今日(11月23日)港股延续震荡盘整格局。早盘恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】高开之后，迅速急挫回落，随后维持在上周五收盘点位附近震荡整固，尾盘有所拉升，截至收盘，恒指小幅上涨0.13%，收报26486.20点。

　　一、读研报·市场

　　艾德证券：关注上方26560点压力位

　　艾德证券提到，近期恒生指数表现相对强势，持续高位震荡【高位震荡，是指二级市场上，某股在前期经过一波猛烈的上升之后，股价在高位进行大幅的震荡，并且屡有大幅短线上涨的情况出现，成交量也维持在一个比较高的水平，从盘中明显显示有大规模的资金流出现象。】消耗前期压力位，上周五大型中概股【中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市，所以，某些中国概念股公司也可能在国内同时上市的。】阿里巴巴强势上涨，腾讯【深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。】ADR【ADR（Alternative Dispute Resolution）起源于美国的争议解决的新方式，意为“解决争议的替代方式”，或者翻译为“非诉讼纠纷解决程序”。】同样录得上涨，市场有进一步上冲的可能，今日重点关注上方26560附近的压力位，若能有效突破，恒指有望回补27280附近的缺口。

　　安信国际：顺周期主线还能走多远

　　安信国际分析，下一个阶段，市场的焦点问题在于，如果投资者普遍预期经济同比增速在明年一季度见高点，如果一致预期中国经济实质上的整体修复在接近那个时刻也基本完成，那么顺周期主线还能走多远，空间，还有多大，是否会提前结束。

　　招银国际：短期向上空间有限

　　招银国际表示，恒指过去两周一直于26500点遇阻，估计在疫情困扰下，短期向上空间有限，阻力于7月初高位26783点，支撑于8月份高位25847点。

　　第一上海：港股的底气是相对较强的

　　第一上海指出，现阶段，欧美市场【"欧美市场"即在欧美国家的市场欧美一词包括欧洲45个国家和地区以及北美的2个国家，共47个国家和地区·...】的不明朗因素未除，其中，美国新一轮财政援助方案迟迟未能达成协议，欧美【“欧美”是世界上的一块地域，其文化属于西方文化，是欧洲和北美的统称。】疫情仍在爆发未能受控，相信都是有机会加剧美股波动的潜在因素，情况对港股也会带来影响。然而，从近期市况观察，港股的底气是来得相对较强的，这个从人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】的持续走强、以及港股近期相对波动率【波动率是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。】较少中，可以有所引证。事实上，内地是全球主要经济体中率先从疫情影响中走出来的，是唯一全年GDP可以录得有正增长的主要国家。另外，中日韩澳纽及东盟10国，近日签署了RCEP【区域全面经济伙伴关系（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP），即由东盟十国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度共同参加（“10】协议构建了全球规模最大的自由贸易区，有助形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局形势，相信都是港股底气的支撑所在。

　　二、读研报·行业动向

　　西南证券【西南证券成立于1999年，注册资本23.23亿元，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，经营范围包括：证券经纪、证券承销保荐及财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券、证券投资基金代销。】：国内电影市场发展空间巨大

　　西南证券认为，在国内疫情得到有效控制以来，我国电影市场相较全球市场率先复苏，头部电影市场表现良好，观影人次与票房逐步回升。消费者对影片质量要求的提高推动着电影行业对自身内容的把控，有望推进电影质量的进一步提升。目前国内电影储备资源丰富，未来还将有多部高质量影片上映，继续推动市场回暖，国内电影市场发展空间还很巨大。

　　民生证券【民生证券是一家综合类证券公司，成立于1986年，注册地为北京。】：光伏企业加快一体化布局

　　民生证券提到，光伏行业集中度加速提升，风电抢装行情延续光伏 10月新增装机 4.17GW，同比增加 309%，“十四五”期间光伏装机有望显著提升隆基股份【西安隆基硅材料股份有限公司(简称“隆基股份”)成立于2000年，是全球最大的太阳能单晶硅棒和硅片制造商。】、通威股份【通威股份是由通威集团控股，以饲料工业为主，同时涉足水产研究、水产养殖、肉制品加工、动物保健以及新能源等相关领域的大型科技型上市公司(股票代码：600438)，系农业产业化国家重点龙头企业。】等公告将加大产能布局，天合光能【天合光能有限公司 （TSL） 是全球最大的光伏组件供应商和领先的系统集成商。】与通威、中环等签订合作协议，产业链各环节头部企业加速一体化布局和战略合作，行业集中度加速提升，建议关注各环节龙头公司的投资机会。风电板块抢装行情延续，10 月新增装机 5.23GW，同比增加231%，明年风电装机需求预计仍有较好增长，建议关注风机零部件企业。

　　富瑞：料航运价格延续升势 标的股续受益

　　富瑞发表研究报告表示，受到基本面推动，货柜运费在明年春节前有望继续提高，尽管中远海控(1919.HK)和东方海外【东方海外是香港联交所上市公司 (0316) 东方海外（国际）有限公司 (OOCL) 的全资附属公司，为世界最具规模之综合国际货柜运输、物流及码头公司之一亦为香港最为熟悉之环球商标之一，为客户提供全面的物流及运输服务，航线联系亚洲 、欧洲、北美、 地中海、印度次大陆、中东及澳洲/新西兰等地。】(0316.HK)的股价上周大涨，行业短期仍将受到运费上行的推动。

　　报告指，货柜运费上涨主要受到亚洲【亚洲（字源古希腊语：Ασία；拉丁语：Asia），曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”，是七大洲中面积最大，人口最多的一个洲。】-欧洲【欧罗巴洲（Europe），名字源于希腊神话的人物“欧罗巴”（希腊语：Ευρώπης），位于东半球的西北部，北临北冰洋，西濒大西洋，南滨大西洋的属海地中海和黑海。】，以及亚洲-地中海【地中海因介于亚、欧、非三大洲之间而得名。】航线的推动，涨幅最大的是亚洲-新加坡【新加坡共和国（英语：Republic of Singapore），简称新加坡，旧称新嘉坡、星洲或星岛，别称为狮城，是东南亚的一个岛国，政治体制实行议会制共和制。】航线。推荐中远海控H股【H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。】，目标价为7.9港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】，主要考虑公司亚欧航线产能基本100%依靠即期合同【即期合同是指外汇买卖双方都同意按现在约定的汇率、货币种类和数额，在两个营业日内，进行一种货币对另一种的兑换而签订的合约。】。该行维持东方海外“买入”评级，目标价60港元，后续重点关注是主要股东会否有减持行动，以解决其股票自由流通量低的问题。

　　华西证券【华西证券全称华西证券股份有限公司，成立于2000年7月13日，是在合并重组原四川省证券股份有限公司和四川证券交易中心的基础上，通过增资扩股而规范组建的四川省首家跨区域大型证券公司，是四川省综合类证券公司。】：建议关注业绩确定性强的龙头房企

　　随着融资监管政策的推进，销售回款对于房企到位资金的重要性进一步凸显。1-10月地产销售持续超预期，行业基本面向好，同时板块估值仍处历史低位，继续看好板块投资机会，建议关注业绩确定性强的龙头房企。

　　三、读研报·大行评级

　　里昂【法国东南部大城市。】：上调国泰航空【国泰航空公司（英语：Cathay Pacific Airways Limited，港交所：0293，OTCBB：CPCAY），创建于香港，于1946年9月24日由美国籍的 Roy C Farrell及-guotaihangkong】(0293.HK)目标价至8.8港元 评级买入

　　里昂发表研究报告，指国泰航空(0293.HK)在举行简介会后，对公司货运业务感到更乐观，因中美电商增加，并恢复至疫情前水平，收益率亦见改善。同时公司公布冻结2021年薪金，连同其他成本控制措施，有助收窄对明年亏损数字预期，升2022年预期18%，目标价由8港元升至8.8港元，重申买入评级【买入评级是指通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级行为。】。该行表示，将明年亏损由7.04亿收窄至4.15亿港元，并升2022年盈利预期18%，预期货运收益将于2021-22年继续增加，同时亦降成本预期。

　　摩通：升龙源电力(0916.HK)目标价至7.1港元 评级“增持”

　　摩根大通【摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co，NYSE：JPM；），业界称西摩或小摩，总部在美国纽约，总资产2.5万亿美元，总存款高达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，分行6000多家，是美国最大金融服务机构之一。】发表报告，调整对龙源电力(0916.HK)的预测模型，以反映今年第三季的经营趋势、首十个月的风电发电数据，及燃料成本趋势和煤电发电数据。摩通上调龙源电力股份目标价，由6.6港元升至7.1港元，评级维持“增持”，并调升集团今年至2022年的盈利预测3%。该行估计，中国公布“十四五”期间的新能源发展计划，及产能增加和风速稳定令今年下半年盈利增长强劲，可成龙源的正面催化剂。

　　高盛：微降香港电讯(6823.HK)目标价至13.6港元 评级“买入”

　　高盛发表研究报告，根据最新的旅游数据及该行经济预测，下调对香港电讯(6823.HK)2021至2022年收入预测0.7至0.8%，并调低EBITDA【税息折旧及摊销前利润，简称EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。】预测2.2%，以反映复苏温和。该行将目标价由13.7港元微降至13.6港元，维持“买入”评级。

　　根据香港旅发局的统计数字，今年首9个月香港入境旅客数目按年跌92.4%。高盛认为，当前数据复苏的时间及步伐的能见度仍然较低。

　　大和：上调思摩尔国际(6969.HK)目标价至56港元 评级“买入”

　　大和发表研究报告，指思摩尔国际(6969.HK)的业务势头仍然强劲，相信下半年经调整纯利的表现将会超越去年全年盈利，此趋势符合美国市占率的变化，因为其最大客户美英烟草公司Vuse的销售在9月份录3年高位。该行现时对于2021年的订单入帐继续表现强劲更有信心，因此调高对公司的销售预测，2019至2022年的经调整纯利年复合增长率【复合增长率的英文缩写为：CAGR（Compound Annual Growth Rate）。】预测为38%，高于该行所覆盖的中国出口商。该行将公司的核心每股盈利预测上调3至8%，目标价由原来的47港元上调至56港元，维持“买入”投资评级。

　　瑞银：上调金风科技(2208.HK)目标价至17港元 评级“买入”

　　瑞银发表研报指，金风科技(2208.HK)的股价相对较同行落后，主要是由于投资者忽略风电为太阳能发电之外可实现强劲增长的能源，亦未考虑到风力涡轮发电机销售前景理想，因此重申对金风的“买入”评级。该行将金风2021年的盈利预测进一步提高1%，比市场预期高5.4%，目标价由12港元上调至17港元。

（文章来源：东方财富研究中心）

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