【全球市场】

　　【宏观产经】

　　深交所、上交所：就全国中小企业股份转让系统【NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。】挂牌公司向创业板(科创板)转板上市办法公开征求意见。深交所要求，应当在精选层连续挂牌一年以上；与创业板首发上市的条件保持基本一致等。同时，上交所要求，转板公司股本总额不低于人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】3000万元，股东人数不少于1000人；公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上；转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上。

　　21世纪经济报道：27日，工农中建交五大国有银行，股份制银行中的招行、平安、兴业同日公告，将暂停个人黄金、白银等贵金属交易新开户业务。上述银行给出的理由是，受国际政治经济形势、新冠疫情等影响，贵金属市场价格波动剧烈，投资交易风险加大。此前上金所公告，自11月30日收盘清算时起，NYAuTN12合约保证金比例从12%调整为15%，并将于12月15日收盘清算后恢复至黄金产品保证金比例水平。

　　新华社【新华通讯社，简称新华社，是中国的国家通讯社，法定新闻监管机构，同时也是世界性现代通讯社。】：国家外汇管理局【国家外汇管理局是国务院部委管理的国家局，由中国人民银行管理，行政级别为副部级。】相关负责人29日透露，近期将分别扩大上海、北京【《北京-中关村》为王持久作词，孙川谱曲，蔡国庆演唱的晚会歌曲，赞美了北京中关村作为电子科技产品的聚集地飞速发展。】和深圳【深圳，简称“深”，别称“鹏城”，是中国四大一线城市之一，广东省省辖市、计划单列市、副省级市、国家区域中心城市、超大城市，国务院定位的全国经济中心城市和国际化城市、国家创新型城市、国际科技产业创新中心、全球海洋中心城市、国际性综合交通枢纽，中国三大全国性金融中心之一。】三地合格境内有限合伙【有限合伙是一种类似于普通合伙的合伙企业，只是除了“普通合伙人”之外有限合伙还可以包括“有限合伙人”。】(QDLP【所谓QDLP(Qualified Domestic Limited Partner 即合格境内有限合伙人），允许注册于海外，并且投资于海外市场的对冲基金，能向境内的投资者募集人民币资金，并将所募集的人民币资金投资于海外市场。】)/投资企业(QDIE【QDIE的英文全称，是Qualified Domestic Investment Enterprise，意为合格境内投资企业。】)试点规模，进一步满足境内投资者全球配置资产的需求。同时，还将稳步扩大QDLP试点区域，拟新增海南自由贸易港【自由贸易港是指设在国家与地区境内、海关管理关卡之外的，允许境外货物、资金自由进出的港口区。】和重庆市【重庆，简称巴和渝，别称山城、渝都、桥都，雾都，是中华人民共和国中央直辖市、国家中心城市、超大城市、世界温泉之都、长江上游地区经济中心、金融中心和创新中心，政治、文化、科技、教育、艺术等中心。】开展QDLP试点，更好支持海南自由贸易港建设和成渝经济圈【成渝经济圈是西部人口最为稠密、产业最为集中、城镇密度最高的区域。】发展。

　　中国基金报：28日，由中国金融学会【中国金融学会经当时中央人民政府政务院批准成立，1991、2000年经民政部重新登记，是从事金融科学研究的全国性学术团体。】主办的“2020中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”在京召开。央行副行长刘桂平【刘桂平，男，汉族，1966年5月生，湖南衡南人，研究生，经济学博士，高级经济师，1989年5月参加工作，1986年5月加入中国共产党。】表示，可通过金融开放，加强国内金融体系、金融市场以及金融制度规则与国际的对接，允许外资深度参与国内资管市场，为增加居民财产性收入提供更为多样化的渠道。也可引入更多金融机构和专业投资者参与养老保险第三支柱建设，提高养老金投资管理水平，解决人口老龄化【人口老龄化是指人口生育率降低和人均寿命延长导致的总人口中因年轻人口数量减少、年长人口数量增加而导致的老年人口比例相应增长的动态。】进程中的养老金不足问题。

　　中国基金报：银保监会副主席曹宇在会上表示，要处理好加强监管与支持创新的关系。始终将是否有利于支持实体经济、是否有利于防范金融风险、是否有利于保护消费者合法权益这“三个有利于”原则，作为衡量金融创新合理性的基本标准，坚决打击偏离实体经济需求、危害金融稳定、侵害消费者权益的“伪创新”“乱创新”行为。

　　中国基金报：证券会副主席阎庆民【阎庆民，男，汉族，1961年5月生，山西天镇人，1984年6月加入中国共产党，1977年7月参加工作，中国人民大学经济学院毕业，在职研究生学历，经济学博士，高级经济师。】表示，健全常态化退市机制。提高我国退市机制的适应性，也要通过重组一批、重整一批、退市一批，拓宽多元化退出渠道。同时，对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。落实新《证券法》，推动投保机构代表人诉讼制度【代表人诉讼制度是共同诉讼制度与诉讼代理制度相融合的产物，既有共同诉讼制度和诉讼代理人制度的某些属性，又不同于共同诉讼制度和诉讼代理制度。】尽快通过典型个案落地，实现市场出清与保护投资者的双重目标。

　　上海证券报：28日，原中国证监会主席肖钢建议粤港澳大湾区【粤港澳大湾区是指由香港、澳门两个特别行政区和广东省的广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、肇庆、江门、惠州等九市组成的城市群，是国家建设世界级城市群和参与全球竞争的重要空间载体，与美国纽约湾区、旧金山湾区和日本东京湾区比肩的世界四大湾区之一。】可以积极开展银行跨境贷款业务，探索私募股权投资，创投风投基金双向募集双向投资的新模式。支持粤港澳三地共同设立新产业投资基金和大湾区青年创业扶持基金。研究发行粤港澳大湾区证券，推进区域性股权交易市场【区域性股权交易市场（下称“区域股权市场”）是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。】的规范发展，设立人民币海外投资资金，促进金融服务的多元化、特色化的发展。

　　中国新闻网：11月27日，四川省体育局【根据《中共四川省委四川省人民政府关于印发〈四川省人民政府机构改革方案〉和〈关于四川省人民政府机构改革方案的实施意见〉的通知》（川委发〔2009〕24号），设立四川省体育局（简称省体育局），为省政府直属机构。】工作人员在回复省政协提案办理工作情况时提到，根据成渝地区【成渝地区指四川成都和重庆及之间的地区，但这是一个模糊的概念。】双城经济圈建设国家战略的部署，川渝体育部门正在谋划联合申办包括奥运会在内的重大综合性赛事。《成都市【成都，简称蓉，四川省省会、副省级市，1993年被国务院确定为西南地区的科技、商贸、金融中心和交通、通讯枢纽，2015年被国务院确定为国家重要的高新技术产业基地、商贸物流中心和综合交通枢纽、西部地区重要-chengdoushi】世界赛事名城“十四五”发展规划(征求意见稿)》中也提出：“积极探索申办2030年夏季青年奥林匹克运动会【夏季青年奥林匹克运动会简称夏季青年奥运会、青奥会，主要由全世界地区举行，是世界规模最大的青年综合性运动会， 由国际奥林匹克委员会的成员国轮流主办，每四年举办一届，与冬季青年奥林匹克运动会相间举行。】、2032年夏季奥林匹克运动会【奥林匹克运动会（希腊语：Ολυμπιακοί Αγώνες；法语：Jeux olympiques；英语：Olympic Games）简称“奥运会”，是国际奥林匹克委员会主办的世界规模最大的综合性运动会，每四年一届，会期不超过16日，是世界上影响力最大的体育盛会。】等大型综合性体育赛事的可行性。”

　　华夏时报：据北京产权交易所【北京产权交易所（简称“北交所”）是经北京市人民政府批准设立的综合性产权交易机构，是以企业产权交易为基础，集各类权益交易服务为一体的专业化市场平台。】公开信息梳理统计，11月以来，房地产行业产权转让项目共有18个，相当于今年前10个月的总和。其中：2月2个，3月2个，5月3个，7月1个，9月3个，10月7个。记者查阅北京产权交易所看到，上述项目出资人都是央企，包括招商局、华侨城【华侨城集团成立于1985年11月11日，是隶属于国务院国资委管理的大型中央企业之一。】、中化集团【成立60年来，中化集团始终以为国家和社会创造价值为己任，不懈探索企业发展规律，努力做强做大，逐步由传统国有外贸企业转型发展为理念先进、管理科学、核心能力突出的新型国企，在相关行业形成了较强的影响力和带-zhonghuajituan】、中信集团【中国中信集团公司（前称中国国际信托投资公司，简称中信公司，英文为CITIC Group），是经改革开放总设计师邓小平亲自倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于1979年10月4日创办的。】、中国电建、新兴际华集团等，转让项目均处于资不抵债。

　　国是直通车：在28日举行的第二届中国发展规划论坛上，工信部副部长王志军表示，前些年，在钢铁、水泥、电解铝等领域存在着重复建设和产能过剩，包括光伏等新兴产业也出现过重复建设，目前芯片制造等行业也出现了盲目投资和烂尾项目，前一阶段集成电路制造方面的投资也被爆出造成巨大的损失，需要规划和加强监督。建议通过兼并重组的聚变效应来推进战略性新兴产业快速发展。

　　新华社：重庆、贵州、云南、湖南、广西五省区市日前组成采购联盟，在重庆市开展第一批常用药品【《常用药品》是一款生活实用类软件，运行环境支持Android2.2。】联合带量采购，共中选15个品种、187个品规，药品最高降价幅度达83.54%。重庆市医疗保障局相关负责人介绍，本次联合带量采购药品平均降幅达54.2%。按照约定采购量计算，五省区市一年可节省约12.65亿元。以抗微生物药注射用替加环素【注射用替加环素，适应症为本品适用于18岁以上患者在下列情况下由特定细菌的敏感菌株所致感染的治疗：复杂性皮肤软组织感染——大肠埃希菌、粪肠球菌（仅限于万古霉素敏感菌株）、金黄色葡萄球菌（甲氧西林敏感及耐药菌株）、无乳链球菌、咽峡炎链球菌族（包括咽峡炎链球菌、中间型链球菌和S. constellatus）、化脓性链球菌和脆弱拟杆菌等所致者。】药品为例，患者使用一支注射用替加环素药品，可节省约113元。

　　每日经济新闻：据中国蔬菜流通协会【中国蔬菜流通协会1989年成立。】提供的数据显示，11月11日，主产区山东章丘【章丘区，位于山东省省会济南市中心的东部，是济南市的一个市辖区。】长白大葱毛葱的价格每斤为1.30元斤左右，同比增长160%。而另一个大葱主产区河南新野【新野县是河南省南阳市下辖县，位于中原经济区西南门户、豫鄂两省交界地带，南襄盆地中心，北依宛、洛，南接荆、襄，自古为南北交汇、承东启西的水陆交通要冲。】的铁杆大葱毛葱价格每斤在1.45元左右，较8月下旬相比每斤增长0.8元，上涨123.08%。另据中国姜网数据，进入10月以来，大姜市场价格随产区价格变化。10月初，黄姜货源少，价格一度被拉升至近几年的新高点。

　　新华网【新华网是国家通讯社新华社主办的综合新闻信息服务门户网站，是中国最具影响力的网络媒体和具有全球影响力的中文网站。】：近期，知名长租公寓运营商蛋壳公寓【蛋壳公寓是紫梧桐(北京)资产管理有限公司旗下的高端白领公寓品牌，公司于2014年12月在北京成立，正式进入O2O租房市场，目前在北京、深圳开设分公司。】“爆雷”，再度刺痛租房者的脆弱神经。长租公寓问题已经像一头闯入房间的“灰犀牛【“灰犀牛”（grey rhino）这一概念是由美国学者、古根海姆学者奖得主米歇尔•渥克（Michele Wucker）于2013年1月在达沃斯全球论坛上提出的，在她所著的《灰犀牛：如何应对大概率危机（-huixiniu】”横冲直撞，该好好管管了。完善长租房政策，扩大保障性租赁住房供给，促进租房市场健康发展，关键在监管。当市场“无形之手”失灵，政府的“有形之手”就要重拳整治。否则，租房市场就会出现“劣币驱逐良币【劣币驱逐良币(Bad money drives out good)是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币或银子（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。】”现象，动摇“租购并举”的楼市调控长效机制。

　　中国新闻网：中国圆满完成载人万米深潜海试任务的“奋斗者”号全海深载人潜水器，28日顺利返航三亚【三亚是海南省下辖地级市，别称鹿城，位于海南岛的最南端。】。中国科学院【中国科学院（Chinese Academy of Sciences）成立于1949年11月，为中国自然科学最高学术机构、科学技术最高咨询机构、自然科学与高技术综合研究发展中心。】多个参与“奋斗者”号研制和海试任务的研究所接受媒体采访称，声学系统实现完全国产化、万米级浮力材料自主研制等系列关键技术突破，为“奋斗者”号实现载人万米载人深潜发挥重要作用。

　　【公司要闻】

　　远大医药【远大医药：即远大医药（中国）有限公司，位于武汉市硚口区硚口路160号城市广场1幢23层，其前身为1939年太行山八路军卫生材料厂。】(00512)：与比利时【比利时王国（荷兰语：België，法语：Belgique，德语：Belgien），简称“比利时”，位于欧洲西部沿海，东与德国接壤，北与荷兰比邻，南与法国交界，东南与卢森堡毗连，西临北海与英国隔海相望。】eTheRNA达成大中华地区【大中华地区，又称大中华区，所指的地域包含中国大陆、香港及澳门、以及台澎金马地区。】独家战略合作及全球创新产品授权协议

　　亿达中国(03639)：有关潜在交易讨论仍在进行并无重大进展

　　希望教育【希望教育产生于武汉市粮道街中学的办学实践。】(01765)：前八月股东应占净利同比减少75.66%至1.19亿元

　　药明巨诺-B(02126)：因部分超额配股权获行使，发行合共1172.95万股

　　腾讯云【腾讯云有着深厚的基础架构，并且有着多年对海量互联网服务的经验，不管是社交、游戏还是其他领域，都有多年的成熟产品来提供产品服务。】：云开发日调用超7亿次

　　【公告精选】

　　黄河实业(00318.HK)：拟斥1410万港元认购Claman Global Limited约20.2%的股权

　　易生活控股(00223.HK)：拟收购其附属Smart【Smart是梅塞德斯公司旗下的全资子公司。】 Challenger及Century【释义century 英 [ˈsentʃəri] 美 [ˈsɛntʃəri] n.百年，一世纪; 百个; （板球）一百分; <美>百元钞票例句1 The drought there is the worst in a century. 这是一百年来最严重的旱灾。】 Smart的代售股份

　　北大资源(00618.HK)：法院裁定呈请人关于委任方正资讯的临时清盘人的申请无限延期

　　开明投资(00768.HK)：中期股东应占亏损同比减少38.55%至1900.2万港元

　　融太集团(01172.HK)：中期期内溢利同比减少71.65%至826.1万港元

　　瀚华金控(03903.HK)：股东重庆慧泰增持公司1.55亿股内资股股份

　　【大行评级】

　　国盛证券【国盛证券有限责任公司是以原江西省国际信托投资公司、江西省发展信托投资股份有限公司和赣州地区信托投资国盛证券公司等3家信托公司证券业务为基础，吸收省内其他证券资源，-guoshengzhengquan】：品牌红利释放业绩超预期维持波司登【波司登是全国最大、生产设备最为先进的品牌羽绒服生产商，主要从事自有羽绒服品牌的开发和管理，包括产品的研究、设计、开发、原材料采购、外包生产及市场营销和销售。】(03998)“买入”评级

　　瑞银：下调蓝光嘉宝服务目标价至47港元评级“买入”

　　野村：维持大家乐【大家乐集团始创于1968年，1986年于香港股票市场上市。】(00341)“买入”评级目标价20.3元

　　国盛证券：中教控股(00839)增长可期维持“买入”评级

　　【市场观点】

　　展望后市，野村东方国际总经理孙冬青表示，继续看好股权类投资，港股市场仍在有较大投资价值。

　　国信证券【国信证券股份有限公司是全中国性大型综合类证券公司，中国仅有的两家连续两年获得AA评级的证券公司之一。】给予恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】2021年36000-37000点的目标区间。当下，周期上游包括有色金属、煤炭、原油、大金融板块正在估值修复，伴随全球经济的回暖与大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】的上涨，以及市场的活跃，这些板块2021年的机会贯穿始终；周期中下游的房地产、汽车、家电、餐饮/旅游、造纸、纺织服装、教育、机械目前布局正当时，它们在21年上半年继续保持强势，待明年二季度之后，PPI的上升将逐渐导致它们的利润受到挤压，下半年中游板块吸引力变弱；互联网、云计算/SAAS、芯片、消费电子目前估值较高，调整是为了展示出更好的性价比。

　　德邦【德邦是著名的货运品牌。】基金认为，当前港股市场对资金的吸引力已开始体现，明年伴随基本面向好，“新经济”投资标的增加，港股估值仍有抬升空间。

　　瑞银财富认为，新冠疫苗有机会面世、环球及中国经济复苏、财政刺激及极低利率等持续对资产价格构成支持，但MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】香港指数自三季度至今反弹逾10%，已经体现不少利多因素，估值水平不算吸引。当前港股远期市盈率略高于5年平均值，市净率则接近5年平均值。估计MSCI香港指数明年盈利增长强劲反弹21%，意味2019至2022年间每股盈利年增长预期5%至6%。但基于基本面缺乏亮点，限制了估值显著走高，港股明年预计将温和上涨8%至10%。

　　招商基金指出，目前港股相较于A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】的投资性价比处于历史高位，长期看好港股市场具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股【中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市，所以，某些中国概念股公司也可能在国内同时上市的。】回归受益的板块。在外围不确定因素逐步落地后，国内经济渐进复苏是接下来的投资主线。从中长期的角度来看， 在“弱美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】、稳人民币”趋势下，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显，长期看好港股市场具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。

　　配置方向上【方向上，西和县汉源镇初级中学校长，男，汉族，1977年2月出生，甘肃西和人，中共党员，本科学历，中学一级教师。】，招商基金建议遵循以下三大思路进行行情布局：一是，顺周期板块具备较好盈利确定性，可遵循制造业投资修复主线，关注先进制造业板块，以及金融板块中性价比较高的银行业。二是，随着投资者风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】回升，前期受压制的半导体和消费电子板块，有较好的修复空间。三是，随着消费数据持续回暖，疫苗进程超预期也会对可选消费有进一步的催化作用，关注汽车、餐饮、博彩等板块。

　　艾德证券继续看好港股市场长期价值回归的趋势，并看好在大宗商品、香港本地股、内地大型传统行业、科技公司和消费品公司上的机会。相信随着战胜疫情愈发临近，香港经济将愈发企稳复苏，带动相关行业估值修复。

　　高盛预计，新冠肺炎疫苗有望短期内面世、中国经济料可大幅反弹以及“十四五”规划带来的新机遇等多项利好因素涌现，看好明年中资股表现，估计2021年中资企业盈利增长达20%，维持对H股“增持”评级。预测恒指明年底目标为29700点，较现价有12%潜在升幅。

　　银华沪港深增长基金经理周大鹏【男，1947年生，河南郑州市人。】表示，港股市场当下估值水平在全球主流资本市场中最低，且在不断引进代表内地经济新方向的互联网、科技、医药龙头公司到香港上市，因此，维持对港股市场的乐观判断，香港市场依然是全球范围内性价比较好的投资选择。

　　景顺长城沪港深领先科技基金经理詹成【詹成，男，中山大学外国语学院教授、博士生导师，中国翻译协会口译委员会秘书长、广东省本科高校外语类专业教学指导委员会翻译专业分委员会秘书长。】认为，后续港股会有超额收益，因为港股性价比高，且南下资金持续涌入，海外资金逐步回流，流动性利好港股。同时，新兴产业公司积极到港股上市，中概股大量到港股二次上市，优化了港股市场结构，让港股更具成长性。

　　浙商沪港深基金经理刘宏达【刘宏达，广东省陆丰市人，是一名画家，毕业于广州市教育学院，代表作品有《夸愚公》、《星星》等。】表示，在“弱美元、强人民币”的汇率环境下，叠加港股中资股盈利低预期、低估值的优势，港股目前处于极佳的配置窗口。

　　摩根士丹利发表报告表示，将港股评级调高至“增持”，明年底目标价亦调升至28700点，国指目标价亦升至11400点。继续看好中国及日本股市前景，预期中国股市会继续跑赢大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互联网、非必需消费品、原材料及工业股，予该行业“增持”，亦调高医疗保健股至“增持”；能源及金融股则维持“减持”；下调科技硬件及半导体股至“与大市同步”。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东【张忆东，男，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师、复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师，曾获得“《新财富》最佳分析师”策略研究领域第1名等策略研究领域的荣誉,是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一...】认为，2021年港股将迎来久违的指数牛市。经济复苏、价值重估，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股。港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化。随着指数编制规则的改变，预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数。投资策略方面，应该遵循“价值重估、成长驱动，做多中国、港股更佳”。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春【魏凤春，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后，中信建投证券首席宏观分析师。】维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

　　嘉实基金指数部投资总监陈正宪表示，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。从全球几个主要股票市场横向来看，恒生H股指数市盈率最低，其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低。不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可。

（文章来源：东方财富研究中心）

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