A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】周三窄幅振荡，沪深两市个别发展。其中，沪指盘中创2018年2月以来新高。对于后市，有分析认为目前至明年一、二季度，沪指预计将维持在3100-3500点之间的箱体横盘震荡。建议投资者可以重点关注“三朵金花【“三朵金花”是江西省抚州市民众给予当地临川籍女歌手荣誉之称。】”：一是从基建地产周期转变为全球原材料周期；二是从必选消费转向可选消费；三是科技需要集中精力，重点在新能源和电子。

　　股指或呈横盘震荡格局

　　12月2日，A股市场窄幅振荡，沪深两市个别发展。其中，沪指一度在大金融、煤炭等顺周期板块走强带动下，摸高至3465.73点，创下了2018年2月6日以来的新高。截止收盘，沪指收报3449.38点，微跌0.07%；深成指报13961.58点，上涨0.22%；创业板收报2682.97点，跌幅0.57%。

　　业内人士表示，从周三沪指创出阶段新高角度来看，市场活跃度已经增强，题材助推市场向上，从中期来看，市场已经步入牛市途中，只不过短期还会反复。东吴证券【东吴证券股份有限公司前身为组建于1992年的苏州证券，历经三次增资扩股，于2010年5月28日改制并更名为东吴证券股份有限公司。】指出，在经济持续复苏的大背景下，市场向好趋势的逻辑并未改变。美中不足的是两市成交量没有相应放大，说明仍有很多资金选择观望。在权重蓝筹板块“搭台”之后，此前连续弱势调整的题材股有望迎来反弹。投资者近期仍应以持股为主，等待板块轮动后的补涨机会。

　　招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2008年7月，公司经证监会评定为A类AA级券商。】表示，进入12月预计市场将会继续保持上行趋势。主要原因在于工业企业盈利加速改善，地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加速下滑，价格持续上行。全球疫苗加速出炉，全球经济仍在持续修复，全球地产继续上行。北上资金在经济预期改善和外部不确定性落地后加速流入，顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望继续提升。同时临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，不排除在金融板块的带领下，蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。

　　不过曾在8月中旬准确预测到“前期涨幅较大的科技股会有所休整，市场投资机会将回归周期股【周期股：指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。】和消费股【所谓消费股,即消费类上市公司的股票。】”的国泰君安【国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。】证券研究所所长黄燕铭【国泰君安，瑞银证券，申银万国证券研究所，证券研究...】，在12月2日举行的国泰君安2021年度投资策略会上预判称，从现在开始到2021年一、二季度，上证综指【上海证券综合指数简称“上证综指”，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。】仍将维持在3100-3500点之间的横盘震荡，期间即使能够上穿3500点，也很难站稳3500点，需要继续回到这个区间寻求未来突破的力量。而横盘震荡的最主要原因是，经济的复苏预期与货币的收紧预期成为正反两股拉据的力量。

　　黄燕铭预计，2021年的经济增长在节奏上呈现前高后低的态势，其中一、二季度经济复苏的“前高”已经在2020年的11月份普遍形成预期，后续需重点观察明年一、二季度经济的“前高”是超过预期、符合预期还是低于预期，这会影响2021上半年的大盘节奏。至于投资者对经济复苏预期的确定性则不断上升，这对2021上半年的股市是有利的。但他也表示，目前“价稳量控”的货币政策预期正在形成，而且这种预期在2021年的上半年还有被进一步加码的趋势，会给2021上半年的股票市场带来压力。

　　机构建议关注“三朵金花”

　　基于消费与出口的两大动力，结合经济复苏和货币收紧的拉据力量，黄燕铭建议重点关注“三朵金花”：

　　一是从基建地产周期转变为全球原材料周期，重点在铜、铝等有色金属和石油化工、基础化工等传统产业。《投资快报》记者注意到，2020年6月到11月，A股市场上出现了一波周期股的行情，其重点是建材、建筑的基建周期，而现在黄燕铭要推荐全球定价的原材料周期，原因是消费和出口两大动力，推动中国传统制造业再出发，由此导致企业需要大量补充原材料，拉动全球原材料行业的价涨量升。

　　二是从必选消费转向可选消费，重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等。黄燕铭表示，疫情对必选消费没有太多影响，但是对可选消费影响很大。国内良好的疫情控制，使得从2020年10月份起，可选消费的内需明显增加，加上出口需求的增加，可选消费品的行业景气度快速提升。

　　三是科技需要集中精力，重点在新能源和电子。由于当前市场的风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】被压在中低区域，加上大部分科技行业在短期内还未能进入盈利增长的周期，因此在未来一至两个季度，大部分科技行业还难以发挥威力。黄燕铭表示，当前科技板块的投资重点依然是在新能源以及部分的电子行业，主要包括新能源车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】整车及零部件供应链、智能驾驶产业链；电子的主要机会来自于苹果供应链、汽车电子和军工电子方向。

　　安信证券【安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）成立于2006年8月18日。】首席策略分析师陈果表示，市场依然处于震荡向上的格局中，复苏深化、流动性预期的稳定和疫苗预期下A股有望迎来跨年行情。这个阶段建议围绕顺周期主线，把市场调整作为应该把握的机会。行业上重点关注景气持续性强的方向，有着全球复苏预期、供给受限逻辑以及自身行业周期的行业：汽车(包括新能源汽车【新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。】)、白电、化工、有色、半导体、军工、保险、银行、券商等。

　　粤开证券研究院副院长康崇利指出，近期市场风格出现明显切换，上证指数受大金融、周期板块的带动上行至箱体上沿，创业板则处于箱体下沿附近。市场对以券商、银行为代表的金融板块的关注度有所提升，后续密切关注成交量的配合情况。建议关注两条主线：一、把握经济复苏主线；受益于经济复苏的顺周期板块可能会继续受到资金的青睐，如化工、有色、券商、汽车等。二、春季躁动主线。关注景气度较高的品种，如半导体、军工、新能源汽车等龙头品种。

（文章来源：投资快报）

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