价格波动、人工成本变动等多重因素影响。未来如公司产品需求、产品销售结构、原材料价格及人工成本发生不利变动，则公司毛利率将面临下降的风险。

（文章来源：中国经营网）

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