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美光【全球最大的先进半导体解决方案供应商之一——美国美光科技公司在中国投资2.】(MU.US)的股价几个月来一直处于窄幅波动区间,经常在这个区间上下波动,但该股最终还是突破了这个区间。
美光上周以20年来最高单周收盘,11月有望以20年来最高单月收盘收盘。美光股价的强势看起来可能会持续熔炼到2021年,并有可能向其历史最高收盘价冲刺。美光历史高点是在2000年7月14日,当时收于96.56美元。
美光是数据存储的主要制造商,包括DRAM【DRAM(Dynamic Random Access Memory),即动态随机存取存储器,最为常见的系统内存。】、闪存和固态硬盘【固态硬盘(Solid State Drives),简称固盘,固态硬盘(Solid State Drive)用固态电子存储芯片阵列而制成的硬盘,由控制单元和存储单元(FLASH芯片、DRAM芯片)组成。】。这些项目是现代数字设备和数据中心的核心组件。这类半导体的采购在几十年前就已经广泛商品化了,这导致美光的业绩高度依赖于存储芯片的价格和需求。
尽管美光的设备很好,但该公司股价在卫生事件后期的一年内遇到了难以置信的困难。在随着整体复苏而升值后,该公司难以摆脱每股50美元左右价格。这个月,美光终于突破了这一阻力点【阻力点就是处在卖价(熊市)控制的价格水平并阻止其上升。】。
卫生事件使许多市场充满了不确定性,但对数据中心容量以及支持工作和学校环境变化的硬件的需求却不断增长。美光的股价在今年将近四分之三的时间内保持在相对稳定的范围内是很奇怪的,尤其是在半导体需求强劲的时候。
下面的两年时间内每周收盘价格图显示,该公司实际上已经接近卫生事件前的高点了。
既然美光终于摆脱了当前的阻力位【阻力位又称压力位,是指价格上涨到某个价位附近时,价格停止上涨甚至回落。】,它的上升势必会持续下去,并有可能加速。这是因为美光的市场仍然强劲。
近期财务状况
美光最近公布前一个季度的营收约为61亿美元,环比增长11%,同比增长24%。截至上个季度的2020财年,该公司的总收入为214亿美元,较2019年下降8%。该季度的收入增长是由强劲的DRAM出货量带动的,而美光表示,由于客户需求的时间安排,该季度的收入来自季度后期。这应该表明,美光本季度很可能会有一个强劲的开局。
来自DRAM的收入为44亿美元,占总收入的72%。DRAM收入环比增长22%,同比增长29%。整个财年,DRAM收入为145亿美元,占总收入的68%。NAND的营收约为15亿美元,全年为61亿美元。
计算机和网络业务部门的收入约为30亿美元,同比增长约36%,同比增长59%。该财年,CNBU收入为92亿美元,较上一财年下降8%。移动业务部门当季收入为15亿美元,全年收入为57亿美元。
美光第二季度的综合毛利率【综合毛利率是指各个经营类别的毛利率,是各个品种分类毛利率的加权平均数,如厨房部毛利率、点心部毛利率、酒水毛利率等,有时,综合毛利率也指整个企业的毛利率。】为34.9%,较前一季度提高了约170个基点。非公认会计准则每股收益为1.08美元,高于第三季度的0.82美元和上年同期的0.56美元。在2020财年,美光的每股收益为2.83美元。
美光还在前一季度以49.91美元的平均价格回购了大约82.4万股股票。当季结束时,该公司持有现金93亿美元,总流动性约为118亿美元,总债务为66亿美元。
考虑到美光近期的强劲表现和不断提高的利润率,该公司似乎有可能在未来几个季度取得更好的表现。当前的5G【2016年11月,举办于乌镇的第三届世界互联网大会,美国高通公司带来的可以实现“万物互联”的5G技术原型入选15项“黑科技”——世界互联网领先成果。】和新的游戏机周期是巨大的推动力,远程办公【远程办公,分“远程”和“办公”两部分,是指通过现代互联网技术,实现非本地办公:在家办公、异地办公、移动办公等远程办公模式。】和教育的部署也是如此。强劲的需求可能与DRAM和NAND生产相关的成本削减相吻合。这似乎可能会导致利润率的持续扩张和自由现金流的改善。
潜在风险
作为本质上已经商品化的商品的卖家,总有需求下降的可能性,或者市场容量会造成供大于求,从而降低价格。商品化的价格压力似乎不是近期的问题,因为数据中心需求强劲,消费者需求走向正常化,而且现有竞争对手或新进入者的产量增加在当前环境下将会很困难。
另一个可能影响美光的问题是其基于股票的薪酬。作为其薪酬计划的一部分,该公司有向高管购买大量股票的历史。这将稀释股东权益,还可能造成那些高薪酬高管的抛售压力。
合理的基于股票的薪酬可能会让董事会容易受到维权投资者的影响。市场可能会对维权投资者做出积极反应,但对企业浪费的担忧也有可能损害股票的估值。
美光的股价可能是反复无常的。它有时会在一两年内成倍增长,有时也会以同样快的速度减半。这是因为这些芯片的商品化特性。由于未来市场供过于求或需求崩溃,美光可能生产出大量卖不出去的芯片的风险始终存在。
美光最近的季度收入预测为52亿美元,比上个季度下降14%,考虑到未来几个季度5G对美光的潜在影响,以及远程教育和办公设备的持续需求,美光的表现很可能会打破这个预测,并在未来几个季度表现良好。
结论
美光的股价正突破近期窄幅波动区间,该股自今年夏初以来一直处于这一区间。美光在市场上强劲的表现使得该公司很可能会延续这一趋势,并在年底前融涨,而今年年底也是股市历史上走势强劲的时期。未来几个月,美光有望跑赢大盘,并在2021年全年继续走强。并在本轮融涨结束前创造历史新高。
(文章来源:智通财经网)
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