【全球市场】

　　【宏观产经】

　　21世纪经济报道：记者从债券持有者获悉，在23日大额支付系统关闭之前，持有者尚未收到“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”的本息。这意味着永城煤电控股集团公司于23日到期的“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未兑付本息，已构成违约。记者致电永煤相关负责人，相关负责人回应称“等公告吧，我们还在努力筹措资金。”消息人士透露，发行人本想先支付利息，但最终并未支付。

　　证券时报：贵州茅台23日早发布澄清公告称，公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。目前，公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划，并计入已披露的2020年度财务预算，2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。

　　中证网：23日，国务院国资委副主任翁杰明在对标世界一流管理提升现场推进会上表示，各中央企业和地方国有重点企业要进一步明确总部职能定位，加大授权放权力度，建立完善“总部机关化”问题专项治理长效机制，加快优化组织架构和管理体制，切实提升管控效能。要建立完善灵活高效的市场化经营机制，深化三项制度改革，推行职业经理人制度，严格考核评价，畅通人才上升渠道，充分激发企业活力动力。

　　银保监会：中国银保监会关于包商银行股份有限公司破产的批复。《关于包商银行股份有限公司破产申请事项的请示》(包商接管组〔2020〕26号)收悉。经研究，现批复如下：一、原则同意包商银行进入破产程序。二、你行应严格按照有关法律法规要求开展后续工作，如遇重大情况，及时向银保监会报告。

　　券商中国：数据显示，11月21日，中国十年期国债收益率为3.33%，美国十年期收益率为0.83%，当日中美十年期国债利差已达。中美利差走阔最直接的影响就是带来套利资本的跨国流动。中美利差扩大有利于资本流入中国寻求高利率，在汇率稳定和疫情受控时更是如此。然而，从历史经验来看，外资持续流入最大的风险就是避实向虚，过于推高流入国内金融资产价格，以至于陷入金融泡沫。

　　证券时报：工信部总工程师田玉龙在海南重大装备发展规划座谈会上指出，要深刻认识当前海南省重大装备发展面临的战略机遇和紧迫形势，充分发挥区位优势、资源优势和政策优势，培育壮大国内市场，推动旅游业、服务业、高技术产业有机融合发展。要按照“一院、一园、一链”的发展模式，加快邮轮游艇、海洋牧场、通用航空、低空智联网等重大装备项目落地和产业化发展，更好服务海南自贸港建设，服务地方经济发展。

　　中国证券报：11月以来，国内钢材市场呈现快速拉涨的态势，国内钢材价格屡次创出新高。针对短期内钢铁行业的走势，兰格钢铁网指出，对于国内钢材市场而言，基建投资维持小幅回暖态势，同时地产行业也表现出较强的韧性，而整体制造行业回升态势也较为明显，从而使得下游需求的释放明显超出预期，但传统需求淡季正在逐步走来，整体的用钢需求也将逐步转淡。

　　澎湃新闻：23日记者获悉，继深圳后，苏州将于双十二推出数字人民币红包测试。知情人士透露，目前苏州相城区已有很多商家已经安装NFC二维码，只是支付载体还在测试员手中，目前已有测试员体验过数字人民币支付，且可使用“离线”和“碰一碰”功能。除此之外成都的内测也在进行中。据一位成都银行业从业人士透露，目前成都是以白名单的邀请制，通过大行员工的邀请才能下载数字人民币钱包(被称为“熊猫钱包”)。

　　国家广播电视总局：发布关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知。通知要求：网络秀场直播平台要对网络主播和“打赏”用户实行实名制管理。未实名制注册的用户不能打赏，未成年用户不能打赏。网络电商直播平台要对开设直播带货的商家和个人进行相关资质审查和实名认证，完整保存审查和认证记录，不得为无资质、无实名、冒名登记的商家或个人开通直播带货服务。

　　信息时报：据银保监会官网消息，近日，银保监会正式印发《保险代理人监管规定》，从理顺法律关系、统一适用规则、强化事中事后监管等四大方面对保险中介市场作出规范。《规定》将于2021年1月1日起施行。据悉，本次《规定》首次提出了“独立个人保险代理人”概念，表明市场发展趋势和监管引领方向。

　　央视财经：在苹果刚刚发布iPhone 12之后不久，全球各大市场调研机构纷纷发布第三季度全球智能手机市场排名，数据显示，三星重夺冠军宝座，而小米更是超越苹果，占据全球智能手机市场份额第三名。据最新数据，全球智能手机市场，第三季度前四大厂商最新排名为三星电子、华为、小米和苹果。四大头部厂商智能手机出货量占全球市场份额约60.6%。其中，小米是第一梯队里最大的黑马，是前四名中唯一逆势大涨的手机厂商。

　　【公司要闻】

　　国瑞置业：终止对八家公司增资，预计录亏损5.54亿元。

　　中骏集团：提前赎回2021年到期5亿美元票据。

　　远洋集团：每250股可认购1股远洋服务优先发售股份。

　　人保寿险：分公司违法遭罚，代替投保人签订保险合同。

　　【公告精选】

　　世茂服务(00873)：部分行使超额配股权涉及1838.5万股

　　恒大物业(06666)11月23日-11月26日招股拟发行16.22亿股

　　因部分超额配股权获行使先声药业(02096)溢价52.22%发行295.5万股

　　百济神州(06160)：安加维用于预防实体瘤骨转移及多发性骨髓瘤引起的骨相关事件在中国获批

　　基石药业-B(02616)：舒格利单抗可为晚期非小细胞肺癌患者提供新的治疗选择

　　海普瑞(09989)H股将被新纳入富时全球股票指数系列

　　华润置地(01109)：合资格股东每持有130股可认购1股华润万象生活优先发售股份

　　DBA电讯(03335)将于11月30日起被取消股份上市

　　亚盛医药-B(06855)在研1类新药Bcl-2抑制剂APG-2575连获两项中国Ib/II期临床试验许可

　　信达生物(01801)：苏立信已获国家药监局批准用于治疗多关节型幼年特发性关节炎

　　SEL-212进入III期临床试验三生制药(01530)获400万美元里程碑付款

　　中信股份(00267)附属与日嘉斯就有关热电厂综合工程订立合作协议

　　越秀地产(00123)拟斥资2.82亿元收购广州两间物管公司67%股权正考虑可能分拆物业管理业务独立上市

　　歌礼制药-B(01672)11月23日注销567.4万股

　　中国神华(01088)11月23日斥资1871.86万港元回购129.15万股

　　中国恒大(03333)11月23日耗资1727.87万港元回购100万股

　　因购股权获行使建滔积层板(01888)折让33.41%发行15万股

　　珩湾科技(01523)6月26日根据购股权计划合共增发124.8万股

　　青岛啤酒股份(00168)获复星集团减持50.2万股H股

　　中芯国际(00981)授出合共约357.4万份购股期权

　　惠理集团(00806)授出9973.6万份认股权

　　锦江资本(02006)及虹联公司拟向扬子江大酒店合共增资13.17亿元

　　大唐发电(00991)拟发行不超过45亿元公司债券

　　【大行评级】

　　中金：维持广汽(02238)“跑赢行业”评级目标价升至11元

　　大和：重申碧桂园服务(6098.HK)“买入”评级目标价61.2港元

　　交银国际：升国泰(00293.HK)目标价至8.8港元评级调升至买入

　　高盛：微降香港电讯(6823.HK)目标价至13.6港元评级“买入”

　　【市场观点】

　　展望后市，艾德证券继续看好港股市场长期价值回归的趋势，并看好在大宗商品、香港本地股、内地大型传统行业、科技公司和消费品公司上的机会。相信随着战胜疫情愈发临近，香港经济将愈发企稳复苏，带动相关行业估值修复。

　　高盛预计，新冠肺炎疫苗有望短期内面世、中国经济料可大幅反弹以及“十四五”规划带来的新机遇等多项利好因素涌现，看好明年中资股表现，估计2021年中资企业盈利增长达20%，维持对H股“增持”评级。预测恒指明年底目标为29700点，较现价有12%潜在升幅。

　　银华沪港深增长基金经理周大鹏表示，港股市场当下估值水平在全球主流资本市场中最低，且在不断引进代表内地经济新方向的互联网、科技、医药龙头公司到香港上市，因此，维持对港股市场的乐观判断，香港市场依然是全球范围内性价比较好的投资选择。

　　景顺长城沪港深领先科技基金经理詹成认为，后续港股会有超额收益，因为港股性价比高，且南下资金持续涌入，海外资金逐步回流，流动性利好港股。同时，新兴产业公司积极到港股上市，中概股大量到港股二次上市，优化了港股市场结构，让港股更具成长性。

　　浙商沪港深基金经理刘宏达表示，在“弱美元、强人民币”的汇率环境下，叠加港股中资股盈利低预期、低估值的优势，港股目前处于极佳的配置窗口。

　　中信证券分析，三大优势助力港股回升。1)估值的绝对优势。美股权重占比达58%的MSCI ACWI当前动态估值为23.1倍，接近十年以来最高水平；而港股(恒指和国企指数：13.3和9.9倍)估值仍处于历史较低位置。2)中概回归+指数纳入放开，改变市场“双低”格局。近期中概股“回归潮”明显加速，恒指与国企指数已经允许纳入同股不同权和二次上市企业，将彻底改变港股“低估值+低增长”的格局。3)南向资金及外资持续增配港股市场。随着大选结果基本落地、中美短期博弈氛围得到缓和，避险情绪消退将驱动外资流入港股市场；南向资金年初至今净流入已超过5000亿元，此趋势也有望延续。

　　摩根士丹利发表报告表示，将港股评级调高至“增持”，明年底目标价亦调升至28700点，国指目标价亦升至11400点。继续看好中国及日本股市前景，预期中国股市会继续跑赢大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互联网、非必需消费品、原材料及工业股，予该行业“增持”，亦调高医疗保健股至“增持”；能源及金融股则维持“减持”；下调科技硬件及半导体股至“与大市同步”。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，2021年港股将迎来久违的指数牛市。经济复苏、价值重估，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股。港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化。随着指数编制规则的改变，预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数。投资策略方面，应该遵循“价值重估、成长驱动，做多中国、港股更佳”。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

　　嘉实基金指数部投资总监陈正宪表示，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。从全球几个主要股票市场横向来看，恒生H股指数市盈率最低，其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低。不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可。

　　中泰证券认为，恒指目前已经呈现盈利下调，估值被动逆向上调的情况，说明估值已经见底。疫情带来的盈利负面影响主要反映在中期业绩，盈利预期大幅下调的空间也不大。除非有额外风险事件的扰动，恒指目前的下行空间有限，预测第四季度恒指区间或在24000-26000之间，大概率能够维持正收益。中长期来看，港股正在进行由价值向成长的蜕变。恒指估值提升也将是未来主旋律。港股估值或进一步向美股靠拢，提升整体中资股票在全球的吸引力，增加海外资金对中国市场的配置比例。在美元长期走弱背景下，人民币资产的配置价值进一步凸显。

（文章来源：东方财富研究中心）

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