美东时间11月16日，双线资本(DoubleLine Capital)CEO、“新债王”冈拉克在福布斯财富管理峰会上表示：

　　来自辉瑞和Moderna的疫苗利好消息持续刺激美股反弹，但美股依然被“严重高估”，预计美元可能在2021年末和2022年大幅下跌。

　　与其它国家的股市相比，美国股市表现过于“狂野”：在过去5年里，标普500指数上涨了约75%，而同期，法国CAC40指数和日经225指数仅上涨约11%，而英国富时100指数更为逊色，涨幅不及2%。

　　值得注意的是，尽管股市实现了大幅增长，但美国的GDP表现却一直不佳，而市场这一趋势预计将持续：预计2021年美国实际GDP增长3.7%，而世界经济则有望增长5.2%。

　　冈拉克表示，标普500指数的成分股公司的平均市盈率高达30多倍，这是自1929年大萧条以来的最高水平，甚至比大萧条之前的水平还要高。

　　更令人担忧的是，在标普500指数成分股中，五大科技股FAANG(Facebook、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌)和微软的市值占比异常的高，且为该指数的增长做出了巨大的贡献。也就是说，如果没有这六只股票，标普500指数的表现则基本与过去两年持平。这使得大盘指数极易受到这六支股票中任何一支的变化的影响。

行情来源：富途证券>

　　冈拉克还补充道，美国在3月份出台了一个2.1万亿的刺激法案(CARES Act)后，出现了一股“散户交易狂潮”。在此期间，平台交易量、账户注册人数的增加，期权市场投机性交易量也“打破纪录”，这对于股市基本面而言都是非常可怕的迹象。

　　而在已经背负着巨额的债务背景下，美国政府在疫情期间不断增长的开支将导致“美元出现大幅贬值”。冈拉克指出，美元已经较3月份的高点下跌了约10%。

图片来源：FRED Economic Data

　　本月初，有媒体报道称，巴菲特青睐的市场指标——股票总市值与季度GDP比值——已接近纪录高位，这表明股票估值过高，同时意味着风险比以往任何时候都要高，未来几个月可能会暴跌。

图片来源：StLouis Fed

　　基金经理、《Felder Report》的创始人Jesse Felder表示：

　　股市从未像今天这样昂贵，这主要是基本面恶化导致估值飙升的结果。这不仅意味着远期回报可能会异常糟糕，还意味着下行风险从未像现在这样大。如果投资热潮继续推动股市上行，那投资者应当对股票这一资产类别多加谨慎。

（文章来源：富途资讯）

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