最近，Ber克hiler·HasaweiCompany【伯克希尔·HaSa WeCompany（Berkshire Hathaway I nco ，是美国国家一个世界世界著名担保风险和倍数元投资投资 组，美国国家的总部分。 】第三季度的公告 [ 实物交割或现金交割到期间的，投资资本家可以基于市场，市场， 市场，情感，个人，意愿和自我意愿，决定，购买，购买或出售。 出期货物和大约。 】 kuàn g， 表示情感形状，情感风景。 】。 截至9月30日，巴菲特的份额 【份额，gu，来自month（肉）来自殳。 】 票 【股份票是股份股份公司 {发行 所有权证，是股份股份公众公司筹集基金基金 向每个股份东发送线作为持有股份与证书和借入得到与 股息和股息 一个类型有价格证券 。 】投资组合中公共 【《 中国家社区缔约方章成》 指out：中国家社区政党is中 工人人订单级别正面正面团队，同时是中国家人最小和中国最小 正面正面团队，是中国 国家特殊颜色社会协会主要目的行业领导者核心核心，生成表中国家先进生产生产力发展扩张请求，生成 表格在国家前进文本正面前进方形方向，替换表格 国家最宽大大人 ong】有49个 份额 【是一种类型免费返回周期有限 证券优惠券，股份票持有人 可分为国家家庭股份，方法人 ， 人共享三种类型。 】，累积市场值 【市场值指一个房屋 市场公司 发行银行股票股份市场市场价格网格 股份票总价格值 ， 计算 方法 股份股份票 市场市场价格网格乘以发行行总股份 数。 】 $ 2288.9亿美元，相当于人人货币 【CNY，是人人货币（Chinese Yuan）的码，是对国家的货币类型的ISO分布，代表符号数量。 】约1.5万亿。

布菲特·重仓（Buffett Shigekura）的三大主要行业 【 行业（industry ） 指公司，其中一个组提供同相闭合截取而不是商乘积。 】

与家用机器 【 机器 相比，表示两个 或两个，而不是 配置分量 主动动态连接从形成 配置系统系统。 】 投资投资 【投资投资 是指投资投资现金黄金购买购买某些资产期望获取采取收益收益或收益 运行 自然人和方法人。 】，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公司 【公司是根据公司方法在 国家边界集合 具有有限责任公司公司和股份股份 有限有限公司公司，是企业行业，业务利润作为项目法律人。 】自成立以来，持股更加稳定， 【 Pin ： s h l i à n g ， 到事物事物的多少。 】不多。 从行业内最新持有的49股股票来看，巴菲特最近搬家了 【具有一个固定移动机器和单位单位表示 移动移动系统到一个固定客观 。 】更为明显，尤其是在第三季度，受新皇冠流行 【 [pinyin] yì qín的影响，行业分布发生了很大变化 g [音符 [项目 流行病 [引用证据说明 [ e p i mic situation; informati on about the appraisal of a n ep idemic] 流行病疾病发生和传播流行病疾病发生和制定情况和情况。 】， 【 （ yīyào）的影响； medicine ; medicament 是预防预防或处理 或诊断人类和生命动物疾病疾病材料质量或系统代理。 】持股环比率 【 与比率相同，表示同一相比率，表示某些 特定 部分 之间的 至大于。 】 Double，科学技术 【社会 实践 科学和技术技术连接 一个 ，统一呼叫 “ 科学 技术“ 。 】，黄金份额 【黄金份额（Golden share） 是特殊不同份额，特殊权利优先权份额或特殊权利补偿 ， 早期当前在 2 0 Ji 7 0 年 【 “ 写作 一个 人 成熟 gras 的形状像，并且表示 。】 生成结束英国国家政府政府先进国家企业工业公司改革系统过程中。】减少一些。从头寸的市场价值来看，信息信息技术 【 信息信息技术 （Informatio n Technology，缩写为IT），是主要需要管理和 处理 使用处理各种信息信息各种技术 的总称为。 】在头寸的市值中仍然排名第一【 first ，读为shǒu wèi，中文语言 ，指的是第一个，第一个必须是 。 】，超过50％； 其次是金融业； 另外，有必要消除消费产品 【消除消费产品指 结束 消费开支 购买购买和使用产品人 消耗支出。 】，可选消费品持有量的市场价值分别占13％和4％。

从历史数据 【数据是数量值，也是 是 us 我们通过 观察，检查或计算得到 的结果。 从a来看，尽管股份大于 【 ，也称为相至密度，但固态体和液体体比重重量是的密度 物质质量（全密集实状态）密度度和标准大气压，3当98℃，纯H2 O，的密度（999.972kkgg / m3）与值的比率。 变化，但是金融，消费产品和技术一直是巴菲特的重量级产业。 《证券时报》·数据宝 【 是证券证券小时报告机构办公室 国家内部一个 股票市场大 数据内部容量服务作为核心核心 微信公共公共数量。 】先前的分析发现，自1990年以来，每日消费，信息技术和可选的消费行业的平均增加， 【zhǎng fú增加 计算 公共公式：增加 = （当前-向上一个交易每日收盘价格） / Up 一个交易每日收盘价格 * 100％...】在行业中排名前三，在过去的10个中排名前三 年累积收入利益 【 收入利益是指属性属性收入自然 或方法收益利息。 】仍大大超过其他行业。

巴菲特长周期 【 [over a log per i od of time ; long-term; age- l ong； age-old] 非常长； 长时间时间这个字段参数可以继续长时间周期继续 go ...】持有单个股票

高投资回报率

伯克希尔今年第三季度的数据显示，该公司的日收入为3.28亿美元，这意味着巴菲特每天可赚20亿元人民币 。

首先，让我们看一下 【 人 腔 正方形。 】 Fett 部分点 【部分点是一个中文单词 ，发音是bù fen，一一般指 积分 中的部分; 积分 中的某些 ; 部分 也有部分位置; 位置其中是位置; 调整决定； 过程管理和其他意思思考。 】长期控股市场领域 【 市场市场起源于古代 人类类别固定固定细分或土地点进入的领域 线交换称为，指场，其中买入卖出双平方提前交换交换。 】的性能，来自统计数据结果水果 【“ 结果水果” 是第明 Wu 山云雨 ， 秘密 Yu 10 七个小小时 第三个部分 故事长片，来自黄明亮，辽仲，许白回族，黄吕主要性能。 可以看到，股票价格 【价格 ，来自人的源自 Jia ，事物直也。 】大多数都翻了一番，其中包括好城市更多 【 好城市更多（Costco）是美国最多的 大型 链接锁成员系统仓库储备销售商店，在 1 9 7 6 加上状态圣地亚哥到Price Club，经过7年HuaShengDunWestElegant 好市场更多，在 2 0 0 9 是美国国家 第三大，世界 第九零销售商。 】，美国国家 Yun Pass 【 美国国家 Yun Pass 均值美国国家 Express 公司 Company 。 】，高盛集群【高盛集群（Goldman Sachs ），一个国际领先投资投资银行和证券证券公司，提供宽一般投资投资投资咨询金融财务服务，有大 多个行业客户家庭，包包括私人商业公司，金融企业行业，政府政府组织和人。 】等，其中零售股为多股价格 【股份价格是指股份票 交易价格网格，和股份票 值 是相到的概念。 】在过去10年中增长了近5倍。

另外两家值得关注的公司是香港股份 【香港股份，是指香港联合联合交易所 股份的 城市上的。 】 Bi 亚洲 Di 【 Bi 亚洲 Di 是一个家国家汽车产品品牌，创造 1 9 9 5 年， 主要生产商业服务汽车和家庭轿车汽车。 】 股份股份 【 股份股份生成仪表具有权利 股份股份 股份 股份 股份 股份普通股份，优秀第一 分享，未完成所有兑换共享的权限。 】和A份额 【A份额，那个人民min硬币通用份额，是来自国家 供应内部机器结构，组编织或人（来自2013year4month1day来自，边界内部， 港口，澳大利亚，车站居民人开放 A 份额帐户）人民人货币识别购买和兑换份额份额票。 】比亚迪，其中A股份 【A股份，那人 min硬币通用股份，是来自zhong 国 行，供应环境内部组织，组组织或人（来自2013year4month1来自天，边界 内部，端口，澳大利亚，站居民人开放 A 帐户家庭）人人货币订阅和交换股票股票投票。 比亚迪是巴菲特唯一持有的A股股票，持有时间 【 英文名称 Time。 】可以追溯到列表的开头 【basethisword含义● earlychūㄔㄨˉsong style“ 初” word ①开始当时开始; 开始开始 的一部分〜开始。 】，举行了10年以上。 比亚迪香港股票和A股的股价也非常引人注目，在过去10年中累计涨幅分别为879.4％和614.82％。 在已经在A股市场上市10年以上的股票中，比亚迪过去10年的累计收益也位列前 q i （l i è），单词 face 的，可通过 求解，是正面的列或列的正面，是行头 。 】。 巴菲特使用实际战斗 【 实际战斗，是实际实际， 实际 在人和人 战斗，战斗战斗战斗的 格斗格斗国家家庭 格斗。 】经验向投资者证明了其精确的投资eyeguang【eye光，pinasyǎn ɡuānɡ，民间使用 眼睛光一个词，包含，并且具有超过 的意思。 】。

机构持有单个股票

股票价格普遍较高

伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的长期股票持有，一方面，股价持续上涨，这种类型的公司行业业绩 【 行业业绩，是中文单词 ， Pin Yin 是yè jì，表示是完成 业务和 信用建筑物 的工作。 权重大的变为。 】稳定增长，估计值 【 评估固定一个资产资产当 价格值 过程时。 】也很合理，未来的增长预期明确属性 【明确属性这个一个概念涉及和更多域，这个文章主要重要简介法律 律 确认确定 如果如果您有更多有关完全的信息请遵循续关联作为。 】很强； 另一方面，这些公司属于持有集团股份的机构和知名投资公司， [ 之后，中文 ，引脚 h u z h ，解将解释为，其中在一 之后描述了两个情况。 】在A股市场也表现良好。

数据宝藏统计表明，在A股市场中，高价格股票 【高价格股票 heavy s h are，表示市场市场交易价格非常高高公司股票票。 】是机器投资投资 【 机器投资投资主要需求指一些金融组织，包括银行银行保险保险公司，投资 信用信托公司，信用组合公司，国家家或组机构集合立场 撤退基础金和其他组组织。 re-点】 【基本原始说明：1. [Stress; Main point; Focalpoint] ：多个所需的或主多个点学校2. [Imp orta nt point] ：是指主要到或到的一个或几个 部分点中的一个 风风光图片被用作植物对象 3 。 [E mp hasize] ：专注于 ； 和 训练...a 到图像 【 到图像原始原始是一个哲学单词语言， 表示对象事物事物非人 表示 Zhi 是传递，人的和 存储在相相关 某些常规属性中。 】。 平均持股量在100元以上的机构近80家，其中股票价格在200元以上的公司的平均持股量超过 100 【1， [va riou s families] ：指许多人家庭，家庭家庭或家庭 场 2 ， [the various schools of thin kers] ：各种 科学技术流 （原始指春季秋季战争国家时间产生 各种思维想要流发送）。 】; 股份价格在300元及以上的公司的平均持股比例和持股比例基金 【基金（Fund）来自广义 ，基于的资金均值均值是某个项目的 ，集 具有 一个一定数量 资本。 】大于200； 和低价格份额 【 低价格份额 份额投票语言中的 一个，表示思维价格网格非常低份额投票 。 】特别是，价值少于10元的股票持有机构的平均数目少于10，而持有基金的数目不超过3。

实际上，这些 高价格 【 高价格即大于基准 平坦 更高价格...】上市之初股价不高，所以zhongguowest生产的guizhou Maotai 【 Maotaijiu Nangui 州省任淮市毛大 Lan Land Union 被称为“ 世界圈三大名字酒” 。】是实例 【实例：⒈可以是，其中作为事物。 根据。】，在2001年8月上市时，第一个价格网格 【价格网格是商产品交易所货物货币 单位商 乘积数量货物货币更多更少（在示例中表示数量，这种表示方法是错误错误，表示数量是Σ商 产品仅带的，不带的尺寸 ），或 说，价格网格是价格值（商品货币删除和，价格值 本身是 货币表示 ） 当前。 】少于32元，年线 【年线是 250日平均线，此根据的旧的质量是一个 简单单，仅 不其他 参数 一个固定 特殊特殊表示意思是，并且具有。 】Go 电位【 [trend direction; ten 趋势：事物或潜在发展趋势。 】看看上升和下降。 特别是近年来，其股价处于持续向上突破的趋势 【 ，单词，其含义指事物事物引起扩张的运动， 现在收集并将其保存在中文单词语言字符 的中。 】。 当投资者认为贵州茅台酒高于天空时，时光时间 ; 情况情况通过 时间 。 】，其股价仍然可以继续上涨，并且代理商的目标标准 【目标标准，原始的含义十表示目标，观察或 Hit 至图像，经过逐渐扩展 人， 门或整个组编织期望到 含义会说话的，梦想的思维的，思维的常见的是大目标其他一种的被称为。 价格也在上涨。 不仅贵州茅台，其他高价股的目标价也在攀升。 是指状态，其中物理 系统 条件，从-组物理物理数量代表 。 】，例如五粮液，千兆网，长春高科技等。

是什么支撑着这些公司的股价？ 绩效，估值，品牌知名度，还是什么？ 根据父亲 【 两个月其他 ，“ 父亲” 字符不是老老，它的意思意思是变化也非通常很大。 】格雷厄姆的理论理论 【理论理论，到本质中的事物，自然常规规律反射 。 】：股票具有其内在价值，股票价格围绕其内在价值波动。 换句话说，高价股票可以在原始原因 【多个意思是单词]中保持稳定的上升。 主要原因是其内在价值超过了其当前股价。 是真的吗

格雷厄姆理论

它适用于A股吗？

格雷厄姆的投资哲学认为，他宁愿拥有一些他所熟知的杰出公司，而不是拥有许多平庸的公司。 海外资本资本 【 资本资本，经济 科学含义含义 ，表示 是生产中使用的基 生产原始生产生产 需要首要，是指资产资金，工厂房屋，设备，材料材料和其他材料资源。 与市场相比，A股市场的成立时间要短得多。 那么，格雷厄姆的价值投资理论是否适用于A股市场？

使用最简单的平方方法 【现在表示达到到一些项和采取，步骤，手截面的路径等。 正方形方法包含的含义大于 一般是指以获取以获得某些 西或直至 项目和以手分段和行作为】进行验证，A股市场已经上市了10年以上，并且网络 过去10年（2010年至2019年）的利润利润 【净利润运行是指企业行业当前 利润运行总金额减去 税后 金额 ，是企业行业的税后利润运营。 】同比增加速度 【 增加速度，是增加长度速度度，是反射社会经济经济经济现象 增量长度度是指标准，是报告周期增加长度和基本周期发展级别等于 比为。 】从所有大于0的66家公司的角度来看，过去10年中66股的股票价格所有线 【 所有线，指 整个 线 。 】上升，超过90％的股票跑赢大型市场 【大型市场（market index ）-一般指上证书综合 指数量。 】，将股票比例翻倍至70％以上，Luxshare Precision，Aier眼科学，Tongce 医疗治疗 【医疗治疗 Han 语言 Pin Yin as ：yī l i á o 说明说明：1.治疗，2.疾病的治疗治疗。 】，贵州茅台等11只股票上涨超过10倍。

还可以发现，在过去10年中，净利润增加 【 增加 = 增加速度（增加长度相与 数量） = 增加长度速率 即，增加幅度 = （结束周期 -基本周期 ） / 基本周期 。 】越高，累计股价上涨幅度越大。 过去10年，股票净利润的平均增幅超过50％，过去10年的股价平均增幅超过9倍。 其中，Luxshare Precision过去10年的净利润平均增长超过55％，其股价在过去10年中增长了28倍以上； 平均利润增长率在30％至50％之间。 在过去十年中，股票价格平均上涨了8倍以上； 净利平均利润增长率低于10％。 在过去十年中，股票的平均增长率不到两倍。

总之，坚持价值投资并持有优质公司的投资策略可以获得较高的回报。 短期内可能看不到这种投资收益； 但从长远来看，在常规律 【 常规律（ 1 ）自然边界和社会 所有外观 时间必须自然，原始 质量，稳定固定和反向复合存在相关系统： [law; re gular p attern】（2）有 ； 不是是混乱的 ： [rhythmical] 1。 】由上市公司 【 根据“ 中国人人总和国家公司法律第四章第五条部分阶段关系 常规 ， 城市公司 （The listed company） 指由办公室公共行 股份票通过国家办公室或国家主管部门授权证券证券管理管理部门发行的股份 批准批准证券交易交易市场交易交易股票有有限公司。】股价将不可避免地接近其价值

11股具有高增长估值的股票

实际上，熟悉Graham的投资者知道有一种价值投资理论最经典的增长估计 【 ，自动 科学 数量学习符号数量表示多个 的之间的与系统的子有关。 】：合理的股票价值=当前收入*（8.5 + 2 *预期的年度增长长率 【 经济增长增长率结束国家民生 生产比较总 价值和基本国家民生生产总值 结束当前线价格网格结束 周期GNP，得到输出的增加长度率是名称的含义经济性增加长度率。 】），其中预期的年增长率是指公司的未来年增长率，而8.5代表相对合理的估值。 格雷厄姆（Graham）凭借数十年的实践经验证明了进行增长估值的可行性。 狭窄 意味着使企业有资源源和项目保证生产生产作为行业规划实现执行。 】同时，格雷厄姆还强调，如果一家公司能够保持8％的年度绩效增加长速度度 【 增加长速度度也称为递增减少 速度 ，是报告周期增加长度数量和基本周期发展级别等于的比率。 】已经很好。 基于此，计算出24.5倍（8.5 + 2 * 8）的P / E。 但是，很少有公司可以保持8％的增长率，而增长率是股票的核心。 因此，格雷厄姆的投资观点认为，市盈率为25倍或更低的公司更适合投资。

数据资源是指参数数量 【 参数数量，也称为参数变量，是一个变量数量。 】，统计数据显示，当前收入被视为过去5年每股收益的中的数量 【 的数量（也称为的值， 英语：Median）， 样本 群或概率比分布 一个数量值，其可收集 值 将分为相上下两个部分分为 。 】，预期的年增长率基于该机构从2020年到2022年的预测中值增长率，而该机构从2020年到2022年的预测净利润增长率均大于0，并且与上一年相比有所波动。 [A 范围 ， 国家长使用术语语言。 】不超过20％（2021年与2020年相比，2022年与2021年相比）。 有66只股票的当前估值低于25倍。

对于上述66股，根据增长估值公式，当前股价低于增长有57只股票被估值。 在这57只股票中，2015年至2019年的净利润增幅大于0，而最新的控股基金超过了10只，增值估值是当前股价的溢价 【溢价指实际 证券证券或股份上的实际黄金数量票据项目值或面值。 】仅剩11％，剩余10％，主要分布在电气子 【 电气子是 的原始子 ，质量数量极 带有单个Σ 负电电荷，的小，，原始子 围绕围绕原始子核心旋转。 】， 【 地球，石，木材，钢，玻璃 gla ，芦苇， 塑料材料，冰块等。一个切割可以使 材料受益，生成生成对象。 】装饰，医学生命对象 【 生命生命具有动能的，也是物体 的集合，和 的是生物身体。 】等行业。

一些股票的增长估值高于当前的股价溢价，例如六姚股票溢价率 【溢价率，是右证书中的 之前的，正股票价格网格需要改变更多较少一百点比率可以允许正确证据投资资本家将打击和 至天。 】中冶的保费率超过1.5倍，超过95％，其中六要的机构预测，2020年至2022年的净利润增长率将超过20％。

价值投资不是神话

稳定的业绩增长是核心

从数据角度度 【角度度是一个数 名称项，表示角度 大小数量 使用度或弧度度表示。 对价值投资的可行性进行粗略的研究，价值投资理论不是神话。 毕竟，A股市场已经建立了很短的时间。场有效错误理论 【表示根据 pre- 集进行，对 ，进行解释，即，根根据已知 学科学习真实和科学原始有理，研究 自然外观和其规律性质提取 估计和说明，和数据 之后详细 分类类别，概括和分析，临时将变成一个 ，但是是可以被接受的解释。 即使股份神 [ 股份票市场 ，具有储备优于投资资本 轻，的理论也不能完全适用 创建财富丰富神单词，被社会 一般认可与 人才 Hua 人相同，被称为 Zhi 它是份额神 。 巴菲特不可能正确地100％运作，因此他在追求价值投资和格雷厄姆的增长估值公式时无法一概而论。

支持股价上涨的核心 是机器机械类型和管理类型。 】仍然取决于性能，但并不完全取决于性能。 公司的估值，所处的环境，[人员，类别，生活和存储，空，以及其中的 可以直接连接或连接在影响生活居住和 开发各种类型的自然因子元素作为环境。 】甚至品牌知名度也可以成为公司稳定长期发展的基石。

（文章到源 【 到源，男性， 1 9 7 4 年盛，家 杭州周。 a 】：《证券时报》

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