上周行情回顾，TMT版块涨幅垫底。上周港股通信和科技版块持续多天出现大幅回调。其中恒生电讯业指数全周累计下跌1.36%，恒生资讯科技业指数下跌4.05%，而同期恒生指数上涨1.73%。上周恒生电讯业指数及恒生资讯科技业指数涨跌幅排名在全部12个行业中位居最后两位。

　　行业动态：

• 　　信通院：10月国内5G手机出货量1676.0万部，占比64.1%。据11月13日中国信通院数据，2020年10月，国内手机市场总体出货量2615.3万部，同比下降27.3%。数据显示，2020年1-10月，国内手机市场总体出货量累计2.52亿部，同比下降22.1%。10月份国内手机上市新机型28款，同比下降42.9%。1-10月，上市新机型累计387款，同比下降19.7%。10月份国内市场5G手机出货量1676.0万部，占同期手机出货量的64.1%；上市新机型16款，占同期手机上市新机型数量的57.1%。1-10月，国内市场5G手机累计出货量1.24亿部、上市新机型累计183款，占比分别为49.4%和47.3%。

• 　　高通得到供货华为4G芯片许可。高通获得了向华为供应4G芯片的出口许可证，不过在5G芯片方面还是未得到许可。而华为董事长郭平此前在公开演讲中也曾表示，如果被允许，“华为愿意使用高通芯片”。

• 　　瑞典法院暂时取消对华为和中兴的5G禁令。当地时间11月9日，在斯德哥尔摩行政法院收到华为的上诉后，暂时取消对华为和中兴通讯公司的禁令。此前，瑞典电信监管机构曾宣布，禁止参加该国5G频谱拍卖的运营商使用华为和中兴通讯的设备，还要求相关电信企业在2025年1月1日前拆除现有网络设施中拆除这两家供应商的产品。11月5日，瑞典华为对瑞典邮政和电信管理局(PTS)10月20日通过的行政决定提出上诉，要求斯德哥尔摩行政法院发布临时禁令，立即停止执行此行政决定，并撤销该决定中关于华为的限制性要求。

　　投资建议：

　　目前随着时间接近年底，通信产业链针对2021年的相关招投标有望逐步落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。而随着前期大幅的回调，版块内的多数股票估值都已经较为合理甚至处于低位区间。我们建议在5G产业链上，重点关注核心设备商中兴通讯(0763.HK)，以及有望在700M无源天线招标中获得一定份额的京信通信(2342.HK)。同时，5G的持续推进和千兆宽带的逐渐普及，数据流量大发展带来云计算和数据中心需求的高速增长，建议关注万国数据-SW(9698.HK)。此外，TCL电子(1070.HK)预计在11月17日发布三季度业绩情况，根据数据调研机构trendforce的数据，TCL电子Q3全球销量同比增长52.7%，增长势头依然强劲，建议关注。

　　风险提示：宏观经济下行、5G建设不及预期等。

（文章来源：安信国际）

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