谈及记者、编辑，大家耳熟能详，但许多人并不知道，一些商界大佬也是出身于媒体行业，例如农夫山泉创始人钟睒睒、摩拜单车创始人胡玮炜……

　　本文主角金冠电气，其实控人也曾经是一个记者。

　　11月23日，金冠电气股份有限公司(下称“金冠电气”)将科创板上会，接受上市委的审核。

　　本次IPO，金冠电气拟融资4.26亿元，募投项目为金冠内乡智能电气产业园建设项目(一期)(3.45亿元)和研发中心建设项目(8036万元)。

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　　“开挂”的职业生涯

　　据悉，金冠电气成立于2005年，由金冠王码与光大财务投资设立，位于河南省南阳市高新技术开发区。

　　发展至今，金冠电气已成为一家输配电设备制造企业，主营业务为金属氧化物避雷器、开关柜、环网柜(箱)、柱上开关、变压器(台区)、箱式变电站等产品的研发、生产和销售，产品包括避雷器和智能配电网设备两大类。

　　截至当前，万崇嘉铭持有公司50.07%的股份，为公司的控股股东。樊崇持有万崇嘉铭100%的股权，且通过控制万崇嘉铭所对应的表决权，成为公司的实际控制人。

　　纵观实控人樊崇的从业经历，不可谓不丰富。

　　资料显示，1998年，21岁的樊崇开启了人生的第一份工作，在南阳晚报社经济版担任编辑、记者，后于2001年11月跳槽至中国经营报社，任财经版记者。这四年内，樊崇一直从事财经媒体相关工作，与当前樊崇控制的金冠电气主营业务相差甚远。

　　但很快，樊崇开始“转型”。2002年10月至2004年5月，樊崇任民生证券有限责任公司办公室职员；随后，樊崇的职业生涯便仿佛一路“开挂”：先是担任开封市兰尉高速公路发展有限公司副总裁，随后又跳槽至合协创投，任执行董事兼总经理等职位，直至2008年2月，樊崇任金冠有限(金冠电气前身)董事兼总经理。

　　目前，樊崇任金冠电气董事长兼总经理，兼任万崇嘉铭执行董事、金冠高新分公司负责人、南阳三博汽车齿轮有限公司监事。

　　02

　　净利润下滑

　　财务数据显示，2017年-2019年以及2020年上半年(下称“报告期”)，金冠电气实现的营业收入分别为5.1亿元、5.11亿元、5.06亿元、2.33亿元，整体较为稳定，连续三年均为5.1亿元左右，归母净利润分别为7389.56万元、4612.28万元、6414.45万元、3047万元。

　　可以看出，2018年，公司收入在保持稳定的同时，归母净利润却下滑了37.58%。即便是2019年的归母净利润有所回升，但仍低于2017年的水平。

　　IPO日报发现，之所以如此一方面是因为公司毛利率下滑，另一方是因为公司的资产减值损失明显增加。

　　金冠电气指出，公司产品包括避雷器和智能配电网设备两大类，主营产品中避雷器收入占较大比重。其中，由于配电网产品市场竞争充分，避雷器特别是高电压等级的避雷器平均毛利率与智能配电网设备的平均毛利率相比较高，配电网产品的平均毛利率相对较低。报告期内，随着公司加大智能配电网领域产品的研发、制造与市场拓展，公司主营业务收入中配电网产品收入占比由28.36%上升到44.06%，因此公司综合毛利率有所下降。

　　值得一提的是，金冠电气的收入来源较为集中，十分依赖前五大客户，尤其是前两大客户国家电网、南方电网。

　　报告期内，公司对国家电网及南方电网的累计销售金额分别为43254.44万元、41300.99万元、37727.26万元及16865.91万元，占当期销售总额的比例分别为84.86%、80.90%、74.57%及72.51%，历年的合计收入占比均超过了70%。

　　但与此同时，金冠电气应收账款占比持续攀升。

　　2017年-2019年，金冠电气应收账款余额分别为2.71亿元、3.77亿元、3.9亿元，占当期营业收入的比重分别为53.15%、73.76%、77.13%；2020年6月末，公司应收账款余额为4.71亿元，较2019年末增长20.69%。

　　而在应收账款前五名客户中，除河南金冠电力工程有限公司为金冠电气实控人关联公司外，其他客户都是国家电网旗下公司。如此看来，虽然金冠电气手握国家电网这个大客户，但也要面临由此产生的应收账款问题。

　　金冠电气也坦言，未来，随着业务规模的进一步扩大，公司应收账款可能进一步上升，如果出现客户财务状况恶化或无法按期付款的情况，将会使公司面临较大的运营资金压力，从而对公司的生产经营和财务状况产生不利影响。

（文章来源：IPO日报）

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