市场没有让周末大肆唱多周期股【周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。】的机构们失望！

　　本周一，上证指数收盘涨逾1%，收复3400点；创业板指涨0.72%。强周期股全面爆发，汽车、酒类、券商股【券商股概念是指持有证券公司股权，可以分享证券公司的收益的一些上市公司。】造好，科技股则普遍低迷。

　　从资金面来看，今日市场大幅放量。两市成交9536亿元，比上个交易日增加了近2000亿元。北上资金则更显活跃，全天净买入A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】超100亿元。资金缘何突然攻向A股？

　　分析人士认为，主要原因有三：一是周末金融委关于信用债【信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。】的会议在一定程度上给市场派了一颗定心丸，意味着发生流动性风险的概率很小；二是全球疫情近期虽然有恶化的趋势，但疫苗不断传出好消息，年内实现疫苗派发的可能性也越来越高；三是从周末召开的APEC会议【APEC是亚太区域国家与地区加强多边经济联系、交流与合作的重要组织。】和G20会议【20国集团或者廿国集团，又叫G20（the Group of 20）是一个国际经济合作论坛，于1999年12月16日在德国柏林成立，属于布雷顿森林体系框架内非正式对话的一种机制，由八国集团和十一个重要新兴工业国家以及欧盟组成。】来看，当前全球合作的可能性要高于分裂。由此给了市场一种预期，即明年的经济形势向好的概率比较大，而且各国货币当局极有可能会采取“扶上马，送一程”的策略。在这个时间窗口，周期股可能最受益。

　　不过，在这个过程当中，仍有一些变数。从最新的消息来看，特朗普不但没有承认大选失败的意思，还有把事件搞大的趋势。今日，根据路透社【路透社（Reuters，LSE：RTR，NASDAQ: RTRSY）是世界上最早创办的通讯社之一，也是目前英国最大的通讯社和西方四大通讯社之一。】看到的一份名单草案，特朗普政府即将宣布将89家中国航空【中国航空全称为中国航空集团公司，是以中国国际航空公司为主体，联合中国航空总公司和中国西南航空公司组建而成，是中央直属的特大型国有航空运输集团公司，于2002年10月11日正式成立。】航天及其他领域的公司列入“与军事活动有联系”的企业清单，限制其购买一系列美国商品和技术。

　　接下来的问题是，在这种预期之下，周期股的表演能持续到何时？

　　周期股暴涨2300亿

　　北上资金总能先知先觉。据Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】上周的数据显示，北向资金累计净流入55.10亿元，其中沪股通资金净流入【资金净流入(net capital inflow)是一个金融学术语，与其相对的是资金净流出，它们用来描述资金流向的，举个通俗的例子，一个水池有一个进口，一个出口，假设进口流入1立方的水，出口流出2立方的水，相对于水池来说，水净流出1立方，反之水净流入1立方。】84.40亿元，深股通资金净流出29.29亿元。上周北向资金对60只个股的加仓股数超过1000万股，洛阳钼业【洛阳钼业，即洛阳栾川钼业集团股份有限公司，位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北。】被加仓1.15亿股，遥遥领先。中国石化【中国石油化工集团公司（Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。】、宝钢股份、包钢股份【内蒙古包钢钢联股份有限公司（以下简称“本公司”）经内蒙古自治区人民政府“内政股批字19996号”《关于同意设立内蒙古包钢钢联股份有限公司的批复》文件批准，由包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“集团公司”）、山西焦煤集团有限责任公司、包头市鑫垣机械制造有限责任公司、中国第一重型机械（集团）有限责任公司、中国钢铁炉料华北公司等五家股东共同发起组建...】、光大银行、中国石油【中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。】被加仓超5000万股。在北向资金加仓股数前十的个股中，周期股占据多数。这即是本周一行情的预演。

　　据数据，周期股单日暴涨近2300亿。这其中，中石油【中石油即中国石油天然气集团公司。】、中石化等沉寂相当长一段时间的股票表现尤其出色。

　　从期货市场【期货市场是期货合约交易的场所，即期货交易所。】的情况来看，更能看出价格变动对于股票市场的驱动。基本金属【基本金属是指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属，一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡。】方面，沪铅涨逾1%，铅锭供应担忧上升；农产品方面，豆粕【豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品。】涨逾2%，库存偏低；能化品方面，聚丙烯【聚丙烯，是由丙烯聚合而制得的一种热塑性树脂。】涨逾3%，价格上涨；黑色系方面，焦煤涨逾4%，供需格局收紧；能源全线反弹，原油涨逾2%，液化石油气、低硫燃料油涨逾1%；贵金属方面，沪金、沪银均上涨。

　　从资金面来看，可能是由于周期股的强势表现，今日市场大幅放量，两市成交9536亿元，比上个交易日增加了近2000亿元。北上资金则更显活跃，全天净买入A股超100亿元。

　　疫苗再有好消息

　　从美股的结构来看，市场风格的变化源于辉瑞疫苗效果的发布。当天，道指出现大涨，而纳指表现则较为平淡。当地时间11月20日，美国制药企业辉瑞公司【辉瑞公司创建于1849年，迄今已有160多年的历史，总部位于美国纽约，是目前全球最大的以研发为基础的生物制药公司。】(Pfizer)在其官网宣布，该公司已正式向美国食品药品管理局(FDA)提交了新冠疫苗的紧急使用授权申请。据CNN报道，美国食品药品监督管理局【美国食品药品监督管理局（英语：U.S. Food and Drug Administration，FDA）为直属美国健康及人类服务部管辖的联邦政府机构，其主要职能为负责对美国国内生产及进口的食品、膳食补充剂、药品、疫苗、生物医药制剂、血液制剂、医学设备、放射性设备、兽药和化妆品进行监督管理，同时也负责执行公共健康法案(the Public Health Service Act)的第361号条款，包括公共卫生条件及州际旅行和运输的检查、对于诸多产品中可能存在的疾病的控制等等。】(FDA)周五表示，已安排召开外部顾问小组会议，讨论辉瑞制药和BioNTech联合研发的新冠疫苗关于申请紧急使用授权(EUA)的事宜。疫苗及相关生物制品咨询委员会(VRBPAC)将于12月10日召开会议。

　　在辉瑞公布疫苗有效性之后，莫德纳【尔号莫德纳是儿童页游《赛尔号》的一只精灵名称...】、俄罗斯【俄罗斯联邦（俄语：РоссийскаяФедерация），简称俄罗斯、俄国，是由22个自治共和国、46个州、9个边疆区、4个自治区、1个自治州、3个联邦直辖市组成的联邦共和立宪制国家，国土面积占世界-eluosi】等纷纷公布了疫苗的有效性，这意味着正在蔓延的新冠病毒有可能在不久的将来得到控制。周一，新冠疫苗再有好消息传来。

　　阿斯利康【阿斯利康是全球领先制药公司，由前瑞典阿斯特拉公司和前英国捷利康公司于1999年合并而成。】表示，疫苗AZD1222对新冠病毒有效，达到主要疗效终点，其平均有效性达到70%，一剂疫苗疗程的有效性可达90%。阿斯利康报告没有与疫苗有关的严重安全事件。疫苗可在正常冰箱温度下储存。2021年产能将达到30亿剂量。

　　牛津大学【牛津大学（University of Oxford），简称“牛津（Oxford）”，位于英国牛津，是一所誉满世界的公立研究型大学，采用书院联邦制，与剑桥大学并称“牛剑”，并且与剑桥大学、伦敦大学学院、帝国理工学院、伦敦政治经济学院同属“G5超级精英大学”。】表示，在全球新冠疫苗方面取得突破。英国【英国，全称大不列颠及北爱尔兰联合王国（The United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland），本土位于欧洲大陆西北面的不列颠群岛，被北海、英-yingguo】卫生大臣汉考克也表示，(就牛津【牛津因它是世界一流学府的地位和遍布各地的古迹而闻名，使它成为人们极度梦想的城市。】疫苗)很高兴能获得这组数据，新年将开始大规模分发疫苗。今年6月，牛津联【牛津联，英格兰足球俱乐部，英非联赛。】手阿斯利康进行新冠疫苗三期试验。

　　在此消息公布之后，国际油价涨幅加大。

　　美股股指期货短线走高，道指期货涨0.5%，标普500指数期货与纳指期货涨0.4%。

　　周期能持续多久？

　　不明朗的经济预期，对于周期股并不是好消息，那么周期能持续多久？

　　方正策略盘后发文称，顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化。一是新冠疫苗持续取得重大进展，对全球经济复苏起到强心剂的作用。二是大宗商品价格持续上涨。

　　当前顺周期风格有望持续强化，综合景气度、估值水平考虑，重点配置三个细分领域，一是强周期的有色，受益于全球定价的大宗商品价格上行，供需格局进一步好转，龙头公司量价齐升；二是交运，海外经济复苏的空间较大，疫苗出现后，全球通航修复；三是大金融，从历次大金融上涨的背景来看，均发生在经济预期明显好转或者流动性大幅宽松的时期，年末年初金融往往存在切换行情。

　　从市场整体格局来说，海外疫苗超预期、国内信用违约等问题并没有改变A股的核心矛盾，目前信用见顶、但盈利持续扩张的阶段。历史上，这样的阶段中，A股整体难以大幅拔估值，但是没有系统性风险，仍然以寻找业绩确定性的机会为主。

　　天风证券认为，从三季度开始创业板业绩优势不在，市场风格从7月开始也更加偏向传统经济为代表的沪深300。向前看，沪深300到明年一季度可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。但是，更中长期来说，中长期的风格趋势(2-3年的拐点)，由传统经济和新兴产业盈利预期的相对强弱决定，而盈利的相对强弱，又与信用扩张的方向密切相关。于是，决策层倾向于让哪个方向的产业加杠杆，最终哪类产业的盈利趋势和风格就会更加占优。

（文章来源：券商中国）

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