高盛发表研究报告表示，玖龙纸业(02689)2020财年盈利为41.7亿元(人民币。下同)，每股盈利0.89元，按年上升7%，若撇除汇兑亏损，其经常性盈利达44.3亿元，按年升8%，高于该行及市场预期，主要受惠于销售量上升及财务成本下降，该行将其目标价由10.5港元，上调14.3%至12港元，维持「买入」评级。

　　该行指，玖纸2020财年每单位盈利按年跌1%至每吨273元，但仍高于该行预测6%，受惠于财务成本降低，估计其2020财年平均息率将降至3.1%，之前预估为3.3%，主要因整体债务下降。

　　高盛又估计，受新冠疫情影响，今年上半年箱板纸行业需求按年下跌2.2%，第二季已快速复苏，料下半年箱板纸行业需求会转为正增长3%，并预计玖纸2021及2022财年单位纯利预测分别升至每吨323元及369元，对比2020财年为每吨289元。

　　高盛并将玖纸2021至22年度盈利预测分别上调19%及13%，以反映每单位盈利及销售量上升，相信玖纸将可受惠于行业利润扩张及市占率提升。

　　另外，摩通发表报告指，玖纸2020财年盈利高出市场及该行预测3%及8%，将其目标价由9港元，上调17%至10.5港元，评级「增持」。

　　摩通指，内地包装纸企业主要的资本开支周期于今年底完结，同时需求增长将加速，故认为包装纸企业的每吨盈利将可持续反弹。

（文章来源：经济通中国站）

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