11月24日，12家上市公司股东共披露了超86亿元的减持计划。数据显示，今年以来，已有1704家上市公司累计披露超5000项减持计划(剔除已停止实施的)，其中已完成的减持计划超2600项。

　　业内专家表示，正常范围内的股东减持反映出市场流动性的增加，且有助于股价回归理性，体现企业的真正价值。不过，也需要警惕部分业绩较差的上市公司股东进行大规模、持续性减持。

　　创投资本加速退出

　　11月24日，沪深两市再现12家上市公司股东减持计划，涉及重要股东26名。以最新收盘价计算，合计拟减持金额约86.9亿元。其中，金山办公重要股东拟减持金额达69.55亿元，法拉电子【厦门法拉电子股份有限公司是由厦门电容器厂（创建于1955年）发展和改制而来的上市公司，专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜的开发与生产。】重要股东拟减持金额约10.71亿元，中科电气【湖南中科电气股份有限公司是致力于电磁冶金整体解决方案、集现代制造和现代服务于一体的高新技术企业及软件企业，位于洞庭湖畔、岳阳楼下的“电磁之都”岳阳，产品包括冶金电磁搅拌成套系统、起重磁力成套设备、磁力除铁器、高压变频器及无线远程终端服务。】、金发拉比、阿科力等重要股东拟减持金额均在1亿元以上。

　　记者根据数据统计，截至11月24日，今年共有1704家上市公司累计披露5646项减持计划(剔除已停止实施的)，减持总股数上限达456.03亿股，其中已完成的减持计划共2605项。今年以来减持计划总数、涉及的上市公司家数均已超过去年全年。数据显示，2019年全年发布的减持计划为5172项，涉及上市公司1522家。

　　“今年减持涉及的公司数量和规模都有明显的上升。”申万宏源【申万宏源证券有限公司（简称“申万宏源”），是由新中国第一家股份制证券公司——申银万国证券股份有限公司与国内资本市场第一家上市证券公司——宏源证券股份有限公司，于2015年1月16日合并组建而成。】首席市场专家桂浩明【桂浩明，1993年进入证券公司工作，现任申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监。】对《经济参考报》记者表示，减持规模上升有其合理的一面。上市公司近年来持续扩容，体量也在增加，正常范围内的股东减持反映出市场流动性的增加，有助于体现企业的真正价值，为其持续良性发展提供条件。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新【董登新，湖北省京山县人，生于1964年，为武汉科技大学教授，经济学家，曾经参与媒体多档经济类节目。】同样指出，上市公司减持是一种正常的市场行为。一方面，有利于扩大流通股的供给，加强流通股本分散；另一方面，对于某些估值远远偏离业绩的上市公司而言，减持行为有利于消除泡沫，让股价回归理性。“这既是市场规律，也是一种合法合规的市场行为。”他表示。

　　从股东类别来看，今年以来，创投基金频繁出现在计划减持股东的名单中。11月24日，湖南中科电气股份有限公司【湖南中科电气股份有限公司（股份代码 300035）是致力于电磁冶金整体解决方案、集现代制造和现代服务于一体的高新技术企业及软件企业，位于洞庭湖畔、岳阳楼下的“电磁之都”岳阳，产品包括冶金电磁搅拌成套系统、起重磁力成套设备、磁力除铁器、高压变频器及无线远程终端服务。】发布减持预披露公告称，收到持股5%以上股东红土创新基金管理有限公司【红土创新基金管理有限公司于2014年06月18日在深圳市市场监督管理局前海注册工作组登记成立。】提交的《股份减持计划告知函》。前述股东计划通过集中竞价交易【集中竞价交易指的是证券交易所内进行证券买卖的一种交易方式,目前我国上交所、深交所均采用这一交易方式。】、大宗交易【大宗交易(block trading),又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。】的方式减持本公司股份，拟减持数量不超过19,277,400股，即不超过公司总股本【总股本，包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。】的3%。

　　“VC/PE原本具有寻找投资项目，进行项目孵化的资金变现需求，在股价上涨后，通过减持收回投资，属于正常运作规则。”董登新表示。从股价走势来看，数据显示，10月以来中科电气股价持续拉升，10月至今的累计涨幅为28.18%，全年股价涨幅为48.53%。

　　桂浩明也指出，没有退出机制的模式是高度僵化的。创投基金在企业发展早期参与到投资中，为企业发展发挥了很大作用，同时又并非控股股东，其套现要求合理。形成一个创投资金可进入也可退出的良性循环模式，有利于创投本身和资本市场的发展。

　　大比例减持引关注

　　值得注意的是，今年以来也出现了一些公司大比例减持的现象。11月17日晚，指南针发布公告称，公司董事郑勇、监事屈在宏、王浩以及高管冷晓翔、陈岗、张黎红等六人计划自公告之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价方式减持各自持有的公司股份。据公告披露，六人欲减持股份【减持股份是指股份公司股票（包括上市股票、上柜股票、兴柜股票）的持有者对所持有的股票部分进行转卖，减少对该公司的控股权。】数量占自身所持股份比例均在24%左右。

　　11月18日，指南针1.69亿股非流通股【非流通股(non-tradable shares)指中国证券市场上的上市公司中不能在交易市场上自由买卖的股票（包括国家股、国有法人股、内资及外资法人股、发起自然人股等）；这类股票除了流通权与流通股不一样外，其它权利和义务都是完全一样的。】开始解禁，当日股价暴跌13%，19日又下跌超4%。截至11月24日收盘，指南针收报31.39元，日跌幅为1.88%。公开数据显示，公司今年前三季度营收5.6亿元，同比增长5.66%，但归母净利润仅为0.83亿元，同比减少33.95%。

　　此前，多家公司出现大比例减持均引起投资者关注。比如，永和智控11月17日晚间发布公告披露，公司持有5%以上股东苏辉锋和方秀宝分别拟减持1002万股股份，合计占公司总股本比例达10.02%；11月6日晚，长阳科技公告称，收到八位股东告知函，合计计划减持不超过6064.67万股，不超过总股本比例的21.46%。

　　业内人士表示，需要将偶发性的小规模减持与持续性、清仓式的减持加以区别对待。正常范围内的减持有利于增强流动性，且大概率会被市场消化，但持续性、清仓式减持则有可能对公司股价产生较大冲击，投资者需警惕其中风险。

（文章来源：经济参考报）

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