财政部【财政部是中华人民共和国国务院的组成部门，是国家主管财政收支、财税政策、国有资本金基础工作的宏观调控部门。】近日发布数据称，1-10月印花税【印花税是对经济活动和经济交往中书立、领受具有法律效力的凭证的行为所征收的一种税。】收入2786亿元，同比增长29.1%。其中，证券交易印花税【证券交易印花税， 是从普通印花税中发展而来的， 属于行为税类，根据一笔股票交易成交金额单独对卖方收取的，A股基本税率为0.1%且单向征收，基金和债券不征收印花税。】1707亿元，同比增长50.9%，另外A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】新增投资者数量连续第8个月突破100万。机构认为，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革政策影响下将最直接受益。

　　券商业绩稳定向好

　　11月18日，中国证券业协会【中国证券业协会成立于1991年8月28日，是依据《中华人民共和国证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织，属于非营利性社会团体法人，接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。】公布证券业2020年前三季度经营数据。135家证券公司2020年前三季度实现营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】3423.81亿元，同比增长31.08%；净利润1326.82亿元，同比增长42.51%。126家证券公司实现盈利。

　　另据上市券商三季报显示，40家纯证券业务上市券商2020年前三季度共实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.69%；实现净利润1204.68亿元，同比增长40.25%。

　　40家纯证券业务上市券商2020年第三季度共实现营业收入1423.38亿元，环比增长6.92%，同比增长42.40%；实现净利润443.09亿元，环比增长2.99%，同比增长67.13%。

　　除了印花税增长以外，截至10月底，A股市场期末投资者数已达到17462.60万，同比增长10.44%。相比于去年年底的15975.24万投资者总数，今年前十个月累计新增投资者数量已经超过1487.36万，比去年全年的累计增量还要多出12.27%。

　　政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间。11月3日，“十四五”规划《建议》正式发布，《建议》对金融领域的发展做出若干部署，如全面实行股票发行注册制【股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。】，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

　　资本市场下一阶段的改革路线图也更趋明晰。

　　对此，渤海证券认为，在国家开启全面建设社会主义【社会主义（socialism）一词源于拉丁文。】现代化国家，经济由高速发展转向高质量发展进程中，资本市场改革是重要一环，当前以信息披露为核心推进基础制度变革，继续增强对创新驱动战略的支持力度。券商作为资本市场的重要中介方，资本市场深化改革将为行业提供宽松发展环境，直接拓宽券商展业空间，提高盈利能力。

　　基本面上，监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。

　　渤海证券研究员张继袖维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券【中信证券股份有限公司（英文名称：CITIC Securities Company Limited）是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。】、华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司，前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一，总部位于南京。】。

　　多重政策利好头部券商

　　个股方面，西部证券【西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立，于2001年元月正式注册开业的证券经营机构。】11月18日收到证监会出具的《关于核准西部证券股份有限公司【西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立，于2001年元月正式 注册开业的证券经营机构，注册资本金壹拾亿元人民币，注册地为陕西省西安市。】非公开发行股票【非公开发行股票是指股份有限公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。】的批复》，核准公司非公开发行【非公开发行只针对特定少数人进行股票发售，而不采取公开的劝募行为，因此也被称为“私募”、“定向募集”等等；公开发行则是向不特定的发行对象发出广泛的认购邀约。】不超过10.50亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本【总股本，包括新股发行前的股份和新发行的股份的数量的总和。】发生变化的，可相应调整本次发行数量。中原证券【中原证券（在香港以“中州证券”名义开展业务）成立于2002年底。】为促进公司境外业务发展，补充中州【中州，中国的一个古地名，是古时对河南省的一个称呼，具有悠久的文化历史，豫剧为当地的地方戏。】国际日常营运资金，公司11月20日与招商银行郑州分行【招商银行郑州分行成立于2002年12月26日，是招商银行在河南省境内设立的一家省级分行。】签署《担保合作协议》，公司以内保外贷方式向招商银行郑州分行申请为中州国际获取境外银行借款开具保函，公司根据《担保合作协议》向招商银行郑州分行申请港币1.05亿元担保并收到其开具的保函，担保期限12个月。

　　另外，中信建投【中信建投证券研究发展部，以“引领专业投资，研究创造价值”为服务理念，为客户及公司各项业务提供研究支持。】收到证监会《关于同意中信建投向专业投资者公开发行次级公司债券注册的批复》。根据该批复，证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过400亿元次级公司债券的注册申请。

　　二级市场上，东方证券分析师唐子佩认为，券商板块后续仍将持续受益于市场交投活跃度、两融规模中枢的上移以及政策利好的持续催化。随着美国大选结果的浮出水面，市场系统性风险下行，板块投资绝佳窗口期或临近。建议重点关注华泰证券、广发证券，同时建议关注兴业证券、招商证券、国海证券、国元证券。

　　“2020年11月上市券商单月整体经营业绩环比有望出现改善，但幅度不宜期望过高。券商板块近期偏弱势震荡，重心有所下移；11月最低平均P/B已接近1.80倍，估值从年内最高点2.2倍回落已接近20%。在全面深化资本市场改革快速推进、全面注册制奠定行业新周期基础的背景下，券商板块在充分调整后再迎中线配置的时间窗口。”中原证券分析师张洋认为，未来券商板块平均估值区间有望保持在2.0至2.5倍之间，应积极保持对券商板块的中长期关注。其中，头部券商业绩稳定，并受益于多重政策利好，仍为配置的首选；中小券商的业绩弹性更大，应重视弹性券商的波段投资机会。

（文章来源：大众证券报）

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