今日(12月2日)港股全天维持震荡整理态势，恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】高开后迅速走弱，早盘一度有急拉表现，随后再现回落并维持弱势震荡整固，截至收盘，恒指小幅下跌0.13%，收报26532.58点。

　　一、读研报·市场

　　第一上海：市场对于经济复苏的预期仍在

　　第一上海表示，市场对于经济复苏的预期仍在，是支持股市的最根本基础，而新旧经济股的交替轮动，也可以给到大盘带来维稳的作用，但是在盘面未能进入全面上升之前，相信港股要开展另一波新升浪，目前还是会有一定难度。现阶段，建议对于估值合理的价值股可以优先关注，而对于估值偏高了的，无论是新的还是旧的经济股，采取候低吸纳部署，相信会是来得比较恰当。

　　安信国际：中资【中资是一个汉语词汇，出自清 蒲松龄 《聊斋志异·瑞云》，解释是中等资产。】金融股于12月份表现尤其佳

　　安信国际提到，中资金融股于12月份表现尤其佳，预期今年有望延续这传统。我们尤其看好内险股，料也可受惠开门红预期。不过，要注意近日涌现的增发潮，对相关企业或构成短暂压力，包括小米1810.HK及比亚迪【比亚迪是一家中国汽车品牌，创立于1995年，主要生产商务轿车和家用轿车。】1211.HK，但若股价因此而出现较大调整，可趁低吸纳。增发可为企业带来资金，有利优质企业长远发展。

　　国都证券：市场整体的沽压不大

　　国都证券指出，市场整体的沽压不大，指数在二万六关口仍有较强的支撑。不过当前国内外没有太大的利好消息支撑，市场暂缺推动恒指继续上涨的催化剂，短期料指数仍将在26200-26800之间维持震荡，投资者可关注传统行业股和中资金融股。

　　交银国际：上证50【上证50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。】、沪深300和恒生国企指数都不贵

　　交银国际表示，在人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】走强的环境中，上证50、沪深300和恒生国企指数都不贵。周期性复苏伴随着的国债实际收益率【实际收益率就是扣除了通货膨胀因素以后的收益率概念，具体是指资产收益率(名义收益率)与通货膨胀率之差。】上升，这对这些资产来说都是个好兆头——直到 2021年1季度末左右。我们到时将重新审视我们的交易头寸。

　　二、读研报·行业动向

　　高盛：澳门11月赌收大致符预期 料濠赌股近期更加波动

　　高盛发表研究报告，称澳门11月总博彩收入按年跌71%至67亿澳门元(下同)，大致符合该行及市场预期。这意味上周的日均赌收为2.49亿元，为去年约30%的水平，较10月初约2亿元略为改善。该行估计澳门濠赌股近期股价会更波动，但未来12个月仍有上升空间，因限制人流措施会放宽，香港亦会重开关口，只是时间问题，目前仍未有明确时间。该行对澳博(0880.HK)、银河娱乐(0027.HK)、金沙【  简介 金沙 黔北明珠投资沃土——金沙    金沙县总面积2528平方公里，平均海拔1100米，耕地面积3.59万公倾，辖26个乡镇，有7个民族乡，15个民族-jinsha】中国(1928.HK)及新濠博亚的评级均为买入。

　　大和：料内房将减价推盘以达全年目标 首选世茂集团【世茂集团是一家国际性、综合性的投资集团，多年来一直致力于房地产、旅游、酒店、百货、进出口贸易等多个领域，目前拥有沪港两家上市公司，实力雄厚、业绩卓著。】(0813.HK)等4股

　　大和发表行业报告指，该行所追踪的内房发展商于11月合同销售表现具弹性，带动今年首11个月销售增长扩大至12%，估计部分房企在12月或会加快推出项目作冲刺，以达其全年销售目标，并续列世茂集团(0813.HK)、合景泰富【合景泰富地产控股有限公司（香港联合交易所上市编号：1813），大型房地产开发商。】(1813.HK)及旭辉控股(0884.HK)为该行中大型房企之首选，予买入评级【买入评级是指通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级行为。】，目标价分别为40.6港元、17.5港元、8.4港元；至于大型房企则偏好华润置地(1109.HK)，予买入评级，目标价42.8港元。

　　野村：料中国明年乘用车销售按年升10% 首选广汽(2238.HK)

　　野村发表全球汽车行业【汽车行业，一般是指其汽车产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别。】明年展望报告，在新冠疫情下料全球今年汽车需求下降14%，但料明年将回升11%，但估计明年产量仍会低于2019年水平约4%。该行认为汽车制造商需急需准备以应变美国将严控碳排放政策，指本田【本田株式会社（本田技研工业株式会社）是世界上最大的摩托车生产厂家，汽车产量和规模也名列世界十大汽车厂家之列。】属该行全球汽车股首选，广汽(2238.HK)属该行的中资汽车股首选。

　　中银国际【中银国际控股有限公司（下称“中银国际”）是中国银行股份有限公司（下称“中国银行”）旗下的全资附属投资银行机构。】：工程机械龙头企业有望迎来业绩与估值的双击

　　中银国际表示，国内基建和地产投资步入稳定发展的平台期，未来几年城镇化率【城镇化率是指一个地区城镇常住人口占该地区常住总人口的比例。】仍将保持稳步提升，带来工程机械设备保有量的持续扩张。1)促内循环背景下，明年国内市场仍将保持旺盛需求，海外疫情改善后海外市场需求将强势复苏，行业将继续保持高景气度，挖掘机、汽车起重机【汽车起重机是装在普通汽车底盘或特制汽车底盘上的一种起重机，其行驶驾驶室与起重操纵室分开设置。】销量继续高位稳步增长，混凝土机械、塔机等后周期工程机械品种销量增速预计将继续引领行业；2)行业竞争格局优化，龙头市场份额进一步提升；3)行业周期波动性收敛，估值中枢有望上移，龙头企业利润弹性不断释放，有望形成利润+估值的双击。

　　三、读研报·大行评级

　　野村：下调中生制药(1177.HK)目标价至8.97港元 评级“买入”

　　野村发表研究报告，指出中生制药(1177.HK)第三季业绩差过预期，收入按年跌19%；首九个月收入按年下跌6%，纯利按年跌18%。该行维持公司“买入”投资评级【投资评级是指股票分析师根据股票的预期回报给予该股的买、卖或持有的投资建议。】，目标价由11.6港元下调至8.97港元。将公司2020至2022财年的收入分别下调15%、19%及17%，以反映疫情及集中采购药品销售下降的影响。

　　高盛：升呷哺呷哺【呷哺呷哺是一家连锁餐饮，源自台湾，1998年在北京创立，其特点是新颖的吧台式就餐形式和传统火锅的完美结合，开创了时尚吧台小火锅的新业态。】(0520.HK)目标价至19港元 维持买入评级

　　高盛发表研究报告表示，将呷哺呷哺(0520.HK)目标价由13港元升至19港元，维持买入评级。该行表示，在等待呷哺呷哺品牌转型有更多执行结果，特别是在新领域，该行对凑凑的品牌趋势持正面态度，由于其渗透率高，但基数较低、执行成本管理和呷哺呷哺长期扩张。

　　大和：重申宝尊电商(9991.HK)“买入”评级 目标价130港元

　　大和发表研究报告指，宝尊电商(9991.HK)将是内地消费升级发展的主要受惠者。该行维持宝尊电商目标价130港元，并重申“买入”评级。该行预料，集团明年将有更多品牌採用全渠道战略，从小程序、短片视频、串流平台等获得庞大【基本信息【词目】庞大【拼音】pángdà【释义】大；巨大，很大。】的流量。

　　美银证券：上调汇控(0005.HK)目标价至41.93港元 评级“中性”

　　美银证券发表报告表示，基于降低对汇丰控股(0005.HK)拨备支出预测，上调对其2020年至2022年除税前盈利预测各5%、2%及1%，分别至87.12亿美元、123.75亿美元及158.65亿美元。该行指，重申对汇控“中性”评级，上调对汇控港股目标价由39.66港元升至41.93港元，此按综合方式作估值；该行亦调高汇控在伦敦目标价由385便士升至405便士。

　　瑞银：首予网易(9999.HK)目标价164港元 评级“买入”

　　瑞银发布报告指，首予网易(9999.HK)目标价164港元，评级“买入”。截至2020年9月30日止第三季，网易净收入187亿元(人民币，下同)，同比上升27.5%。其中，最大业务在线游戏服务收入为139亿元，按年升20%，毛利率维持63.6%。网易在海外推出新游戏《漫威对决》和《EVE 星战前夜：无烬星河》，內地则有《阴阳师：妖怪屋》、《实况球会经理》、《猎手之王》和《时空中的绘旅人》等。

（文章来源：东方财富研究中心）

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