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11月26日,青岛征和工业股份有限公司【青岛征和工业股份有限公司于1999年10月09日在青岛市工商行政管理局登记成立。】(下称“征和工业”)将上会,拟中小板【中小板块即中小企业板,是指流通盘大约1亿以下的创业板块,是相对于主板市场而言的,有些企业的条件达不到主板市场的要求,所以只能在中小板市场上市。】上市,公开发行不超过2045万股新股,占发行后总股本【总股本,包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。】的比例不低于25%。
IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股),是指某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。】日报发现,征和工业主要卖摩托车“链条”,客户存在疑云,同时,报告期【报告期加权综合指数又称帕氏指数,是1874年德国学者帕煦(Paasche)所提出的一种指数计算方法。】内还存在溢价转让子公司的情况。
卖摩托车“链条”
据了解,征和工业目前从事各类链传动系统的研发、制造和销售,产品主要应用于各类车辆的发动机和传动系统、农业机械传动和传输系统、工业设备传动和输送系统等。
2017年-2019年(下称“报告期”),征和工业分别实现营业收入66735.24万元、73527.88万元、80612.79万元,净利润分别为4599.57万元、6829.16万元、9195.92万元,业绩呈现持续上升的趋势。
从业务上看,征和工业主要拥有车辆链系统、农业机械链系统、工业设备链系统等业务,其中报告期内,车辆链系统产生的销售收入分别为39284.88万元、42062.83万元、47087.54万元,分别占当期主营业务收入【主营业务收入是指企业从事本行业生产经营活动所取得的营业收入。】的61%、60.03%、61.69%。
需要指出的是,征和工业的车辆链系统主要包括摩托车链系统和汽车链系统,其中摩托车链系统主要包括传动链(及配套链轮)、正时链和油泵链。报告期内,公司摩托车链系统产生的销售收入分别为36824.94万元、39368.87万元、44441.67万元,分别占当期主营业务收入的57.18%、56.19%、58.23%。
数据来源:招股说明书【招股说明书是股份公司公开发行股票时,就募股事宜发布的书面通告。】
也就是说,征和工业实际上是一家主要靠卖摩托车“链条”为生的公司。
对此,征和工业表示,随着我国禁、限摩托车条例的出台,国内摩托车主要从一二线城市转移至三四线城市和农村,虽然此后国内限制摩托车使用的市场亦未有大幅增加,西安、广州、桂林【桂林是世界著名的风景游览城市和中国首批历史文化名城,享有“桂林山水甲天下”的美誉。】等部分城市也已出台政策放宽了对摩托车的限制,但如果未来政策发生变化,国家进一步限制摩托车,则公司下游市场可能会受到影响。
客户“疑云”
在报告期内,征和工业的业绩持续上升,但IPO日报发现,征和工业的客户存在一些“说不清道不明”的情况。
报告期内,征和工业向佳木斯市【佳木斯,简称佳市,是黑龙江省第三大城市,原合江省省会,原黑龙江省生产建设兵团司令部所在地。】前进区【前进区是黑龙江省佳木斯市的一个市辖区,位于佳木斯市区中部,地处东经129°61‘—130°33‘,北纬46°31’—46°52‘,辖区东起安庆路与东风区接壤,西至中山路与向阳区相邻,南至郊区四丰乡和平村,北邻松花江岸。】环宇链条经销处(下称“环宇链条”)产生的销售收入分别为621.31万元、520.98万元、351.23万元,而环宇链条也是征和工业的主要经销客户。
然而,令人不解的是,国家企业信息信用公示系统显示,环宇链条的相关信息共有两条,其中一条信息显示其已注销,另一条显示其还存续。
数据来源:国家企业信息信用公示系统
IPO日报进一步查询发现,原环宇链条成立于2011年,类型为个体工商户,经营者为王修雨。环宇链条曾于2018年末注销,并于2019年11月又重新成立。
数据来源:国家企业信息信用公示系统
那么,问题来了,为何环宇链条会注销之后又重新注册,并又开始与征和工业开展业务?同时,从销售金额看,2017年和2018年,环宇链条花了一年的时间才和征和工业进行了500万元-600万元的业务往来,为何2019年才刚成立1个多月,就与征和工业发生了300多万元的业务往来?
对此,一位业内人士向IPO日报表示,
出现上述情况可能是因为环宇链条始终与征和工业保持联系,后续因为业绩好做或者其他有利的情况,并又开始与征和工业展开合作,但是也不排除,征和工业可能存在“粉饰”业绩的嫌疑,将已注销的客户又拉来继续合作。
溢价转让
征和工业还存在溢价出售未经营子公司的情况。
2016年11月,征和工业将其持有的征和金链100%的股权转让给了马家沟生态农业,转让价格为3151.17万元。
需要指出的是,根据天和评估出具的相关报告,截至2016年6月末,征和金链的净资产账面值为2073.53万元,上述交易的增值率为51.97%。
征和工业在招股说明书中表示,征和金链在转让前主要从事少量贸易业务,但转让之后,目前尚未开展经营。2017年-2019年,征和金链均未有营业收入,净利润分别为-143.98万元、-139.68万元、-158.11万元。
换言之,马家沟生态农业收购征和金链之后,征和金链不仅没有展开业务,每年还要亏损100多万元。
那么,为何征和工业能以高溢价的价格转让征和金链?
IPO日报进一步查询发现,魁峰机械(征和工业控股股东,持股有征和工业75.71%的股权)持有马家沟生态农业59%的股权,上述交易属于关联交易。
对此,一位业内人士向IPO日报表示,上述转让的目的不是很清楚,但是从目前后续的发展看,至少征和工业在合并报表的时候不用把征和金链纳入进合并范围,这样可以为其在合并报表中“省”100多万的利润。
那么,征和工业将征和金链转让出去是否存在“粉饰”业绩的意图?
(文章来源:IPO日报)
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