昨夜美股继续暴跌。

　　美联储主席鲍威尔以及其它美联储官员在证词和采访中都提出了美国经济的复苏很脆弱，需要更多的经济刺激。鲍威尔甚至认为美联储“已经用了一切可以想象到的货币政策工具，已经尽人事了”。的确，最近几周美联储购买资产的力度有比较大幅度的下降，而市场从九月开始就进入回调。标普指数已经回调了约10%，回到六月十日的水平，抹去了三个月的涨幅。六月十一日出现三月底反弹以来最大的单日暴跌。我此前已经预警过了，因此这里不再赘述。尽管如此，白宫经济顾问Kudlow认为美国经济并不需要再次大规模的刺激。

　　美联储的态度也反映在对于流动性条件非常敏感的美元和贵金属的表现。美元指数在走强，并突破了50天均线，显示系统流动性有边际收紧的迹象。在此前的报告里，我提示了美元非商业净多头头寸在迅速下降，反映了交易员过分看空美元，同时仓位非常集中、意见非常统一的现象。这一现象意味着美元尽管出现长期结构性问题，但是短期还是可以技术性走强——尤其在市场共识高度统一的时候。在美元短线走强的同时，黄金白银作为美元的对立面，自然走弱。

　　做多美元的ETF昨晚成交量飙升到今年最高，比三月份历史性暴跌的时候还高出50%。特斯拉超级电池日被证明只是一出戏之后，电影《大空头》的主角Michael Burry 连续发推，称特斯拉是“泡沫”。当然，Burry博士给出的理由，其它空头也列举过，包括特斯拉荒谬的市值和估值，以及除去碳补助没有盈利的情况。好公司和好股票往往是两回事。一般来说，市场泡沫期间，这种荒谬的故事比比皆是。电动卡车公司Nikola仍然在努力，称自己在和能源公司讨论建立氢气燃料站。这个公司连发动机都还没有造出来。

　　全球看，超过70%的股票的估值已经估值历史顶部的20%。这个高度类似于2000年3月左右。

　　(作者：洪灝，交银国际董事总经理)

（文章来源：洪灝的中国市场策略）

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