A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】延续震荡上行，盘面结构性机会明显，这一次是周期股。

　　截至上午收盘时，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.86%、0.46%、0.58%。板块出现比较明显的切换，前期热门板块纷纷调整，而大涨板块多为前期滞涨品种，采掘、有色、化工分别涨幅榜前三位。截至发稿，沪指涨幅超过1.2%，成功站上3400点，报3420.57点。

　　市场分析认为，三季报结束后，顺周期【所谓“顺周期效应”，是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；...】板块的走强，预示跨年度行情已经拉开序幕。

　　顺周期行业领涨两市

　　煤飞色舞钢花溅！

　　今日A股三大股指全线高开，沪强深弱格局明显，创业板指盘初有急挫表现，随后跟随沪指震荡上行。

　　从盘面上来看，顺周期行情重现，相关板块继续受到资金追捧。

　　截至中午收盘，申万一级行业中，采掘、有色金属、化工涨幅均超过2%，位列前三位。

　　概念板块方面，涨幅靠前的基本与顺周期行业相关，其中，工业金属【工业金属，是专用性强、附加价值高、应用广泛的金属，主要供应石油化工、天然气、船舶、电力、医药等行业。】、煤炭开采、锂矿指数分列前三，涨幅均超过4%。

　　对于周期板块的强势，市场给予较高期待。源达投顾表示，市场处于顺周期行业爆发的结构性牛市【所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市，如去年业绩表现出色的有色金属、金融、地产等。】中，从而推动指数轮动式上涨，市场底部逐渐抬升。

　　巨丰投顾【巨丰投顾是陕西巨丰投资资讯有限公司的网络简称。】认为三季报结束后，顺周期板块走强和科技股反弹，预示跨年度行情已经拉开序幕。

　　安信证券【安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）成立于2006年8月18日。】分析，市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注：白酒、白电、汽车(包括新能源汽车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。

　　“喝酒”行情继续

　　表现优异的还有白酒股。

　　今日，黄酒【黄酒（Yellow Rice Wine/Shaoxing Wine）是世界上最古老的酒类之一，酵母曲种质量决定酒质。】、白酒、啤酒板块继续大涨。受益于直销四季度放量，利于增厚业绩，龙头贵州茅台今日大幅高开，盘中一度重新站上1800元/股。截至午间收盘涨3.96%，报1788元/股。

　　此外，白酒板块内金种子酒【安徽金种子集团有限公司是具有国有投资主体和授权经营资格的国有大型企业集团， 控股一家上市公司、投资 20亿元建管一条高速公路，下辖 10家全资、控股子公司 ， 总资产 26.6亿元，净资产 10.6亿元，职工 8000人 。】涨停，老白干酒【证券简称：老白干酒，证券代码：600559，公司是经河北省人民政府批准，由主发起人河北衡水老白干酿酒集团有限公司和衡水京安集团有限公司联合衡水市陶瓷厂，河北农大高新技术开发总公司及中国磁记录设备天津公司，天津市天轻食品发酵开发公司共六家发起人以发起设立方式设立的股份有限公司。】涨逾6%，ST【ST，在股票领域上可以理解为意法半导体企业发布上市的股票代码，ST股票；在足球领域上可以理解为前锋；在电脑硬件上可以理解为希捷硬盘的代号；在电脑系统的领域可以理解为系统。】舍得涨逾4%；黄酒板块中，会稽山、金枫酒业【金枫酒业，即上海金枫酒业股份有限公司，前身系上海市第一食品股份有限公司，公司于1992年向社会公开募集股份并在上海证券交易所上市。】均连续三个交易日涨停。

　　啤酒板块个股全线上涨，啤酒指数上涨2.51%，板块内*ST西发、兰州黄河、燕京啤酒【燕京啤酒成立于1980年，总部位于北京，是一家啤酒生产企业。】、青岛啤酒【青岛啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂，1903年由英、德两国商人合资开办，是最早的啤酒生产企业之一。】涨逾3%。

　　外资唱多A股 北上资金加快布局

　　近日，多家外资大行力挺A股。

　　摩根士丹利【摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS），财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市有代表处，雇员总数达5万多人。】日前发布了针对2021年的经济及大类资产展望报告。该行中国首席经济学家邢自强、中国市场策略师王滢【王滢，台湾艺人。】等人在最新报告中继续坚定看好A股，预计沪深300指数【沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。】明年底将上涨14%。

　　此前，高盛对于亚太股市【亚太股市顾名思义就是亚洲太平洋几个国家和地区的股市，主要包括中国，日本，韩国，新加坡等几个国家和地区的股市。】也给出了乐观预测，预计明年MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】亚太【亚太（Asia & Pacific area），全称为亚洲及太平洋地区，又称亚太地区、亚太区。】指数(不包括日本指数)按美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】计算的回报率将达18%。

　　除了声援，外资也在实际加仓。伴随市场情绪向好，北上资金也在加快布局。

　　数据显示，截至上午收盘，北上资金净流入【资金净流入(net capital inflow)是一个金融学术语，与其相对的是资金净流出，它们用来描述资金流向的，举个通俗的例子，一个水池有一个进口，一个出口，假设进口流入1立方的水，出口流出2立方的水，相对于水池来说，水净流出1立方，反之水净流入1立方。】超过30亿元。

　　11月以来，北上资金已经累计净流入超过360亿元。其中沪股通净流入285亿元，深股通净流入76亿元。

　　后续周期行业该如何布局？

　　有色

　　华安证券【华安证券股份有限公司（下称“华安证券”）是经中国证监会核准于2000年12月28日注册成立的证券公司，前身是1991年5月成立的安徽省证券公司，注册资本金28.21亿元， 董事长、法人代表为李工。】指出，新能源汽车产销量大幅攀升，继续利好新能源金属板块。受到供给侧改革等因素制约，未来电解铝新增产能释放空间有限，铝库存处于低位，供不应求或支撑铝价继续高位震荡【高位震荡，是指二级市场上，某股在前期经过一波猛烈的上升之后，股价在高位进行大幅的震荡，并且屡有大幅短线上涨的情况出现，成交量也维持在一个比较高的水平，从盘中明显显示有大规模的资金流出现象。】。成本方面，氧化铝【氧化铝（aluminium oxide），化学式Al2O3。】产能仍在持续释放中，对氧化铝价格形成压制。整体而言，电解铝利润或将继续维持高位。

　　中原证券【中原证券（在香港以“中州证券”名义开展业务）成立于2002年底。】表示，有色金属有望迎来新发展阶段。在经济复苏的大背景下，大规模刺激政策将进一步提振需求，工业金属低库存触发价格上行；新能源汽车发展势头加快，中国和欧洲新能源汽车增长迅速，钴【钴[gǔ]，元素符号Co，银白色铁磁性金属，表面呈银白略带淡粉色，在周期表中位于第4周期、第Ⅷ族，原子序数27，原子量58.9332，密排六方晶体，常见化合价为+2、+3。】、锂供给出现下降，供需格局改善，新能源金属价格有望回升。

　　煤炭

　　天风证券【天风证券股份有限公司，简称天风证券，是一家全国性证券公司，总部设于武汉， 2008年至2013年底，注册资本已增长了861.95%、净资产增长了758.51%、净资本增长了1076.09%。】认为，“冷冬【冷冬是一个气象学的概念，是相对于“暖冬”的。】”已至，看好煤炭价格维持高位，从而修复动力煤板块业绩。

　　安信证券指出，目前港口煤价高于去年同期，价格涨势已经超出市场预期，目前煤炭板块估值处于历史底部，煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。

　　钢铁

　　中泰证券提到，随着北方大范围降雪的开始，未来需求将逐步切换至淡季，2019年11月下旬社会库存去化开始明显放缓，预计今年情况也将类似。与三季度钢价的成本推动不同，本轮钢价上涨确实带来了吨钢盈利的改善，尤其是受益于下游汽车家电景气及产能增量有限的冷轧品种，盈利已经恢复至较高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】，预计四季度行业盈利将上一个台阶，可以继续关注钢铁股行情。

　　券商策略：A股正在酝酿一波上行行情

　　对于后市，各家券商又如何看？

　　中信证券【中信证券股份有限公司（英文名称：CITIC Securities Company Limited）是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。】：

　　A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限；建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化顺周期品种的配置。

　　海通证券【海通证券即海通证券股份有限公司。】：

　　牛市期间资金在主路和辅路上交替前行源于基本面渐变，今年上半年科技和消费领涨，三季度早周期崛起，四季度后周期正在发力。

　　国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】证券：

　　未来一个季度上证综指将维持震荡，维持3100-3500震荡，人民币升值叠加外部风险落地，A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动，后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。

　　兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司，是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一，也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】：

　　全球经济复苏加速，全球大宗价格创新高，需求恢复加速反应，库存周期补库存阶段。欧美复苏，RCEP达成，中国彰显制造大国、制造强国供给优势，出口持续超预期。

　　招商证券：

　　目前A股上市公司正处于2020年二季度以来的盈利上行周期中，2021年A股盈利将会明显好于今年，临近年底将会触发估值切换；A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。

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（文章来源：证券时报）

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